新的國際經(jīng)濟形勢下，發(fā)揮好香港作為“超級聯(lián)系人”的獨特作用
時間：2023-09-29
作者：史美倫
大家好！很高興參加今年的外灘金融峰會。
當前，國家正邁入高質(zhì)量發(fā)展的新發(fā)展階段。自改革開放以來，中國的經(jīng)濟總量迅速增長，已經(jīng)成為全球第二大經(jīng)濟體，但在新的國際經(jīng)濟形勢下，國家發(fā)展正面臨新的挑戰(zhàn)：
首先，以大規(guī)?；ㄍ顿Y和出口為主要增長動力的發(fā)展模式已開始面臨挑戰(zhàn)，需要加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和科技創(chuàng)新，來培育經(jīng)濟增長的新動能。但不容忽視的是，在未來可預(yù)見的時期內(nèi)，科技創(chuàng)新將面臨中美之間在科技領(lǐng)域的一些摩擦。那么，在當前中美存在局部技術(shù)脫鉤的大背景下，如何培育前沿科技的自主創(chuàng)新能力，對國家邁入下一步新征程至關(guān)重要。
因此，積極推動金融制度創(chuàng)新，促進有效對接金融資源和科技創(chuàng)新，為科技創(chuàng)新和新經(jīng)濟發(fā)展提供重要金融支持，正在成為下一步金融工作的重點。
其次，面臨百年未有之大變局，當前全球化正面臨新的格局調(diào)整，全球化模式轉(zhuǎn)向區(qū)域化甚至局部出現(xiàn)脫鉤的新趨勢。因此，國家需要在“雙循環(huán)”新發(fā)展格局下，拓展更多渠道，更多參與全球要素資源配置，形成更廣泛的國際合作關(guān)系來加強外循環(huán)。
香港處于國家內(nèi)循環(huán)和外循環(huán)的重要節(jié)點位置，可以幫助國家在全球產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈重構(gòu)的過程中，進一步支持國家實現(xiàn)雙循環(huán)的相互促進。
另外，應(yīng)對氣候變化、推動可持續(xù)發(fā)展已成為全球經(jīng)濟轉(zhuǎn)型不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。世界主要經(jīng)濟體正加大投資以加快凈零轉(zhuǎn)型，國家也戰(zhàn)略性地提出了雙碳目標。香港以及香港交易所，在支持綠色科技的融資需求、連接海內(nèi)外的企業(yè)和投資者共同參與低碳轉(zhuǎn)型、推動綠色科技創(chuàng)新及可持續(xù)發(fā)展方面，可以為國家貢獻力量。
挑戰(zhàn)與機遇并存。作為獨具特色的國際金融中心，香港可以利用其國際化的金融市場體系，以及獨特的樞紐地位，幫助國家在新的國際環(huán)境下實現(xiàn)高質(zhì)量對外開放，大力提升金融支持科技創(chuàng)新的能力，促進人民幣持續(xù)國際化以及經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型，為國家承擔(dān)新的使命。
我們的工作具體推進如下：
第一，通過服務(wù)科技企業(yè)在不同生命周期的各種金融需求，在香港打造服務(wù)國家科技創(chuàng)新、具有全球競爭力的科技金融創(chuàng)新生態(tài)圈。
按照國家的二十大部署，要建設(shè)全球創(chuàng)新高地、集聚世界領(lǐng)先科技和尖端人才，與國際市場的緊密聯(lián)系與廣泛合作是必不可少的。香港有條件建設(shè)具有國際競爭力的“金融創(chuàng)新生態(tài)圈”，不僅可以為國家提升金融服務(wù)科技創(chuàng)新的能力，對沖局部脫鉤可能產(chǎn)生的沖擊，同時還可以從全球范圍內(nèi)吸引創(chuàng)科資源，建立國際水準的研發(fā)中心。
香港交易所近年來著力推動在創(chuàng)新企業(yè)上市融資領(lǐng)域的制度創(chuàng)新，目前已成為中國新經(jīng)濟公司融資的首選國際市場。2018年香港借鑒國際經(jīng)驗，為同股不同股權(quán)的新經(jīng)濟企業(yè)和沒有收入的生物科技公司開辟了上市新路徑，也為中概股回歸敞開了大門，今年還推出了針對特專科技公司的上市新規(guī)，進一步為創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展注入新動力。截至2023年7月底，已有274家新經(jīng)濟公司在香港上市，累計市值占比25%，其中包括119家醫(yī)療健康和生物科技企業(yè)。
同時，在內(nèi)地監(jiān)管部門的支持下，香港交易所已將國際公司納入互聯(lián)互通機制，大力吸引國際高科技公司在香港上市。
第二，香港作為中國內(nèi)外循環(huán)交匯的樞紐和節(jié)點，有條件促進區(qū)域合作并推動人民幣國際化。
全球化正面臨新的格局調(diào)整，區(qū)域化甚至局部出現(xiàn)脫鉤將成為未來一段時間里國際經(jīng)濟金融格局發(fā)展中的主要趨勢。盡管如此，區(qū)域合作依然在繼續(xù)推進，這為中國以新的方式參與全球化提供了多元化的合作空間。
香港具有連接不同經(jīng)濟體、不同區(qū)域的商貿(mào)網(wǎng)絡(luò)的獨特地位，可以支持國家參與區(qū)域經(jīng)濟合作，促進國家與中東地區(qū)、亞太地區(qū)、“一帶一路”沿線、RCEP成員國、歐洲地區(qū)等進行多種形式的密切聯(lián)系與合作。
在人民幣國際化方面，更開放的中國需要更加國際化的人民幣。圍繞不同的國際協(xié)議，中國可以依托香港作為全球最大的離岸人民幣市場的優(yōu)勢，促進在岸市場與香港離岸市場的良性互動，進一步推動人民幣在境外信貸發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施投融資、金融產(chǎn)品投資，以及大宗商品定價、電子商務(wù)計價結(jié)算等領(lǐng)域的使用。通過不同層次、不同形式的合作，強化人民幣在相關(guān)國家和區(qū)域金融體系的廣泛應(yīng)用。
順應(yīng)這一戰(zhàn)略趨勢，香港交易所當前在大力培育離岸人民幣產(chǎn)品生態(tài)圈，為人民幣“走出去”提供新的動力。我們已經(jīng)陸續(xù)推出了A股ETF產(chǎn)品、美元兌人民幣期貨和期權(quán)、MSCI系列產(chǎn)品，例如，2021年10月推出的MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨，為國際投資者提供了管理持有中國資產(chǎn)風(fēng)險的便捷工具。今年6月，我們成功推出了“港元-人民幣股票雙柜臺業(yè)務(wù)”，目前共有24家香港上市公司加入了雙柜臺。中國證監(jiān)會也已經(jīng)宣布下一步會將人民幣股票加入到港股通。
通過以上的廣泛努力，香港有條件逐步構(gòu)建一個離岸人民幣交易、結(jié)算、風(fēng)險管理的金融生態(tài)圈，以有序推進人民幣國際化的進程。
第三，以開放、透明、創(chuàng)新、高效的金融市場支持國家綠色轉(zhuǎn)型。
綠色低碳轉(zhuǎn)型不僅是中國和全球可持續(xù)發(fā)展的核心議題之一，也是當前國際環(huán)境下國家與發(fā)達經(jīng)濟體保持經(jīng)濟金融合作的重要領(lǐng)域。中國已明確提出2030年“碳達峰”與2060年“碳中和”的減排目標，這將對國家經(jīng)濟金融體系產(chǎn)生深遠的影響，也會推動一系列行業(yè)轉(zhuǎn)型中和技術(shù)創(chuàng)新的全面變革。
基于對國際和國家綠色轉(zhuǎn)型大趨勢的把握，香港已經(jīng)在推動綠色轉(zhuǎn)型方面做出積極的努力：香港特區(qū)政府宣布將于2035年前把香港碳排放總量由2005年水平減半，并承諾將在未來十五至二十年間再投入2400億港元，推動一系列應(yīng)對氣候變化的工作。香港正在努力建設(shè)國際綠色科技及金融中心。
香港交易所作為香港資本市場的樞紐，匯集了來自全球不同行業(yè)和地區(qū)的多種參與者和資本，積極搭建有效的平臺和機制，引導(dǎo)金融資源流入真正有利于綠色轉(zhuǎn)型的行業(yè)和企業(yè)。
特別是，在引導(dǎo)金融市場加強對ESG信息披露、可持續(xù)資產(chǎn)配置和產(chǎn)品創(chuàng)新等多個層面，港交所正通過完善上市規(guī)則和監(jiān)管框架，推動金融市場做出一系列結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。具體包括：
一是不斷強化上市發(fā)行人的ESG披露要求，搭建可持續(xù)發(fā)展信息平臺，讓投資者和整個金融市場盡可能豐富、便利地獲取相關(guān)信息。例如，2016年港交所要求所有上市公司每年刊發(fā)ESG報告，是首批強制上市公司做ESG披露的交易所之一。2019年咨詢市場意見后，又增加了強制披露的內(nèi)容。
二是積極與國際標準接軌，保持氣候相關(guān)信息披露準則與國際最新監(jiān)管要求一致。
三是拓寬綠色轉(zhuǎn)型投融資渠道，增加綠色投資標的創(chuàng)新。股市方面，已經(jīng)有不少新能源汽車等領(lǐng)域的公司登陸港股市場。尚未進入商業(yè)化階段但具有科技含量的綠色及可再生行業(yè)的企業(yè)，也可以利用我們今年推出的特專科技新規(guī)融資，解決早期發(fā)展的資金需求。債市方面，2022年共有75只GSS（綠色、社會及可持續(xù)發(fā)展）債券在香港交易所掛牌上市，籌得228億港元。
四是搭建國際碳交易市場，提高碳資產(chǎn)定價效率。港交所于2022年10月推出了香港國際碳市場Core Climate，為國際自愿性碳信用產(chǎn)品及其他綠色工具提供交易平臺，充分利用市場機制為環(huán)境成本定價。
結(jié)語
歷史經(jīng)驗表明，世界越分裂動蕩，越需要聯(lián)合各方力量，香港作為超級聯(lián)系人的角色就越重要。結(jié)合國家所需與香港所長，我們認為，香港未來有條件繼續(xù)擔(dān)當中國高質(zhì)量發(fā)展特別是金融服務(wù)科技創(chuàng)新的助推器，在新的條件下積極支持國家的綠色轉(zhuǎn)型，在新的國際環(huán)境下積極服務(wù)國家參與區(qū)域化、全球化合作的大戰(zhàn)略，發(fā)揮好超級聯(lián)系人的獨特作用。
我相信，香港通過積極參與和服務(wù)中國經(jīng)濟的各種戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，也必然會在這個過程中成長為更具競爭力、更有活力的國際金融中心。
作者史美倫系香港交易及結(jié)算所有限公司主席，本文系作者在第五屆外灘金融峰會全體大會暨開幕式“邁向新征程的中國與世界：復(fù)蘇與挑戰(zhàn)”上發(fā)表的主題演講，未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載。 
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