碎片化、波動性及氣候轉(zhuǎn)型是國際金融中心共同面對的挑戰(zhàn)
時間：2022-12-10
作者：David SCHWIMMER
提要：倫敦與上海作為世界兩大金融中心，都致力于為各自所在的經(jīng)濟(jì)體服務(wù)。高效配置資本、降低投資門檻這些目標(biāo)在當(dāng)前國際形勢之下面臨諸多考驗。其中，碎片化、波動性以及氣候轉(zhuǎn)型是全球金融中心共同面對的重大挑戰(zhàn)，這些金融中心需要成為全球領(lǐng)導(dǎo)者，并為國際金融體系提供可持續(xù)的穩(wěn)定解決方案。
中國市場仍蘊(yùn)含巨大機(jī)遇
倫敦和上海金融中心的起源之地其實并不起眼。倫敦金融系統(tǒng)的崛起可以追溯到交易所小巷兩旁的咖啡館，和曾經(jīng)外灘出現(xiàn)過的眾多錢莊非常相似。這些成立于早期的機(jī)構(gòu)為關(guān)鍵金融工具和市場的發(fā)展起到了重大作用，將這兩個城市帶到了現(xiàn)代金融的前沿。今天，倫敦和上海是世界兩大金融中心，二者共同的愿景都是為各自所在的經(jīng)濟(jì)體服務(wù)，高效配置資本，降低投資門檻。
當(dāng)前正值國際金融體系的韌性面臨重大考驗，倫敦和上海的重大地位超過歷史上的任何時期，倫敦證券交易所集團(tuán)為能夠向這一目標(biāo)貢獻(xiàn)力量感到無比自豪。倫敦證券交易所至今仍是全世界最國際化的證券交易所，超過三分之一的上市企業(yè)來自英國之外。多年來，根據(jù)首次公開募股和籌集的股本數(shù)量等指標(biāo)，我們一直是歐洲領(lǐng)先的交易所，雖然倫敦證券交易所承載著輝煌的過去，至今也仍是集團(tuán)業(yè)務(wù)的重要組成部分，但它帶來的收入僅占集團(tuán)總收入的5%。作為一家全球化公司，倫敦證券交易所集團(tuán)對金融市場的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)不止這些。我們是世界領(lǐng)先的金融數(shù)據(jù)分析供應(yīng)商之一，我們的實時市場數(shù)據(jù)服務(wù)每天從超過15萬個數(shù)據(jù)源傳輸多達(dá)1760億條市場信息信。我們的交易后業(yè)務(wù)——倫敦清算所總部位于倫敦和巴黎，其經(jīng)營業(yè)界領(lǐng)先的跨國清算業(yè)務(wù)，為各類資產(chǎn)提供清算服務(wù)，包括固定收益、外匯、利率和信用違約掉期等。
隨著我們的業(yè)務(wù)不斷加深和拓展，我們對亞洲也更為關(guān)注，2.5萬名同事中有一半以上在該地區(qū)工作，其中超過1000人在中國工作。倫敦證券交易所集團(tuán)的部分部門已經(jīng)與中國合作了160多年，倫敦證券交易所集團(tuán)長期以來一直致力于中國市場。展望未來，中國市場仍然蘊(yùn)含著巨大的機(jī)遇，包括創(chuàng)造全新、更可持續(xù)的市場，強(qiáng)化金融穩(wěn)定以及助力上海國際金融中心繼續(xù)發(fā)展。
全球金融中心面臨三大挑戰(zhàn)
談到上海的發(fā)展，我想先談一談世界各地金融中心面臨的三個挑戰(zhàn)，分別是碎片化、波動性以及氣候轉(zhuǎn)型。倫敦和上海如何成為全球領(lǐng)導(dǎo)者并為國際金融體系提供可持續(xù)的穩(wěn)定解決方案?人類正處在關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，世界需要解決方案。在經(jīng)歷了長達(dá)數(shù)十年相對溫和的地緣政治和利率環(huán)境之后，現(xiàn)在我們似乎重返一種歷史上相當(dāng)常見的波動周期，這種情況類似于我們在二、三十年前看到的狀況。
未來幾個月，隨著西方國家的利率繼續(xù)上升，我們預(yù)計市場會出現(xiàn)更多波動。在這種環(huán)境下，我們面臨的第一個挑戰(zhàn)是碎片化，這一挑戰(zhàn)并非任何人刻意為之，但它確實加劇了系統(tǒng)性挑戰(zhàn)。上海和倫敦必須提升市場連通性，消除這種無意造成的碎片化現(xiàn)象，從而產(chǎn)生協(xié)作性更強(qiáng)的彈性結(jié)構(gòu)，并保持資本流動。
改善連通性意味著采取諸多舉措。滬倫通系統(tǒng)在2019年被推出，這一倫敦證券交易所和上海證券交易所之間的合作關(guān)系為創(chuàng)新、快速增長和環(huán)保企業(yè)在兩個市場的融資提供了渠道，同時讓中國之外的投資者借此機(jī)會了解中國的企業(yè)、市場和人民。中國企業(yè)也可以利用這一紐帶在全世界建立強(qiáng)韌的金融關(guān)系，擴(kuò)充自身的全球投資者基本盤，提升流動性，同時支持中國的對外交流計劃和經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。在疫情壓力之下，我們?nèi)匀换I集了超過65億美元的資金，讓中國企業(yè)得以進(jìn)入世界上最國際化的資本市場。2023年，我們期待有更多的發(fā)行方前來募資。
倫敦?fù)碛行酆竦牧鲃淤Y金實力和強(qiáng)大的投資者-顧問生態(tài)系統(tǒng)，必將惠及更多用戶。我們很高興地看到，雙方的合作范圍已經(jīng)通過深倫通擴(kuò)展到了深圳。在整個交易周期的連接性方面，我們還可以做更多的工作，倫敦清算行正在與我們的成員機(jī)構(gòu)和中國合作伙伴緊密合作，提升在岸和離岸金融機(jī)構(gòu)之間衍生品交易的跨境連接能力。
此外，我們正在研究如何將中國政府債券作為合格抵押品推廣到全球市場。我們與中國合作伙伴一起專注于促進(jìn)資本流動和跨市場溝通連接能力的提升，這對于國際金融體系的復(fù)原至關(guān)重要。但市場波動也會給市場基礎(chǔ)設(shè)施帶來壓力。
第二個挑戰(zhàn)是，確保投資者具備理解和管理這種波動性所需的洞察力。對于全世界的金融市場（包括倫敦和上海）而言，一個關(guān)鍵性推動因素就是：能否更多地獲取高質(zhì)量、可互操作的數(shù)據(jù)。數(shù)以千計的中國合作伙伴使用我們的臺式終端享受最先進(jìn)的數(shù)據(jù)和分析工具，用途包括風(fēng)險管理、市場分析、法律合規(guī)等。我們的全球調(diào)查服務(wù)正在協(xié)助中國客戶進(jìn)行背景調(diào)查并遵守入門法律法規(guī)。
第三個挑戰(zhàn)是，這種合作伙伴關(guān)系的重要性更甚以往。在部分市場，全球經(jīng)濟(jì)波動威脅到了我們正在艱難推進(jìn)的綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型進(jìn)程。鑒于這個轉(zhuǎn)型進(jìn)程對每個經(jīng)濟(jì)體來說都不盡相同，上海和倫敦必須繼續(xù)合作確保國際社會將資本投入到可持續(xù)的解決方案。2022年10月，我們?nèi)峦瞥隽藗惗刈C券交易所集團(tuán)自愿碳市場，通過嚴(yán)格基于市場的手段，將投資引向有助于緩解氣候變化的項目，包括植樹造林、碳捕獲等。我們的目標(biāo)是為有助于緩解氣候變化的項目提供更多資金，并為尋求碳信用額度的投資者和企業(yè)提供市場準(zhǔn)入資格。
中國在2022年早些時候宣布恢復(fù)自愿碳市場證書的注冊和發(fā)行，并期望在國際氣候變化領(lǐng)域產(chǎn)生更大影響，倫敦證券交易所集團(tuán)非常樂于參與和中國的碳中和對話。作為英中綠色金融工作組的一員，我非常期待發(fā)揮自身角色繼續(xù)推進(jìn)這一對話。在倫敦證券交易所集團(tuán)，我們經(jīng)常談到這個組織的宗旨，那就是“推動金融穩(wěn)定，提升各經(jīng)濟(jì)體的實力，賦能客戶創(chuàng)造可持續(xù)增長”。我們對中國和亞洲地區(qū)的承諾很好地體現(xiàn)了這一宗旨。倫敦和上海應(yīng)該攜起手來，秉承咖啡館和錢莊所代表的企業(yè)家精神，共同展望未來，成為全球金融體系中真正的領(lǐng)導(dǎo)者。
本文為倫敦證券交易所集團(tuán)首席執(zhí)行官David SCHWIMMER在2022年12月9日的第四屆外灘金融峰會全體大會“上海國際金融中心建設(shè)”上所做的主題演講。
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