2019·徑山報告
以金融創(chuàng)新支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展/黃益平
金融創(chuàng)新如何推動高質(zhì)量發(fā)展：新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角/林毅夫
金融創(chuàng)新支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新/田軒
商業(yè)銀行如何通過轉(zhuǎn)型支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展/楊凱生
中國影子銀行的治理與創(chuàng)新/肖鋼
數(shù)字金融創(chuàng)新促進(jìn)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長/黃卓 沈艷
人民幣國際化再出發(fā)/郭凱
以金融創(chuàng)新支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展
黃益平
摘要：中國的金融部門從改革初期的單一機(jī)構(gòu)到今天機(jī)構(gòu)繁多、資產(chǎn)龐大的體系，經(jīng)歷了翻天覆地的變化。這一金融體系支撐了中國過去幾十年的經(jīng)濟(jì)高速增長與金融基本穩(wěn)定，但如今卻無法再有效地“支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。未來中國經(jīng)濟(jì)能不能實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，取決于經(jīng)濟(jì)增長模式能否平穩(wěn)地從“要素投入型”過渡到“創(chuàng)新驅(qū)動型”，增長模式轉(zhuǎn)型要求金融模式轉(zhuǎn)型。為更好地支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，課題組提出八個方面的政策建議。
關(guān)鍵詞： 金融創(chuàng)新 高質(zhì)量發(fā)展
注：《2019·徑山報告》課題組有6 個分課題組，分別由林毅夫、田軒、楊凱生、肖鋼、黃卓和沈艷以及郭凱負(fù)責(zé)，所有成員均以個人身份參與課題研究。綜合報告執(zhí)筆人為黃益平，主要綜合了六個分報告的分析與結(jié)論，但綜合報告中的一些觀點(diǎn)并不一定代表每一位分報告作者的立場，任何錯誤均應(yīng)由綜合報告執(zhí)筆人負(fù)責(zé)。課題組6 月末在北京舉辦了一次中期評審，并于9 月末在杭州舉辦了一次終期評審，課題組特別感謝評審人及所有參會嘉賓提供的中肯批評與有益建議。
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金融創(chuàng)新如何推動高質(zhì)量發(fā)展：新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角
林毅夫
摘要： 我國當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)門類可以分成五大類型，分別為追趕型產(chǎn)業(yè)、領(lǐng)先型產(chǎn)業(yè)、轉(zhuǎn)進(jìn)型產(chǎn)業(yè)、換道超車型產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)。為有效實(shí)現(xiàn)金融體系促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本職能，一個經(jīng)濟(jì)體的金融體系結(jié)構(gòu)應(yīng)該與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最優(yōu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相匹配?，F(xiàn)階段我國的金融發(fā)展有供給錯配之慮和脫實(shí)向虛之憂，其癥結(jié)在于我國金融體系存在三個層次的七個金融結(jié)構(gòu)矛盾。因此，需要通過金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革適時化解。關(guān)鍵改革舉措在于：提高直接融資比重；支持服務(wù)中小微企業(yè)轉(zhuǎn)型的中小銀行轉(zhuǎn)型，鼓勵金融產(chǎn)品創(chuàng)新；提高企業(yè)債券融資比重，提升資本市場層次性和連通性；各地也應(yīng)采取適宜于自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，不可“追風(fēng)趕潮”。
關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新 金融結(jié)構(gòu) 金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革
注：本文為《2019·徑山報告》分報告“金融創(chuàng)新如何推動高質(zhì)量發(fā)展——新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角”的部分成果。課題負(fù)責(zé)人為林毅夫，系北京大學(xué)新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長，課題組成員包括付才輝、任曉猛。
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金融創(chuàng)新支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新
田軒
摘要：“創(chuàng)新”是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的核心驅(qū)動力，技術(shù)創(chuàng)新又是創(chuàng)新的最重要部分，對經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義?，F(xiàn)階段，在如何支持創(chuàng)新尤其是技術(shù)創(chuàng)新型中小企業(yè)方面，我國金融業(yè)與發(fā)達(dá)國家相比還存在較大差距。我國現(xiàn)行金融體系與實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展之間存在矛盾，表現(xiàn)為資本對于收益要求的短期性與能夠提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的創(chuàng)新活動周期長、失敗率高的長期性之間的沖突。我國現(xiàn)行金融體系需要在宏觀、中觀以及微觀層面進(jìn)行相應(yīng)的創(chuàng)新，以符合未來高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求。
關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新 高質(zhì)量發(fā)展
注：本文為《2019·徑山報告》分報告“金融創(chuàng)新支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新”的部分課題成果，課題負(fù)責(zé)人為田軒，系清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長。
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商業(yè)銀行如何通過轉(zhuǎn)型支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展
楊凱生
摘要：基于分析，本報告提出以下政策建議：一是完善多層次資本市場。建議加快科創(chuàng)板基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以科創(chuàng)板帶動整個資本市場改革；穩(wěn)步探索和發(fā)展區(qū)域性股權(quán)交易市場；簡化中小企業(yè)上市審批流程，同時打通不同層次市場之間的轉(zhuǎn)板通道，形成一個優(yōu)勝劣汰的激勵約束機(jī)制，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。二是引導(dǎo)建立銀行業(yè)差異化服務(wù)格局。引導(dǎo)大型銀行加快轉(zhuǎn)型，敦促區(qū)域銀行回歸本源、回歸本地，建立支持科技創(chuàng)新企業(yè)和小微企業(yè)發(fā)展的政策性銀行等金融機(jī)構(gòu)，推進(jìn)開放型銀行建設(shè)等。三是優(yōu)化商業(yè)銀行外部生態(tài)環(huán)境。加快推動利率市場化“并軌”改革，健全完善LPR 機(jī)制；健全完善小微企業(yè)立法體系；完善基礎(chǔ)數(shù)據(jù)系統(tǒng)，加快擔(dān)保體系建設(shè)；加強(qiáng)政策保障，緩解商業(yè)銀行資本補(bǔ)充壓力；引導(dǎo)各類企業(yè)健全財務(wù)約束機(jī)制，減少對銀行信貸的過度依賴。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型 利率市場化
注：本文為《2019·徑山報告》分報告“商業(yè)銀行如何通過轉(zhuǎn)型支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”的部分課題成果，課題負(fù)責(zé)人為楊凱生，系中國工商銀行原行長，課題組成員包括王小娥、趙幼力、胡婕、楊荇。
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中國影子銀行的治理與創(chuàng)新
肖鋼
摘要：我國形成的是以銀行為主導(dǎo)的“雙中介”影子銀行體系，影子銀行增加了金融市場運(yùn)行的不穩(wěn)定性?！百Y管新規(guī)”等監(jiān)管措施在打破剛兌、控制風(fēng)險等方面取得一定成效，但也沖擊了基建投資資金來源；抬升了社會融資成本，加劇民營企業(yè)融資難融資貴的問題；一定程度上沖擊了金融市場的穩(wěn)定運(yùn)行。本報告建議從六個方面治理影子銀行：一是把握好整頓影子銀行的節(jié)奏和力度；二是統(tǒng)一對各類資管產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，減少監(jiān)管套利；三是加強(qiáng)私募股權(quán)型凈值型產(chǎn)品銷售，增加市場長期資金；四是提升金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理能力；五是加強(qiáng)對結(jié)構(gòu)性存款的管理，制定相關(guān)規(guī)則，實(shí)現(xiàn)有法可依；六是加快推進(jìn)金融體系改革，大力發(fā)展多層次資本市場。
關(guān)鍵詞：影子銀行 資管新規(guī) 資本市場
注：本文為《2019·徑山報告》分報告“中國影子銀行的治理與創(chuàng)新”的部分課題成果，課題負(fù)責(zé)人為肖鋼，系全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會原主席，課題組成員包括關(guān)晶奇、石錦建、陳大鵬、郎昆。
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數(shù)字金融創(chuàng)新促進(jìn)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長
黃卓 沈艷
摘要：數(shù)字金融創(chuàng)新對促進(jìn)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長具有重要意義。中國數(shù)字金融業(yè)務(wù)已經(jīng)形成了一定規(guī)模，但還遠(yuǎn)未成熟。本報告提出以下四個方面的政策建議：第一，對數(shù)字金融的監(jiān)管框架必須強(qiáng)化統(tǒng)籌與協(xié)調(diào)功能，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管全覆蓋；第二，建立具有可操作性的“監(jiān)管沙盒”機(jī)制；第三，努力平衡大數(shù)據(jù)效率與隱私保護(hù)之間的關(guān)系，同時為大數(shù)據(jù)分析支持金融決策創(chuàng)造良好的信用環(huán)境與基礎(chǔ)設(shè)施；第四，監(jiān)管部門對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與數(shù)字金融機(jī)構(gòu)要一視同仁，實(shí)現(xiàn)公平競爭。
關(guān)鍵詞：數(shù)字金融創(chuàng)新 高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長
注：本文為《2019·徑山報告》分報告“數(shù)字金融創(chuàng)新促進(jìn)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長”的部分課題成果，本期分報告執(zhí)筆人為黃卓和沈艷，系北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心副主任，課題組成員還包括郭峰和黃益平等。
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人民幣國際化再出發(fā)
郭凱
摘要：當(dāng)前，人民幣國際化已經(jīng)取得重要進(jìn)展，抓住了難得的時間窗口，但人民幣的國際地位與中國的經(jīng)濟(jì)地位不匹配。下一步，應(yīng)準(zhǔn)確定位新形勢下的人民幣國際化。首先，高質(zhì)量發(fā)展需要人民幣國際化再出發(fā)。其次，盡管過程中可能面臨挑戰(zhàn)，但人民幣國際化總體看利大于弊。最后，人民幣國際化是對國際貨幣體系的有效補(bǔ)充，并非要取代美元。課題組對人民幣國際化再出發(fā)提出以下建議：一是將人民幣國際化作為中國金融改革開放之錨，實(shí)現(xiàn)供給側(cè)驅(qū)動的人民幣國際化。二是構(gòu)建清晰、透明、易懂、穩(wěn)健的金融政策體系。三是實(shí)現(xiàn)從正面清單管理模式到負(fù)面清單管理模式的轉(zhuǎn)變。四是努力增強(qiáng)人民幣作為計價貨幣的功能。五是人民幣國際化與上海國際金融中心建設(shè)相統(tǒng)一。六是擴(kuò)大“一帶一路”建設(shè)中人民幣的使用并與金融科技相結(jié)合。七是有效防控金融風(fēng)險。
關(guān)鍵詞：人民幣國際化 金融開放 計價貨幣 “一帶一路”
注：本文為《2019·徑山報告》分報告“人民幣國際化再出發(fā)”的課題成果，課題負(fù)責(zé)人為郭凱，系中國人民銀行貨幣政策司副司長，課題組成員包括徐昕、王一飛、姜寧馨等。
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