隨著新冠肺炎疫情在世界范圍的蔓延，本就躑躅不前的全球經(jīng)濟(jì)開始滑向衰退的深淵。中國一季度GDP同比下滑6.8%，為1992年建立季度GDP核算制度以來的第一次負(fù)增長。國際貨幣基金組織最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》稱，新冠肺炎疫情對世界經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重沖擊，影響程度將超過2008年國際金融危機(jī)。這足可見這次疫情對經(jīng)濟(jì)沖擊之嚴(yán)重。
全球各大經(jīng)濟(jì)體在一個月間紛紛祭出了史無前例的應(yīng)對策略。但是，經(jīng)濟(jì)體實(shí)則是一個復(fù)雜系統(tǒng)，其運(yùn)行撲朔迷離。前路漫漫，經(jīng)濟(jì)何時企穩(wěn)，如何復(fù)蘇，一系列的危機(jī)應(yīng)對策略能在多長時間內(nèi)、多大程度上起效，政策的負(fù)外部性如何觀察、防范，政策又當(dāng)如何退出？想必這是上到經(jīng)濟(jì)決策者下到平民百姓都極為關(guān)切的問題。
正所謂霧里看花水中望月，要看懂經(jīng)濟(jì)運(yùn)行必須首先練就一雙慧眼。所以，我們今天給大家?guī)淼臅褪恰督?jīng)濟(jì)運(yùn)行的真相》。這本書以科學(xué)方法論為基礎(chǔ)，通過詳實(shí)的數(shù)據(jù)分析和縝密的邏輯推演，向讀者揭示了在中國發(fā)生的若干熱點(diǎn)經(jīng)濟(jì)問題背后的真相。
這本書的作者是中國金融四十人論壇學(xué)術(shù)委員、安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文博士。
高善文博士一直專注于追蹤、分析并預(yù)測中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，研判宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向，并以此為基礎(chǔ)分析資本市場受到的影響。在中國通貨膨脹形成機(jī)制，產(chǎn)能周期波動和資產(chǎn)價格變動等領(lǐng)域，具有豐富的經(jīng)驗(yàn)。
在這本書中，作者結(jié)合自己長期從事資本市場研究、精確預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的經(jīng)驗(yàn)，以廣闊的視野和生動流暢的文筆為讀者深入剖析了近十年來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個個熱點(diǎn)問題，為商業(yè)領(lǐng)域的普通讀者提供了一套獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)分析框架，以期穿透歷史真相，把脈經(jīng)濟(jì)規(guī)律。
在書的第一章，高博首先帶給我們的是宏觀研究的方法，這也是一切研究的基礎(chǔ)。作者通過“非洲螞蟻回家”、“光線是可以彎曲的”等十個小故事通俗地告訴我們科學(xué)研究的四個步驟：首先是觀察現(xiàn)象，提出問題；其次是提出理論，做出猜想；第三是從假說和理論出發(fā)，從內(nèi)在邏輯出發(fā)，基于理論的內(nèi)在邏輯做出一系列預(yù)測；最后是系統(tǒng)地搜集經(jīng)驗(yàn)、事實(shí)和證據(jù)，并與預(yù)測相對照，從而驗(yàn)證自己的理論和推測。
在2013年高善文博士出版的另一本書《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》中，作者同樣收錄了這篇文章，足以看出作者對于研究基礎(chǔ)方法的重視。不過，《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》一書重點(diǎn)是介紹分析思路和框架，更側(cè)重邏輯過程，而《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的真相》的重點(diǎn)則是對一些重要宏觀問題的發(fā)掘和梳理，更側(cè)重揭示這些問題的真相，邏輯和證據(jù)是服務(wù)于理清經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的。
書的隨后六章，分別涵蓋了高博在宏觀經(jīng)濟(jì)、物價、產(chǎn)能過剩、房地產(chǎn)與城市化、影子銀行和國際貿(mào)易摩擦這六大方面的思考與探究。實(shí)話說，這些研究成果并不是最新的，大多數(shù)距今也有三五年時間，有的則距今已十年之久。若問讀這些文章還有價值嗎？我想說，“授人以魚不如授人以漁”，如果你想獲得第二個漁，也就是帶三點(diǎn)水的魚，那么回答就是肯定的。因?yàn)樵谶@些所謂的舊研究報告中，不止有真相，更有對于真相的探究。
你可以在書中看到詳實(shí)的數(shù)據(jù)，嚴(yán)密的邏輯推理，再加上簡潔平實(shí)有趣的文風(fēng)，雖然是一篇篇嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯繄蟾?，但讀起來并不覺枯燥，而是津津有味焉，仿佛在讀一本推理小說。我們在作者邏輯的指引下，通過對數(shù)據(jù)的剖析，層層抽絲剝繭，最終穿透迷霧，來到真相的那一端。讀過之后，不禁會為高博的精彩分析所折服；細(xì)細(xì)品味，又會發(fā)現(xiàn)，我們得到的不止是真相，還有對于真相的推演過程?；蛟S這才是我們最應(yīng)學(xué)習(xí)和看重的。
比如有關(guān)人民幣匯率問題的一篇研究，這篇文章作于2015年10月，也就是“8·11”匯改兩個月后。文章指出，人民幣匯率在當(dāng)時仍面臨貶值壓力，這也意味著，要維持當(dāng)時的人民幣匯率水平代價是比較大的，一個可能的后果就是外匯儲備會連續(xù)趨勢性的下降。盡管這一言論在當(dāng)時并不合時宜，但是從事后來看，無疑是正確的。
高博首先從匯率升貶與外匯儲備變化的關(guān)系入手，隨后通過經(jīng)常賬戶余額、直接投資、跨境資本流動來分析外匯儲備的變化，最后在分析跨境資本流動時，又引入了對美元周期和中外經(jīng)濟(jì)景氣度差異的分析。就是這樣層層遞進(jìn)，深入觀察，最后得出的結(jié)論就是，中國處于景氣周期下行階段，從而帶來各方面利率的趨勢性走低，而美元自2010年以來處于快速上升中，綜合判斷之下，也就不難得出上述的結(jié)論。
高博對數(shù)據(jù)的選擇也常令人耳目一新。但凡搞研究的人，沒有不為數(shù)據(jù)所苦惱的。因?yàn)樵谀撤N程度上，數(shù)據(jù)的可獲得性直接決定著你的模型、你的設(shè)想和猜測是否可以得到檢驗(yàn)，而且數(shù)據(jù)的質(zhì)量直接決定研究的優(yōu)劣。
在衡量中國城市化進(jìn)程時，我們往往要用到城市常住人口這一指標(biāo)。但通常的常住人口數(shù)據(jù)并不能真實(shí)的反映實(shí)際情況。比如，統(tǒng)計制度中，常住人口定義為“居住在本鄉(xiāng)鎮(zhèn)街道且戶口在本鄉(xiāng)鎮(zhèn)街道或戶口待定的人，居住在本鄉(xiāng)鎮(zhèn)街道且離開戶口登記所在的鄉(xiāng)鎮(zhèn)街道半年以上的人，戶口在本鄉(xiāng)鎮(zhèn)街道且外出不滿半年或在境外工作學(xué)習(xí)的人”。而在實(shí)際操作中，確定人口在城市中是否連續(xù)居住6個月以上是很困難的，所以這一數(shù)據(jù)肯定會有遺漏，而無法反映常住人口的真實(shí)情況。如果用城市用水量、用電量、移動電話數(shù)量等數(shù)據(jù)代替，又存在科技迅猛發(fā)展、人口流動等因素的影響，也有這樣或那樣的瑕疵。經(jīng)過反復(fù)的篩選，高博最終創(chuàng)新性地提出了在校小學(xué)生人數(shù)這一指標(biāo)，經(jīng)過實(shí)際的檢驗(yàn)，它的解釋力很強(qiáng)，而且數(shù)據(jù)的可獲得性也很好，是一個高質(zhì)量的數(shù)據(jù)指標(biāo)。以它來描繪房地產(chǎn)需求，在研究中得到了很好的反饋。
回到現(xiàn)實(shí)層面。
如今新冠肺炎疫情在全球的感染者已經(jīng)超500萬人，且這一人數(shù)還在增長中。在2月底3月初，中國疫情控制初見成效，疫情剛剛開始在海外蔓延，當(dāng)時國內(nèi)很多人還在將此次疫情與SARS進(jìn)行對比，而高善文博士是最早一批將新冠肺炎疫情的影響與20世紀(jì)初西班牙大流感進(jìn)行參照的。在中國金融四十人論壇2月下旬舉行的內(nèi)部線上研討會中，高善文博士便指出，未來經(jīng)濟(jì)社會的恢復(fù)情況很大程度取決于民眾對于疫情發(fā)展的預(yù)期。有一種可能就是，疫情會逐漸發(fā)展成為一場“持久戰(zhàn)”，持續(xù)、廣泛地影響宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。就像西班牙流感一樣，在一兩年的時間里反復(fù)爆發(fā)。
在統(tǒng)計局公布一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，各方研究機(jī)構(gòu)和商業(yè)機(jī)構(gòu)都做了很多解讀，很多人也都認(rèn)為二季度的壓力或?qū)⒏蟆２贿^高博并不這么認(rèn)為，在他看來，中國經(jīng)濟(jì)雖然一季度經(jīng)歷了很大壓力，但中國經(jīng)濟(jì)正在緩慢恢復(fù)中，說“二季度的壓力更大”可能有夸大之嫌。
高博認(rèn)為，中國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢可能會是一個W型，目前已經(jīng)走出了第一個底，二季度的數(shù)據(jù)會由于出口活動的萎縮而繼續(xù)走差，但幅度不會深于一季度。在那之后，經(jīng)濟(jì)會繼續(xù)緩慢復(fù)蘇。但疫情后的新的平衡狀態(tài)會比疫情之前低1-2個百分點(diǎn)。
一以貫之地，高博的這些判斷同樣來源于他對于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的細(xì)致比對分析和對于人們消費(fèi)行為的洞察與解析。感興趣的可以去聽聽第14期的浦山講壇，在那期節(jié)目高博從三個維度談了他對一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的理解。
身處2020年的大變局中，無論個人還是企業(yè)、國家，都需要面向未來，做出決策。如果你也想成就高博那樣的分析水平，也可以敏銳地洞察真相，不妨來讀讀這本書。不過，你對于預(yù)測這件事必須抱有清醒的認(rèn)識。高博在書中說：“只有當(dāng)未來代表了對過去的重復(fù)時，預(yù)測才有可能準(zhǔn)確。但這樣的假設(shè)許多時候并不成立”，所以，“我們對于商業(yè)研究及其預(yù)測能力的局限，必須抱有必要的認(rèn)識，對市場和未來抱有必要的敬畏，并祈禱神靈，希望運(yùn)氣總是站在我們這一邊”。你看，高博的書就是這樣有趣，不經(jīng)意間就會送你一個小小的笑點(diǎn)。
所以，不要覺得這是一本高深難懂的研究報告集，踏下心來讀，你會發(fā)現(xiàn)，除了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的真相，你還會收獲很多。希望大家能多多跟我們交流閱讀此書的收獲。
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