全球結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變下，中國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放與發(fā)展
時(shí)間：2023-09-23
作者：洪丕正
非常榮幸參加今天的討論。作為一個(gè)銀行家，同時(shí)擔(dān)任香港交易所的董事，我有很多機(jī)會(huì)跟不同國(guó)家的跨國(guó)企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)交流，他們對(duì)全球的局面，包括對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的看法很不一樣，有樂(lè)觀的，也有悲觀的。讓我總結(jié)一些想法，先了解大環(huán)境，然后提出一些建議給各位參考。
首先，我認(rèn)為現(xiàn)在全球的局面正處于百年一遇的劃時(shí)代改變，當(dāng)中包含了幾個(gè)結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)變：
第一，世界正由單極化走向雙極化。過(guò)去50年，美國(guó)可以說(shuō)是單一的經(jīng)濟(jì)巨頭。近年，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的高速增長(zhǎng)，已經(jīng)變?yōu)橹忻离p極領(lǐng)導(dǎo)的局面。
第二，在地緣政治的促進(jìn)下，世界正由全球化模式趨向區(qū)域化。在這個(gè)過(guò)程中，亞洲在全球扮演的角色將越來(lái)越重要。
第三，貿(mào)易流過(guò)去30年的模式，主要是由東方生產(chǎn)給西方使用。近年，隨著亞洲區(qū)內(nèi)GDP的提升，人均消費(fèi)能力的穩(wěn)步上揚(yáng)，貿(mào)易流更多變成由東方生產(chǎn)給東方使用，逐步帶動(dòng)全球供應(yīng)鏈的結(jié)構(gòu)性重整。
第四，由于以上提到的改變，世界秩序正在改寫(xiě)，包括貨幣體系、金融基建、新的數(shù)碼支付平臺(tái)，貿(mào)易協(xié)議、以及市場(chǎng)規(guī)則，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等，都會(huì)重新定位。
未來(lái)五年，全球的GDP增長(zhǎng)有70%來(lái)自亞洲。中國(guó)，東盟，南亞以及中東將成為主要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎。而中國(guó)的金融開(kāi)放也會(huì)帶來(lái)巨大的機(jī)遇。
盡管目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨不同的挑戰(zhàn)及不確定性，但我認(rèn)為這是周期性的而非結(jié)構(gòu)性的。
從金融的角度，我覺(jué)得有幾個(gè)宏觀的趨勢(shì)：
第一，全球資金將重新配置。無(wú)論是海外資金對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置，或者中國(guó)資金對(duì)海外資產(chǎn)的配置，目前都是非常低的，與中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模相比，兩者都有很大的空間去提升。
第二，供應(yīng)鏈的重整改變了貿(mào)易和資金流的走向，區(qū)域性的往來(lái)將大幅增加。
第三，在貨幣多元化的需求下，用人民幣作為交易結(jié)算和投資的需求將逐步提高。
面對(duì)各種改變，中國(guó)在過(guò)去幾年持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)在金融領(lǐng)域的制度型開(kāi)放，不斷加快與國(guó)際接軌，金融市場(chǎng)互聯(lián)互通、跨境合作不斷加強(qiáng)。
我們深信中國(guó)金融體系的持續(xù)開(kāi)放是一個(gè)必然的過(guò)程，可是制度型開(kāi)放目前還面對(duì)一些考量，包括：
維護(hù)金融安全穩(wěn)定。
結(jié)合復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)及跨地區(qū)的監(jiān)管要求。
此外，確保資訊和網(wǎng)路安全的風(fēng)險(xiǎn)管理也至關(guān)重要。
在以上前提下，我有幾點(diǎn)建議：
第一，更大程度發(fā)揮香港作為離岸人民幣樞紐的作用。
香港作為全球最大的離岸人民幣市場(chǎng)，與上海國(guó)際金融中心的功能是天然互補(bǔ)的。
作為新的替換貨幣，人民幣必須跟全球最大貿(mào)易流量掛鉤。現(xiàn)時(shí)人民幣在國(guó)際的使用量還是不夠普遍。
提升離岸人民幣的流動(dòng)性、可兌換性、可對(duì)沖性，增加離岸人民幣產(chǎn)品種類(lèi)等等的措施，是非常重要的。
類(lèi)似滬港通、債券通、互換通等促進(jìn)跨境流動(dòng)及互聯(lián)互通的有效管道，也可以開(kāi)得更深更闊。
一方面確保人民幣流通，另一方面持續(xù)建設(shè)強(qiáng)大的生態(tài)系統(tǒng)，目的是要達(dá)到促進(jìn)人民幣的更廣泛使用。
第二，促進(jìn)區(qū)域貿(mào)易發(fā)展，支持以中國(guó)為核心的供應(yīng)鏈體系。
未來(lái)十年，亞洲區(qū)內(nèi)的貿(mào)易流，特別是東盟、南亞和中東地區(qū)，潛力巨大。
隨著全球貿(mào)易走向區(qū)域化，中國(guó)作為主要貿(mào)易大國(guó)，積極推動(dòng)并參與區(qū)域間不同的貿(mào)易協(xié)定，將對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。
建議利用區(qū)內(nèi)不同國(guó)家的優(yōu)勢(shì)，包括原材料供應(yīng)、科技建設(shè)、人力資源等，更有策略性地去構(gòu)建以中國(guó)為核心的供應(yīng)鏈體系。
第三，推動(dòng)綠色和轉(zhuǎn)型金融發(fā)展。
結(jié)合我們的市場(chǎng)觀察，建議中國(guó)在轉(zhuǎn)型金融分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)、資訊披露機(jī)制、監(jiān)管框架等方面進(jìn)一步與國(guó)際接軌。
同時(shí)，建議鼓勵(lì)相關(guān)金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新，支持金融機(jī)構(gòu)積極參與自愿碳市場(chǎng)交易，推動(dòng)轉(zhuǎn)型金融發(fā)展。
也建議不斷加強(qiáng)境內(nèi)外綠色金融合作，豐富兩地綠色資產(chǎn)，引進(jìn)國(guó)際資本，配合不斷增長(zhǎng)的可持續(xù)發(fā)展需求。
最后，作為區(qū)內(nèi)歷史最長(zhǎng)的國(guó)際銀行，我們有責(zé)任更好地配合國(guó)家金融開(kāi)放的藍(lán)圖，發(fā)揮國(guó)際銀行的作用，連接中國(guó)與世界，協(xié)助企業(yè)跟投資者抓住這一個(gè)劃時(shí)代的機(jī)遇。
謝謝大家！
作者洪丕正系渣打銀行亞洲區(qū)行政總裁，本文為作者在第五屆外灘金融峰會(huì)“邁向新征程的中國(guó)與世界：復(fù)蘇與挑戰(zhàn)”上發(fā)表的主題演講，未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載。
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