一切似乎源自于2007年的美國次貸危機。但更深層次的原因則是長期以來國際經(jīng)濟發(fā)展的不平衡。美國過低的國民儲蓄率和消費導向的經(jīng)濟發(fā)展模式導致大量的貿(mào)易赤字和財政赤字；而國內(nèi)儲蓄性金融資源的匱乏，促使美國不得不依靠大量外來的、短期的流動性金融資源支撐其投資與消費的擴張。與之相對應，亞洲新興市場國家和產(chǎn)油國則通過不斷擴大的出口獲得越來越多的外匯，而且大量投資于美元資產(chǎn)，成為彌補美國貿(mào)易赤字以及支撐美國投資于消費擴張的資金來源。美國財政部與華爾街則扮演著這一資金循環(huán)的捐客。
然而，在這一過程中，面對金融市場上越來越激烈的競爭，華爾街的金融機構(gòu)迫于市場壓力不得不降低金融產(chǎn)品的市場標準，過度開發(fā)和使用各種金融資源，通過金融創(chuàng)新的名義讓各種合格和不合格的金融產(chǎn)品源源不斷地進入市場；與此同時，華盛頓的監(jiān)管部門則過于迷信市場約束的力量和金融機構(gòu)的自律，提供了過于寬松的監(jiān)管環(huán)境，從而進一步助長了華爾街的氣焰，結(jié)果導致大量的次級貸款及其衍生產(chǎn)品充斥市場，繼而又成為各大銀行、保險機構(gòu)、基金的投資熱點。
市場環(huán)境的不斷變化終于超出了美國房貸消費者的忍受能力，一場次貸危機不可避免的到來，不少持有次貸衍生產(chǎn)品的金融機構(gòu)蒙受了巨額虧損，需要進行大量的資產(chǎn)沖銷和減記，資金壓力驟然緊張，有些金融機構(gòu)甚至到了破產(chǎn)邊緣，以美聯(lián)儲為首的西方發(fā)達國家貨幣當局不得不放松銀根，向市場大量投放流動性，以舒緩次貸危機帶來的流動性壓力，美聯(lián)儲甚至不惜多次降息以幫助受次貸危機影響的金融機構(gòu)渡過難關(guān)。由此帶來的結(jié)果是：一方面是美國信貸市場的不斷緊縮以及金融市場的動蕩，直接導致美國消費下滑和投資下降，從而影響到就業(yè)和經(jīng)濟增長，進而波及其他各國，影響到全球經(jīng)濟增長；另一方面則是美元市場流動性泛濫，美元持續(xù)貶值。資金撤出美元資產(chǎn)市場，大量投入到石油期貨、糧食期貨、貴金屬以及大宗商品市場，有些資金甚至撤出美國投到了世界其他地方，特別是新興市場，直接導致全球價格上漲和新興市場經(jīng)濟過熱，在加重美國經(jīng)濟恢復壓力的同時也助長了新興市場的風險。
越南不幸成為這種風險的首個體驗者。從今年初以來，越南的股市跌幅超過60%，房價跌幅超過30%，河內(nèi)、胡志明市的一些高價住宅價格甚至下跌了50-60%，通貨膨脹率從10%猛漲到25%，越南盾大幅度貶值，很多越南人開始瘋狂購買美元、黃金甚至大米以求保值。曾經(jīng)被譽為“增長明星”的越南，一下子成了人人側(cè)目的“金融危機病毒攜帶者”，人們越來越擔心越南是否會爆發(fā)金融危機？如果越南爆發(fā)金融危機，是否會拖累其他的東亞國家？中國是否會受到波及？我們又如何去應對？
只有對癥下藥才能治病救人。一方面，作為全球經(jīng)濟格局的主導者，西方發(fā)達國家，特別是美國，有義務也有能力承擔更多的責任。首先，正是由于美國的次貸危機直接引發(fā)了此次全球金融的動蕩，美國必須從中總結(jié)教訓，采取有效措施，避免事態(tài)進一步惡化。包括打擊期貨投機，加強金融監(jiān)管，特別是金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新的監(jiān)管，樹立更加穩(wěn)健的金融業(yè)務標準，采取必要的救助措施，防止金融機構(gòu)出現(xiàn)大面積破產(chǎn)和金融風險的擴散，穩(wěn)定好國內(nèi)金融市場，避免風險向世界其他國家和地區(qū)轉(zhuǎn)移；其次，美國要控制好美元發(fā)行，穩(wěn)定美元匯率，避免美元進一步貶值；第三，從深層次的根源來看，美國的經(jīng)濟發(fā)展模式是全球經(jīng)濟發(fā)展不平衡的根本原因，也是形成次貸危機和全球金融動蕩的客觀基礎(chǔ)。美國必須采取措施，提高國民儲蓄率，樹立合理的消費觀念，約束政府開支，改善目前財政和貿(mào)易雙赤字的局面；再次，美國應該主動協(xié)調(diào)好和其他國家的經(jīng)濟政策，改變目前這種由本國經(jīng)濟發(fā)展模式不合理而形成的全球經(jīng)濟發(fā)展不平衡格局。最后，所有國家，都有義務加強經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)，努力消除全球經(jīng)濟發(fā)展不平衡的深層次矛盾。
另一方面，作為新興市場國家的中國，首先應該將自己的事情做好，把國內(nèi)的經(jīng)濟和金融市場穩(wěn)定住，盡可能地防止經(jīng)濟出現(xiàn)不必要的波動以及金融市場出現(xiàn)動蕩。加強對跨境資金往來的監(jiān)管，盡可能避免來自外部風險的感染。只有自己不被風險感染，才有能力考慮幫助別人。其次，在穩(wěn)定自己經(jīng)濟和金融的同時，力所能及地采取措施，幫助受到風險影響的鄰國，使風險不再向其他地方擴散。就像97年東南亞發(fā)生金融危機時中國承諾人民幣不貶值一樣。最后，作為全球經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，要聯(lián)合其他國家，協(xié)調(diào)經(jīng)濟政策，一起努力改變目前世界經(jīng)濟發(fā)展不平衡的現(xiàn)狀，盡可能化解導致全球經(jīng)濟發(fā)展不平衡的深層次矛盾，避免由于矛盾激化而演變?yōu)榻鹑谖C。當然，中國是一個發(fā)展中國家，限于其經(jīng)濟實力和協(xié)調(diào)能力，在其中承擔的責任只能是有限的。
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