《可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)及應(yīng)用研究》新書發(fā)布會
時(shí)間：2022-08-05
8月5日，“CF40·孫冶方悅讀會”第17期暨《可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)及應(yīng)用研究：全球趨勢與中國實(shí)踐》新書發(fā)布會在京召開。全國政協(xié)委員、上海新金融研究院（SFI）理事長屠光紹圍繞我國可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)的健全與完善等關(guān)鍵問題發(fā)表演講。易方達(dá)基金董事長詹余引、工銀瑞信基金總裁高翀、施羅德投資集團(tuán)中國區(qū)總裁郭煒等出席發(fā)布會并進(jìn)行主題交流。
“中國應(yīng)在全球統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的趨勢中與國際保持接軌，但也不能簡單地照搬國際標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)根據(jù)我國的發(fā)展階段和特點(diǎn)制定適合我國國情的可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)?！卑l(fā)布會上，屠光紹指出，從全球視角來看，無論是企業(yè)管理自身的經(jīng)濟(jì)行為，還是投資者進(jìn)行投資決策，或是監(jiān)管機(jī)構(gòu)完善監(jiān)管要求，都需要依賴統(tǒng)一的可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)，但全球?qū)崿F(xiàn)完全一致的可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)并不現(xiàn)實(shí)。
屠光紹發(fā)表主題演講
在《可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)及應(yīng)用研究：全球趨勢與中國實(shí)踐》一書中，屠光紹帶領(lǐng)課題團(tuán)隊(duì)深入分析全球可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)發(fā)展趨勢，研究國際標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)容及其適用性，梳理主要國家和地區(qū)對可持續(xù)信息披露的推動和實(shí)踐，并綜合考慮我國實(shí)際情況，為我國可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)的建立建言獻(xiàn)策。本書還嘗試從監(jiān)管和市場的角度，為中國可持續(xù)信息披露監(jiān)管及可持續(xù)投資生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)提供建議。
《可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)及應(yīng)用研究：全球趨勢與中國實(shí)踐》為上海新金融研究院課題“可持續(xù)投資的信息披露標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)：國際經(jīng)驗(yàn)與我國探索”的研究成果。2021年10月24日，課題成果在第三屆外灘金融峰會上首次發(fā)布，并經(jīng)進(jìn)一步的充實(shí)、修改、完善后于今年上半年正式出版。
屠光紹表示，本書力求體現(xiàn)以下四個方面的特色：在主導(dǎo)思想上，突出國際趨勢與國內(nèi)發(fā)展的結(jié)合；在標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)中，注重標(biāo)準(zhǔn)制定與實(shí)際運(yùn)用的結(jié)合；在角度協(xié)調(diào)上，突出總體原則與各方訴求的結(jié)合；在推動力量上，突出市場驅(qū)動和政府管理的結(jié)合。
他指出，ESG信息披露同時(shí)面向監(jiān)管者、投資人、利益相關(guān)者等不同主體，甚至投資人中的不同類別，各方訴求都不一樣。而這源于各個主體定位、背景和關(guān)注重點(diǎn)的不同。因此，在系統(tǒng)深入地分析研究目前國際上被廣泛接受的標(biāo)準(zhǔn)和經(jīng)驗(yàn)，分析國際國內(nèi)的可持續(xù)信息披露發(fā)展趨勢的基礎(chǔ)上，綜合考慮我國實(shí)際情況，課題組進(jìn)行了多方走訪，包括上市公司、資產(chǎn)所有人、資產(chǎn)管理人以及中介服務(wù)機(jī)構(gòu)等。
“這一努力是為了突出標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)的實(shí)際需求，聚焦標(biāo)準(zhǔn)的可用性?！蓖拦饨B表示。不過，這也恰恰反映了信息披露標(biāo)準(zhǔn)的制訂難度，這項(xiàng)工作難以一蹴而就，還需要不斷完善。
除此之外，屠光紹還介紹了本書的寫作背景、內(nèi)容框架、研究重點(diǎn)和撰寫初心。
他指出，可持續(xù)發(fā)展已經(jīng)成為全球重大課題，健全有效的可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)是推動可持續(xù)投資，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。本書在梳理全球可持續(xù)信息披露趨勢及背后驅(qū)動力的基礎(chǔ)上，詳細(xì)介紹了多項(xiàng)重要的國際可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)，分析了全球主要國家和地區(qū)可持續(xù)信息披露監(jiān)管要求及趨勢，解剖國際經(jīng)典案例，總結(jié)中國可持續(xù)信息披露實(shí)踐，最后落腳于對中國可持續(xù)信息披露制度發(fā)展的建議。
據(jù)屠光紹介紹，本書探索了如下重點(diǎn)問題：
第一，在標(biāo)準(zhǔn)實(shí)用方面，統(tǒng)一準(zhǔn)則和多樣性的關(guān)系問題。屠光紹以國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則基金會（IFRS）發(fā)起成立的國際可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)則理事會（International Sustainability Standards Board，ISSB）為例，介紹了ISSB在打造全球準(zhǔn)則方面的努力，但I(xiàn)SSB未來能否獲得各國認(rèn)可，仍需要大量的溝通與磋商。本書對這一問題也進(jìn)行了初步探索，指出ESG信息披露是有可能在全球基本框架基礎(chǔ)上形成多套不同標(biāo)準(zhǔn)體系的。
第二，在信息披露標(biāo)準(zhǔn)的制度安排上，強(qiáng)制性披露和自愿性披露如何結(jié)合。
標(biāo)準(zhǔn)出臺后該如何運(yùn)用？屠光紹表示，目前有的國家采取部分強(qiáng)制披露，有的允許自愿披露，這之外還有第三種狀態(tài)，即“不披露即解釋”，介于強(qiáng)制和自愿之間。本書認(rèn)為，未來需要采取漸進(jìn)性的安排，根據(jù)發(fā)展需要，逐漸在強(qiáng)制與自愿披露之間找到平衡。屠光紹還表示，大型企業(yè)、上市公司承擔(dān)著更多的社會責(zé)任，可能需要強(qiáng)制披露。
第三，信息披露的可持續(xù)性，即如何兼顧信息披露的效率與成本。屠光紹表示，未來企業(yè)面臨財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)（可持續(xù)信息）披露的雙重報(bào)告體系，總體來講成本增加是必要的，問題在于，若增加的成本未能在聚集可持續(xù)發(fā)展投資與金融資源方面起到應(yīng)有的作用，出現(xiàn)現(xiàn)有的一些漂綠問題，信息披露有效性不足，反而會影響信息披露質(zhì)量。
第四，在披露標(biāo)準(zhǔn)的基準(zhǔn)框架上還需要細(xì)分的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。
第五，非財(cái)務(wù)信息的可量化協(xié)調(diào)也是一項(xiàng)非常艱巨的工作。
第六，企業(yè)的可持續(xù)披露與金融投資機(jī)構(gòu)產(chǎn)品可持續(xù)披露的互動關(guān)系。
“這本書是集思廣益的成果，希望能夠拋磚引玉，喚起各方對可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)和可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注。”屠光紹說。
由左至右（按發(fā)言順序排列）：詹余引 高翀 郭煒
主題交流環(huán)節(jié)，詹余引、高翀、郭煒從投資機(jī)構(gòu)角度分享了對我國建立完善可持續(xù)信息披露體系的見解。一個共識是：可持續(xù)信息披露體系的建立是一個系統(tǒng)性工程，當(dāng)前需要持續(xù)夯實(shí)其基礎(chǔ)，如明確基礎(chǔ)概念、完善相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)等，并盡快研發(fā)更多的ESG評價(jià)分析工具。
詹余引建議，自上而下推動可持續(xù)信息披露體系的建立，披露標(biāo)準(zhǔn)需兼顧實(shí)質(zhì)性、定量化、本土化?？沙掷m(xù)信息披露體系需兼具統(tǒng)一和差異，在跨公司、跨行業(yè)和跨地區(qū)維度上相對可比的同時(shí)，也應(yīng)識別不同行業(yè)特有的ESG問題，引導(dǎo)公司重點(diǎn)披露、提高實(shí)質(zhì)性。此外，可持續(xù)信息披露需定性和定量結(jié)合，僅依靠定性分析難以避免主觀偏差、也難以準(zhǔn)確判斷對公司的影響程度。同時(shí)，可持續(xù)信息披露體系的指標(biāo)應(yīng)適應(yīng)國情。
“盡快實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的‘車同軌，書同文’。”高翀認(rèn)為，當(dāng)前，可持續(xù)投資底層數(shù)據(jù)的披露標(biāo)準(zhǔn)還存在不統(tǒng)一、不規(guī)范的問題，境內(nèi)外商業(yè)機(jī)構(gòu)對于可持續(xù)投資基本概念還存在差異，這會導(dǎo)致資產(chǎn)管理行業(yè)在可持續(xù)投資領(lǐng)域產(chǎn)生重大的結(jié)果差別。他建議，在監(jiān)管支持和協(xié)調(diào)下形成可追溯的上市公司信息披露歷史數(shù)據(jù)庫。
郭煒提出，目前國際上常見可持續(xù)信息標(biāo)準(zhǔn)都遵循重要性原則，這就意味著企業(yè)可自主選擇ESG披露信息。這種主觀性選擇容易導(dǎo)致企業(yè)報(bào)喜不報(bào)憂的情況。盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)為重要性原則提供了越來越多的判斷標(biāo)準(zhǔn)，但“判斷標(biāo)準(zhǔn)也要考慮披露成本和效益之間的均衡?！彼ㄗh，國內(nèi)監(jiān)管規(guī)則可以為重要性原則提供一個判斷標(biāo)準(zhǔn)，將主觀性納入框架中，或者根據(jù)重要性的水平，逐步劃定強(qiáng)制披露、半強(qiáng)制披露。這樣，在ESG評分上，披露質(zhì)量高、披露內(nèi)容充分的企業(yè)會被自動獎勵，披露質(zhì)量差、披露內(nèi)容少的企業(yè)會被自動懲罰，有利于國內(nèi)形成更好的可持續(xù)投資生態(tài)。
本書聯(lián)合作者、鼎力可持續(xù)顧問（深圳）有限公司首席執(zhí)行官王德全線上出席發(fā)布會，并與屠光紹、詹余引、高翀、郭煒共同回答了媒體和直播間網(wǎng)友提問。共有包括新華社、金融時(shí)報(bào)、第一財(cái)經(jīng)、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道等在內(nèi)的26家媒體出席發(fā)布會。
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