中國轉型金融發(fā)展研究
時(shí)間：2024-01-11
作者：王信 等
力爭2030年前實(shí)現碳達峰，2060年前實(shí)現碳中和，是中國作出的重大戰略決策。綠色低碳發(fā)展是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的必由之路，任重道遠，必須立足國情，統籌兼顧碳減排目標與保持經(jīng)濟合理增長(cháng)。從全球當前情況看，綠色金融發(fā)展較快，但金融支持主要著(zhù)眼于“純綠”或接近“純綠”的經(jīng)濟活動(dòng)，現已動(dòng)員的資金距離實(shí)現《巴黎協(xié)定》目標還相去甚遠。為有效應對氣候變化，全球特別是發(fā)展中經(jīng)濟體，還應鼓勵發(fā)展轉型金融，支持高碳行業(yè)、企業(yè)和項目向低碳轉型，更好地滿(mǎn)足大規模能源結構、產(chǎn)業(yè)結構轉型的投融資需求。
本報告重點(diǎn)圍繞轉型金融標準、信息披露、相關(guān)激勵政策、支持轉型的金融產(chǎn)品和工具、公正轉型等轉型金融的五大支柱，以及金融支持綠色低碳技術(shù)研發(fā)應用，金融支持部分高碳行業(yè)低碳轉型案例，居民綠色環(huán)保生活方式轉型、可持續金融能力建設等進(jìn)行了有針對性的專(zhuān)題研究。
一、轉型金融標準制定
?。ㄒ唬┺D型金融概念
轉型金融的概念最早由OECD于2019年3月提出，指支持經(jīng)濟主體向聯(lián)合國17個(gè)可持續發(fā)展目標（SDGs）轉型的金融活動(dòng)[2]。為應對氣候變化，迫切需要金融充分支持高碳排放行業(yè)向低碳轉型，否則將危及《巴黎協(xié)定》的實(shí)現。目前，全球尚未形成統一的轉型金融定義?！?022年G20可持續金融報告》[3]將轉型金融定義為“在可持續發(fā)展目標下，支持整個(gè)經(jīng)濟向與《巴黎協(xié)定》目標相一致的低碳和凈零排放、氣候韌性（climate resilience）轉型的金融服務(wù)”。
廣義上，轉型金融不僅應包含金融對經(jīng)濟向綠色低碳目標轉型的支持，還應包括金融體系為適應經(jīng)濟轉型而主動(dòng)進(jìn)行轉型調整，如金融機構通過(guò)加強轉型金融能力建設、調整經(jīng)營(yíng)目標和策略、創(chuàng )新體制機制和轉型金融產(chǎn)品等。轉型金融應是經(jīng)濟和金融雙向交互影響的動(dòng)態(tài)發(fā)展過(guò)程。
（二）國際轉型金融標準概況及對比
據不完全統計，全球已經(jīng)有12個(gè)國家和地區、3個(gè)國際組織、7家金融機構發(fā)布了轉型金融標準。國際轉型金融標準主要可以分為兩大類(lèi)：一是原則式標準，以國際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì )（ICMA）的《氣候轉型金融手冊——發(fā)行人指引》為代表；二是目錄式標準，以歐盟可持續金融分類(lèi)目錄為代表。原則式標準提出識別轉型經(jīng)濟活動(dòng)的一般原則，相對容易達成共識，目錄式標準以清單形式明確支持的轉型經(jīng)濟活動(dòng)或企業(yè)，更具可操作性。部分國際轉型金融標準同時(shí)涵蓋了原則式標準和目錄式標準。如氣候倡議組織（CBI）《為可信的轉型融資》白皮書(shū)。
國際上對轉型金融在基本要素上達成一致。當前，國際上轉型金融標準制定處于初步階段，不同的國家、地區和國際組織的轉型金融標準關(guān)注點(diǎn)不同，尚未能形成統一的轉型金融標準，但對轉型金融標準的關(guān)鍵要基本達成一致意見(jiàn)，主要包括：一是應符合《巴黎協(xié)定》1.5℃或2℃溫控目標。二是覆蓋范圍包括識別“可信的”轉型金融支持對象（經(jīng)濟活動(dòng)或企業(yè)），且區別于目前綠色金融的支持范圍。三是最低限度要求包括無(wú)重大損害原則與公正轉型原則。四是目標設定基于科學(xué)、可量化、跨越中長(cháng)期的碳減排目標和路徑。五是信息披露要求更為嚴格。六是提出獨立評估要求。
轉型金融支持對象包括企業(yè)及其經(jīng)濟活動(dòng)兩個(gè)層面。一般而言，企業(yè)層面的轉型要制定更復雜更遠期的轉型計劃和目標，內部利益沖突可能更多，執行計劃也更考驗管理層的雄心和治理能力，面臨更嚴格的轉型信息披露要求。因此，對企業(yè)層面的轉型支持，比對轉型經(jīng)濟活動(dòng)的支持，面臨更大的操作和執行難度。從實(shí)踐看，除歐盟、加拿大等少數轉型金融標準僅支持轉型經(jīng)濟活動(dòng)外，絕大多數轉型金融標準既支持轉型經(jīng)濟活動(dòng)，又支持企業(yè)層面的轉型。
轉型金融標準支持的行業(yè)均充分考慮本國實(shí)際。當前，國際轉型金融標準所支持的轉型經(jīng)濟活動(dòng)或企業(yè)均集中于能源、工業(yè)、交通和建筑等重點(diǎn)行業(yè)，在支持行業(yè)大類(lèi)上具有一致性，但同時(shí)充分考慮了本國實(shí)際。例如，煤電機組平均運營(yíng)周期長(cháng)且減排難度大，易導致碳鎖定，一些標準明確排除煤電行業(yè)，但日本等部分標準在滿(mǎn)足一定條件下支持煤電行業(yè)轉型。
（三）我國轉型金融標準制定實(shí)踐
中國人民銀行牽頭推動(dòng)轉型金融標準制定。2021年以來(lái)，中國人民銀行在參考《綠色債券支持項目目錄》基礎上，充分吸收國際轉型金融標準的共識，兼顧本國實(shí)際，牽頭組建4個(gè)工作組，確定了轉型金融標準的顯著(zhù)貢獻原則、先進(jìn)性原則、一致性原則、持續監管原則、簡(jiǎn)便易行原則、動(dòng)態(tài)性原則，并形成了煤電、鋼鐵、建材、農業(yè)4個(gè)行業(yè)的標準初稿。
地方積極探索制定轉型金融標準。2022年，浙江省湖州市印發(fā)《湖州市轉型金融支持目錄（2022年版）》，確立了轉型金融支持的九大行業(yè)、三十項細分領(lǐng)域，形成首批57項低碳轉型技術(shù)路徑，相關(guān)經(jīng)驗被寫(xiě)入《2022年G20可持續金融報告》。重慶市、深圳市、湖南省等也在制定轉型金融支持目錄方面進(jìn)行了有益探索。
二、碳核算與氣候環(huán)境信息披露新進(jìn)展
（一）碳核算最新進(jìn)展
目前，全球影響力較大的碳核算標準主要有3個(gè)。一是溫室氣體核算（GHG protocol）系列標準，包括《企業(yè)核算與報告標準》和《企業(yè)價(jià)值鏈（范圍3）核算和報告標準》，提供了企業(yè)范圍1和范圍2的溫室氣體排放核算方法，對投資活動(dòng)碳核算進(jìn)行了規范。二是ISO14064國際標準，由企業(yè)層面碳核算（ISO 14064-1）、項目層面碳核算（ISO 14064-2）和溫室氣體核查（ISO 14064-3）三部分組成，是國際社會(huì )廣泛認可的企業(yè)層面和項目層面碳核算的基礎標準。三是碳核算金融聯(lián)盟（PCAF）基于GHG Protocol推出的《金融業(yè)溫室氣體核算和報告全球性準則》，該標準是全球首個(gè)也是最具影響力的金融機構碳核算和披露的重要技術(shù)文件。2021年以來(lái)，PCAF在原版準則基礎上更新第二版金融業(yè)全球溫室氣體核算和報告標準，涵蓋了資本市場(chǎng)交易、保險等金融活動(dòng)。
我國碳核算指南不斷完善，實(shí)踐不斷深入。一是碳核算指南不斷完善。2020年原銀保監會(huì )發(fā)布《綠色信貸項目節能減排量測算指引》；證監會(huì )鼓勵上市公司自愿披露碳減排措施和效果；2021年中國人民銀行發(fā)布《金融機構碳核算技術(shù)指南（試行）》，為金融機構先行先試開(kāi)展碳核算提供了初步指引。二是碳核算實(shí)踐不斷深入。自2021年7月起，中國人民銀行指導六?。▍^）九地綠色金融改革創(chuàng )新試驗區符合條件的金融機構探索開(kāi)展碳核算并編制金融機構環(huán)境信息披露報告，部分非試驗區、全國性銀行和非銀行業(yè)金融機構等有條件的機構積極參與。
（二）環(huán)境信息披露最新進(jìn)展
國際環(huán)境信息披露進(jìn)展呈現三個(gè)特征。一是國際主流可持續信息披露標準間的合作不斷加強。2022年11月，國際可持續準則理事會(huì )（ISSB）宣布啟動(dòng)“合作伙伴框架”倡議，聯(lián)手政府、監管機構、國際組織等為企業(yè)披露可持續發(fā)展信息提供支持，首批合作伙伴框架成員包括特許公認會(huì )計師公會(huì )、碳信息披露項目（CDP）、歐洲會(huì )計協(xié)會(huì )、聯(lián)合國負責任投資原則、聯(lián)合國環(huán)境規劃署金融倡議等。二是ISSB準則在全球可持續信息披露領(lǐng)域的影響力迅速擴大。2023年6月，ISSB發(fā)布《可持續發(fā)展相關(guān)財務(wù)信息披露一般要求》（IFRS S1）和《氣候相關(guān)披露》（IFRS S2）。據ISSB官網(wǎng)統計，目前已有來(lái)自64個(gè)司法管轄區的近400個(gè)組織承諾在全球范圍內推動(dòng)ISSB氣候相關(guān)報告的采用或使用。三是強化環(huán)境信息披露已成為全球監管共識。2020年，巴塞爾委員會(huì )成立氣候風(fēng)險高級別工作組，針對氣候風(fēng)險管理和信息披露制定出臺規范性文件，推動(dòng)將氣候風(fēng)險納入銀行業(yè)監管框架。歐盟、英國、加拿大均發(fā)布文件或指南，明確氣候相關(guān)信息披露要求。
我國積極推進(jìn)金融機構環(huán)境信息披露。一是制度標準不斷完善。近年來(lái)，我國金融管理部門(mén)出臺一系列政策文件，對金融機構及相關(guān)金融產(chǎn)品的環(huán)境信息披露進(jìn)行規范。如2021年7月，中國人民銀行發(fā)布金融行業(yè)標準《金融機構環(huán)境信息披露指南》。2022年6月，原銀保監會(huì )《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》提出“銀行保險機構應當借鑒國際慣例、準則或良好實(shí)踐，提升信息披露水平?！倍墙鹑跈C構環(huán)境信息披露實(shí)踐取得顯著(zhù)進(jìn)展。披露覆蓋面逐步擴大、披露內容更加豐富，并以環(huán)境信息披露為契機，推進(jìn)投融資業(yè)務(wù)低碳轉型。
三、支持綠色低碳轉型的政策和工具
（一）促進(jìn)綠色低碳發(fā)展的價(jià)格型和非價(jià)格性工具
金融支持綠色低碳轉型，必須通過(guò)各類(lèi)行之有效的政策工具實(shí)現。政策工具可分為價(jià)格型和非價(jià)格型兩大類(lèi)。價(jià)格型工具對負外部性進(jìn)行定價(jià)或者對正外部性進(jìn)行補貼，以提升綠色項目的相對競爭力；非價(jià)格型工具則主要通過(guò)對市場(chǎng)主體形成激勵約束，促其行為符合綠色低碳發(fā)展要求。
價(jià)格型工具包括碳定價(jià)工具和節能降碳相關(guān)補貼、稅費工具。碳定價(jià)工具主要包括碳稅和碳排放權交易市場(chǎng)，它們直接決定碳價(jià)，改變經(jīng)濟活動(dòng)或資產(chǎn)的價(jià)格，影響企業(yè)和消費者行為。價(jià)格型工具還包括節能降碳相關(guān)的稅費類(lèi)工具，如車(chē)輛稅、燃油消費稅、電力消費稅等；補貼類(lèi)工具，如清潔能源上網(wǎng)電價(jià)補貼（Fit-in tariff）、節能補貼（feebate）、電力補貼等；交易類(lèi)工具，如可交易綠證等。這些工具也會(huì )影響能源價(jià)格和碳價(jià)，對綠色低碳發(fā)展形成激勵約束[4]。
非價(jià)格型工具大體可分幾類(lèi)，一是國家整體減碳目標、各產(chǎn)業(yè)節能降碳目標和監管政策，包括高碳行業(yè)能效標準、碳排放標準、清潔能源占比、綠色技術(shù)采用要求、空氣質(zhì)量標準、燃油效率標準等。二是財稅政策，主要包括綠色低碳發(fā)展相關(guān)稅收優(yōu)惠、政府貼息、擔保、政府綠色基金、政府采購、公共投資、政府轉移支付、技術(shù)研發(fā)支持等。三是貨幣金融政策，主要包括貨幣政策（如央行綠色抵押品政策、準備金政策、定向再融資政策、非常規的資產(chǎn)購買(mǎi)計劃等），微觀(guān)金融監管（如對銀行棕色資產(chǎn)、綠色資產(chǎn)適用不同風(fēng)險權重）和宏觀(guān)審慎政策（例如將氣候相關(guān)風(fēng)險納入宏觀(guān)審慎框架），一些發(fā)展中國家甚至直接規定棕色貸款高限和綠色貸款低限等。四是信息披露和評估認證，包括綠色資產(chǎn)指數、評級、認證、綠色貼標、氣候環(huán)境信息披露等，可降低信息成本，促進(jìn)可持續投融資。五是相關(guān)行業(yè)自愿減排計劃和公共—私人部門(mén)減排協(xié)議等。
價(jià)格型和非價(jià)格型工具的劃分并非絕對，有的非價(jià)格型工具也會(huì )對價(jià)格產(chǎn)生影響。例如，有的貨幣金融政策和財政政策（包括稅收抵免等）可以降低新能源價(jià)格、提高化石能源價(jià)格，可以折算成具體某個(gè)年度的等效價(jià)格激勵量，實(shí)際上起到了價(jià)格型工具的激勵約束作用。
一些情況下，充分利用價(jià)格激勵機制促進(jìn)碳減排，不應被視為“洗綠”或“假轉型”。例如，有觀(guān)點(diǎn)認為，只有從大氣中吸收或者儲藏的二氧化碳（全吸收型碳信用）才可作為碳信用或碳抵消額度來(lái)使用，而由于碳排放強度降低而減少的碳排放（相對型碳信用）則不行。然而，這兩種類(lèi)型的碳信用（碳抵消額度）對實(shí)現當年的碳排放目標是等效的。另有觀(guān)點(diǎn)認為，一些國際大企業(yè)通過(guò)購買(mǎi)發(fā)展中國家的低價(jià)碳信用來(lái)實(shí)現減排目標，存在價(jià)格套戥。對此無(wú)需過(guò)于擔心，在國際碳市場(chǎng)逐步有序聯(lián)通，大企業(yè)持續購買(mǎi)低價(jià)碳信用情況下，發(fā)展中國家碳信用價(jià)格會(huì )明顯提升，國際大企業(yè)最終不得不“啃硬骨頭”才能實(shí)現碳減排[5]。
?。ǘ┗旌先谫Y與風(fēng)險分擔機制
實(shí)現綠色低碳轉型，需要巨額資金支持和合理的投融資機制，充分動(dòng)員社會(huì )資金支持綠色低碳轉型至關(guān)重要?；旌先谫Y（blended finance）有利于發(fā)展中國家有效動(dòng)員各類(lèi)資金落實(shí)碳減排等可持續發(fā)展目標，日益受到關(guān)注?；旌先谫Y主要利用本國公共資金，國際組織贈款和低息優(yōu)惠貸款，以及慈善基金會(huì )的資金等撬動(dòng)私營(yíng)部門(mén)投資，支持綠色低碳發(fā)展。其核心是搭建合理的融資結構，通過(guò)引入公共部門(mén)等優(yōu)惠資金，提升私營(yíng)部門(mén)的風(fēng)險調整后收益?；旌先谫Y的風(fēng)險分擔機制不應局限于項目融資信用結構等狹義概念，要有更寬泛的內涵。無(wú)論是在前期階段幫助私人資本預判項目前景，還是實(shí)施過(guò)程中保證風(fēng)險收益，或是項目轉劣后提供風(fēng)險緩沖，只要其創(chuàng )造性地促進(jìn)了資金融通，都應被納入混合融資風(fēng)險分擔機制的研討范疇（圖1）。
圖1 混合融資結構和風(fēng)險分擔機制示例[6]
如果把公共部門(mén)資金撬動(dòng)私營(yíng)部門(mén)資金用于可持續發(fā)展領(lǐng)域的實(shí)踐都廣義地看作混合融資，我國通過(guò)運用政府和社會(huì )資本合作模式（PPP）、政府引導基金等方式，開(kāi)展了混合融資支持綠色低碳發(fā)展的金融實(shí)踐。同時(shí)，探索各種風(fēng)險分擔方式，促進(jìn)混合融資發(fā)展：一是明確綠色發(fā)展方向，創(chuàng )造有利的政策環(huán)境；二是設置適當的收益讓利機制，引入社會(huì )資本；三是探索建立風(fēng)險補償資金池作為增信手段；四是充分利用擔保、保險等風(fēng)險分擔工具。但總體看，我國混合融資支持可持續發(fā)展實(shí)踐還處在早期階段，仍有很大的發(fā)展空間。
四、支持綠色低碳發(fā)展的貨幣政策及金融監管政策
（一）氣候變化從多渠道影響貨幣政策的制定和實(shí)施
一是氣候變化會(huì )對宏觀(guān)經(jīng)濟形成較大影響。應對氣候變化和低碳轉型相關(guān)政策，短期內可能會(huì )影響生產(chǎn)要素投入，如生產(chǎn)率降低、資源短缺、工作時(shí)間縮短、物質(zhì)和人力資本存量減少等，如果這些政策措施未能實(shí)現平穩過(guò)渡，引發(fā)非線(xiàn)性調整，經(jīng)濟產(chǎn)出的波動(dòng)性和水平也會(huì )受到影響。二是氣候變化會(huì )影響金融機構和央行的資產(chǎn)負債表。氣候變化可通過(guò)影響資產(chǎn)估值和經(jīng)濟主體預期、增加擱淺資產(chǎn)、推升信貸風(fēng)險等多種渠道，改變貨幣政策傳導和實(shí)施效果。三是氣候變化的復雜性增加了貨幣政策決策困難。氣候變化相關(guān)風(fēng)險的持續時(shí)間及其對宏觀(guān)經(jīng)濟、物價(jià)水平的影響存在較大不確定性，而央行對氣候變化相關(guān)風(fēng)險持續性和范圍的誤判，可能侵蝕貨幣政策空間。四是氣候變化會(huì )對金融穩定造成較大沖擊。氣候變化具有長(cháng)期性且不斷加劇，并通過(guò)物理風(fēng)險和轉型風(fēng)險沖擊金融穩定。
（二）央行、金融監管部門(mén)與綠色低碳發(fā)展和氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險防范
近年來(lái)，不少經(jīng)濟體央行和金融監管部門(mén)、國際組織圍繞氣候變化的宏觀(guān)經(jīng)濟影響、相關(guān)金融風(fēng)險的應對，開(kāi)展了大量研究和實(shí)踐。
一類(lèi)是支持經(jīng)濟綠色低碳發(fā)展，本質(zhì)上是通過(guò)貨幣政策以及金融監管政策，引導資金流向綠色低碳行業(yè)，目前全球已有70多個(gè)國家央行在其貨幣政策框架內，直接或間接納入了可持續發(fā)展目標或優(yōu)先政府發(fā)展目標，并采用相關(guān)貨幣政策工具[7]。從國內外實(shí)踐來(lái)看，支持綠色低碳發(fā)展的貨幣政策工具可以分為三類(lèi)，包括將綠色因素納入央行資產(chǎn)購買(mǎi)、綠色信貸類(lèi)工具、將綠色資產(chǎn)納入央行抵押品框架。
另一類(lèi)是管理和防范氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險，主要是通過(guò)宏觀(guān)審慎和金融監管政策，引導金融機構將氣候風(fēng)險納入日常經(jīng)營(yíng)決策考量。包括在考慮綠色低碳因素的基礎上實(shí)行差異化的準備金、資本充足率要求等監管要求，加強對金融機構氣候變化相關(guān)風(fēng)險的指導監督，開(kāi)展氣候風(fēng)險壓力測試，加強信息披露以方便監管和市場(chǎng)識別潛在風(fēng)險等。
（三）我國貨幣金融政策支持綠色低碳轉型的實(shí)踐
自2016年以來(lái)，中國人民銀行聯(lián)合相關(guān)金融管理部門(mén)不斷完善綠色金融頂層設計，創(chuàng )新支持綠色低碳發(fā)展的貨幣政策和金融監管政策，充分發(fā)揮金融支持綠色低碳發(fā)展的資源配置、風(fēng)險管理和市場(chǎng)定價(jià)三大功能，推動(dòng)我國綠色低碳轉型跨越式發(fā)展。
一是調整抵押品框架，2018年6月1日，中國人民銀行決定擴大政策性銀行和商業(yè)銀行獲得中期借貸便利（MLF）的合格抵押品范圍，納入了信用評級為AA及以上的綠色債券、以及高質(zhì)量綠色貸款。
二是設立碳減排支持工具。2021年11月8日，中國人民銀行宣布推出碳減排支持工具（CERF），支持清潔能源、節能環(huán)保、碳減排技術(shù)等重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)展，并撬動(dòng)更多社會(huì )資本以促進(jìn)碳減排。實(shí)證分析顯示，該工具對我國商業(yè)銀行綠色信貸業(yè)務(wù)開(kāi)展發(fā)揮了顯著(zhù)的“信號”引導作用。
三是設立支持煤炭清潔高效利用的專(zhuān)項再貸款，專(zhuān)門(mén)用于支持煤炭開(kāi)發(fā)使用和增強煤炭?jì)淠芰Α?/strong>
四是綠色票據再貼現業(yè)務(wù)。中國人民銀行多家分支機構已經(jīng)開(kāi)通綠色票據再貼現直通業(yè)務(wù)，簡(jiǎn)化審查程序，提供利率優(yōu)惠，有效降低企業(yè)成本。
五、公正轉型的重要意義及經(jīng)驗啟示
公正轉型（just transition）是指全面考慮各方利益，以盡可能公平、包容的方式推動(dòng)經(jīng)濟社會(huì )綠色低碳轉型。國際勞工組織（ILO）將公正轉型政策定義為可以使經(jīng)濟社會(huì )實(shí)現可持續發(fā)展的一攬子政策總稱(chēng)。這類(lèi)政策旨在減少一些產(chǎn)業(yè)萎縮和失業(yè)對工人、社區的影響，以及創(chuàng )造新的體面的工作，形成綠色部門(mén)和健康社區，具體包括三個(gè)層面的含義：一是為每個(gè)相關(guān)個(gè)體創(chuàng )造體面的工作機會(huì )，不讓任何人在綠色轉型中掉隊；二是最大化利用綠色轉型帶來(lái)的經(jīng)濟社會(huì )機遇，最小化并審慎管理相關(guān)挑戰；三是確保公正轉型對不同發(fā)展水平的經(jīng)濟體、不同經(jīng)濟部門(mén)、不同區域（城市和農村）都同等重要[8]。
討論公正轉型，應注重宏觀(guān)、國際層面的公正性[9]：一是應處理好經(jīng)濟增長(cháng)與實(shí)現凈零排放之間的關(guān)系。在高碳產(chǎn)業(yè)低碳轉型過(guò)程中，保持GDP正常增長(cháng)，增加社會(huì )就業(yè)機會(huì )，有利于轉型中受沖擊的勞動(dòng)者再就業(yè)。二是通過(guò)國際碳市場(chǎng)的有序可控聯(lián)通，發(fā)達經(jīng)濟體更多地購買(mǎi)發(fā)展中國家的碳信用，更多資金可流向發(fā)展中國家。三是歐盟碳邊境調節機制（CBAM）實(shí)施后，歐盟對進(jìn)口商品征收的碳調節稅不應用于一般公共預算，而應該向出口國或更廣泛地向發(fā)展中國家購買(mǎi)碳信用，支持其碳減排。
（一）支持公正轉型的國際經(jīng)驗
一是為公正轉型制定政策框架。2015年，ILO協(xié)調組織各國相關(guān)部門(mén)、企業(yè)和工會(huì )，商定了一套較為全面的公正轉型指導方針，確定了宏觀(guān)和部門(mén)政策，就業(yè)政策和社會(huì )保障政策三大支柱政策。二是支持發(fā)展中國家應對氣候變化。發(fā)展中國家普遍強烈呼吁各國公平承擔轉型成本，但目前發(fā)達經(jīng)濟體落實(shí)的援助措施仍然較少。三是將公正轉型納入國家氣候行動(dòng)頂層設計。已有少數經(jīng)濟體將公正轉型納入應對氣候變化的相關(guān)法律制度或國家自主貢獻目標（NDCs），對公正轉型作出頂層設計安排。四是通過(guò)財政政策支持公正轉型。不同經(jīng)濟體在公正轉型中，探索實(shí)施了專(zhuān)項基金、公共投資、稅收分配、調整補貼等財政措施，以引導社會(huì )資金參與公正轉型。五是將公正轉型納入金融支持綠色低碳轉型。已有多個(gè)國際組織為金融支持公正轉型構建了政策框架，各經(jīng)濟體也積極通過(guò)信貸、債券、財政金融組合等方式支持公正轉型。六是為轉型企業(yè)、群體提供能力提升和社會(huì )保障服務(wù)。一些國家在轉型中提供了再就業(yè)培訓、創(chuàng )造綠色崗位、失業(yè)保護、社會(huì )健康保護、養老金等支持措施。
（二）中國公正轉型實(shí)踐及面臨的挑戰
隨著(zhù)碳達峰碳中和目標的提出，我國轉型中的公正性挑戰逐漸凸顯。一是綠色轉型、經(jīng)濟增長(cháng)和就業(yè)改善的多重目標挑戰。目前國際局勢復雜多變，世界經(jīng)濟復蘇動(dòng)力不足，中國內需不足問(wèn)題較為突出，過(guò)快推進(jìn)脫碳可能不利于短期經(jīng)濟增長(cháng)，加大部分地區、行業(yè)失業(yè)等問(wèn)題。二是我國部分區域和行業(yè)受低碳轉型沖擊較大。分區域看，少數資源密集的省份，碳排放總量較大，能源轉型壓力也較大；一些欠發(fā)達省份，財政基礎較為薄弱，短期內難以負擔較大的經(jīng)濟社會(huì )轉型成本。分行業(yè)看，綠色低碳轉型將對煤炭、石油等化石能源行業(yè)以及石化、鋼鐵、水泥、鋁等制造業(yè)等產(chǎn)生較大沖擊。三是脆弱性群體可能過(guò)度承擔轉型成本。一些小微企業(yè)主、再就業(yè)較困難者、低收入家庭等群體，可能因經(jīng)濟狀況較差、轉型能力不足等原因，承擔更多的轉型成本。
近年來(lái)，我國以重點(diǎn)行業(yè)綠色轉型為切入點(diǎn)，在將公正轉型融入政策制定、財政引導、社會(huì )支持等方面采取了積極舉措。一是將公正轉型理念融入國家重大戰略決策；二是充分發(fā)揮財政資金的支持引導作用，撬動(dòng)社會(huì )資本進(jìn)入重點(diǎn)轉型行業(yè)；三是創(chuàng )新運用產(chǎn)能置換指標交易制度等市場(chǎng)化方式支持煤炭等重點(diǎn)行業(yè)公正轉型；四是為重點(diǎn)轉型行業(yè)群體提供就業(yè)幫扶和社會(huì )保障；五是推動(dòng)建立公平合理、合作共贏(yíng)的全球氣候治理體系。
六、金融支持綠色低碳技術(shù)的研發(fā)應用
綠色低碳技術(shù)是應對氣候變化、實(shí)現碳中和的關(guān)鍵。國際能源署的報告指出，市場(chǎng)上現有技術(shù)基本可以實(shí)現2030年的減排目標，但要實(shí)現2050年凈零排放目標，所需技術(shù)中近一半目前仍處在示范階段。未來(lái)幾十年，綠色技術(shù)創(chuàng )新及其盡快推廣應用至關(guān)重要。
金融支持綠色低碳技術(shù)面臨諸多挑戰。一方面，由于標準模糊、缺乏明確方法論，金融機構識別綠色項目較為困難，疊加期限不匹配、風(fēng)險管理能力不足、VC/PE缺少長(cháng)線(xiàn)資金等因素，金融機構支持綠色低碳技術(shù)的能力和動(dòng)力不足；另一方面，綠色低碳技術(shù)創(chuàng )新推廣尚未形成完整的政策體系，產(chǎn)業(yè)和財政政策支持不足，相關(guān)貨幣金融政策也有待完善。
（一）國際上金融支持綠色低碳技術(shù)的進(jìn)展
各經(jīng)濟體通過(guò)創(chuàng )新金融產(chǎn)品、鼓勵直接融資、組建專(zhuān)業(yè)機構、制定財稅優(yōu)惠和獎補政策等方式，加強對于綠色低碳技術(shù)的支持力度。
一是銀行信貸支持。銀行機構是全球綠色領(lǐng)域最基礎、最主要的投資主體。商業(yè)銀行主要在資金來(lái)源、產(chǎn)品服務(wù)、風(fēng)險評估、投貸聯(lián)動(dòng)等方面開(kāi)展了創(chuàng )新。如加拿大溫哥華城市銀行為使用綠色技術(shù)家庭節能升級裝修提供不高于1%的低利率資金，匯豐銀行建立針對綠色低碳技術(shù)的商業(yè)銀行投資風(fēng)險評估模型等。
二是直接融資。綠色低碳技術(shù)大多具有高風(fēng)險、高收益特征，直接融資和股權融資是最適合綠色低碳技術(shù)的投資方式，主要手段包括綠色債券、風(fēng)險投資、股票上市融資等。例如美國、歐洲的綠色債券主要投向綠色建筑、綠色能源和綠色交通領(lǐng)域，英國石油公司參與汽車(chē)快速充電技術(shù)研發(fā)公司FreeWire 5000萬(wàn)美元的C輪融資，助其開(kāi)發(fā)基于鋰電池的全電動(dòng)短途飛機。
三是專(zhuān)業(yè)投融資機構。綠色技術(shù)銀行、綠色科技孵化器等專(zhuān)業(yè)投融資機構，有利于緩解綠色低碳技術(shù)領(lǐng)域信息不對稱(chēng)問(wèn)題，提升該領(lǐng)域資金支持力度，實(shí)現知識產(chǎn)權的有效轉化。如英國政府組建綠色投資銀行（GIB）并逐步將其私有化，該機構成為世界最大的專(zhuān)業(yè)綠色基礎設施開(kāi)發(fā)商與投資商之一。
四是產(chǎn)業(yè)基金、財稅優(yōu)惠和獎補政策。如日本、歐盟等由財政出資設立了綠色低碳產(chǎn)業(yè)基金，引領(lǐng)、撬動(dòng)資金流向綠色科技領(lǐng)域。德國復興銀行為綠色科技企業(yè)項目提供融資支持。美國《通脹削減法案》為可再生能源項目投資提供了300億美元的投資稅收抵免。
（二）金融支持綠色低碳技術(shù)的中國實(shí)踐
綠色低碳技術(shù)創(chuàng )新是我國實(shí)現碳達峰碳中和目標的關(guān)鍵支撐，是我國實(shí)現經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的有力抓手，對我國具備重要意義。
一是發(fā)揮結構性貨幣政策工具作用。中國人民銀行先后創(chuàng )設碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專(zhuān)項再貸款，截至2023年9月末，碳減排支持工具余額5098億元，支持金融機構發(fā)放貸款約8500億元，帶動(dòng)碳減排量超1.5億噸；支持煤炭清潔高效利用專(zhuān)項再貸款余額2624億元。2022年4月，中國人民銀行設立總額度為2000億元的科技創(chuàng )新再貸款，引導金融機構在自主決策、自擔風(fēng)險的前提下，向科技企業(yè)發(fā)放貸款，撬動(dòng)社會(huì )資金促進(jìn)科技創(chuàng )新。
二是銀行信貸支持。主要包括：信用貸款或抵押貸款模式，開(kāi)發(fā)基于碳資產(chǎn)、碳減排為核心的貸款產(chǎn)品，銀擔、銀政擔貸款模式，投貸聯(lián)動(dòng)模式，與國際金融機構合作發(fā)放貸款等。
三是直接融資。主要包括：鼓勵新能源、節能環(huán)保等領(lǐng)域科技創(chuàng )新企業(yè)通過(guò)科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板上市融資；在境內外發(fā)行綠色債券；圍繞清潔能源、節能減排、綠色低碳制造等領(lǐng)域建立產(chǎn)業(yè)基金等。
四是綠色保險。主要包括：對綠色技術(shù)研發(fā)提供風(fēng)險保障、對研發(fā)成功的綠色技術(shù)提供知識產(chǎn)權風(fēng)險保障、對綠色技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品設備提供產(chǎn)品質(zhì)量安全風(fēng)險保障。
其他金融支持還包括：綠色技術(shù)銀行、綠色技術(shù)創(chuàng )新項目孵化器等專(zhuān)業(yè)投融資機構，產(chǎn)業(yè)基金、財稅優(yōu)惠和獎補政策等。
七、金融支持高碳行業(yè)低碳轉型的幾個(gè)案例
（一）稻米產(chǎn)業(yè)的綠色低碳轉型及金融支持
稻米持續穩定增產(chǎn)和稻田甲烷減排，關(guān)系我國糧食安全和減污降碳目標。
從國際經(jīng)驗看，“可持續稻米平臺”推出可持續稻米生產(chǎn)全球自愿標準和績(jì)效指標框架；國際組織和多邊開(kāi)發(fā)銀行提供資金和技術(shù)援助等支持水稻產(chǎn)業(yè)低碳發(fā)展；利用國際氣候融資、政府財政資金，撬動(dòng)更多商業(yè)資金投向低碳水稻生產(chǎn)；一些國家和國際組織試圖通過(guò)碳市場(chǎng)機制來(lái)支持農業(yè)低碳轉型。
我國金融部門(mén)積極探索金融支持稻米產(chǎn)業(yè)的低碳轉型，取得了一定進(jìn)展。一是加大對稻米產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)減排環(huán)節的資金投入，支持育種和農業(yè)科技研發(fā)、水田基礎設施建設、稻田綜合種養共育等。二是保險機制由保成本向保收入、保質(zhì)量轉變，強化綠色保險理賠和增信功能。水稻收入險在水稻種植保險覆蓋生產(chǎn)成本的基礎上，疊加農業(yè)種植收入因價(jià)格、產(chǎn)量波動(dòng)而發(fā)生損失的補償機制，提升了農戶(hù)應對氣候變化的能力。
（二）鋼鐵行業(yè)綠色低碳轉型及金融支持
鋼鐵行業(yè)是我國制造業(yè)之基，也是碳排放量最高的行業(yè)之一，面臨產(chǎn)業(yè)結構重塑和低碳轉型的巨大壓力。
低碳技術(shù)研發(fā)和設備升級需要持續投入大量資金，鋼鐵企業(yè)自身普遍無(wú)法承受低碳轉型成本，相關(guān)國家為此進(jìn)行了全方位的財政、金融等政策支持。包括通過(guò)財政補貼手段增強示范項目的盈利性，縮短項目投資回報期；以政策性銀行為支點(diǎn)，開(kāi)展混合融資；明確轉型技術(shù)標準，制定有針對性的信貸指南，嚴格信貸審核等。
在《工業(yè)領(lǐng)域碳達峰實(shí)施方案》等政策指引下，我國鋼鐵行業(yè)已經(jīng)邁出低碳轉型的步伐，并取得了初步成效。在行業(yè)層面，2022年中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布了《中國鋼鐵行業(yè)“雙碳”愿景及技術(shù)路線(xiàn)圖》。在企業(yè)層面，中國寶武、河鋼、鞍鋼、包鋼等頭部鋼企都制定了碳達峰、碳中和路線(xiàn)圖和時(shí)間表。并不斷探索突破性低碳技術(shù)，進(jìn)行世界最嚴格的超低排放改造工程。對河北省鋼鐵企業(yè)的調研顯示，目前金融支持鋼鐵企業(yè)轉型呈現以下特點(diǎn)：一是金融授信快速增長(cháng)并向頭部企業(yè)集中。截至2022年末，河北省鋼鐵行業(yè)中長(cháng)期貸款余額1285.44億元，較“雙碳”戰略目標提出的2020年末增長(cháng)91.12%。金融機構均優(yōu)先支持1000萬(wàn)噸以上產(chǎn)能的鋼企，使得資金向頭部鋼鐵企業(yè)集中。二是貸款資金用途與低碳轉型關(guān)聯(lián)度增加。當前鋼鐵企業(yè)貸款用途主要為支持退城搬遷、綠色物流建設、兼并重組等有較強減排效果的項目。三是金融支持呈現多元化。如中國寶武、鞍鋼等發(fā)行綠色債券，國家綠色發(fā)展基金股份有限公司與中國寶武于2021年發(fā)起成立寶武碳中和股權投資基金，興業(yè)銀行石家莊分行積極參與鋼鐵企業(yè)碳排放基準值體系建設。
（三）建筑產(chǎn)業(yè)的綠色低碳轉型及金融支持
建筑是能源消耗的重要領(lǐng)域。建筑領(lǐng)域節能減排，發(fā)展綠色建筑是應對氣候變化的主要途徑之一。
從國際經(jīng)驗看，各國建筑產(chǎn)業(yè)采取的減排措施可主要分為四大方面：一是建筑設計減碳化，通過(guò)合理的規劃布局、結構選擇，以及集成應用各種綠色節能技術(shù)等達到節能要求，實(shí)現源頭減量。二是建筑施工綠色化，實(shí)行裝配式制造、智能建造等，降低施工過(guò)程的能源消耗，同時(shí)加大建筑垃圾的回收再利用。三是建筑運維低碳化，充分運用數字化技術(shù)，建立智能化建筑環(huán)境控制系統，提升建筑運行能效。四是建筑用能可再生能源化，將可再生能源應用于建筑中，實(shí)現建筑零能耗甚至負能耗。
近年來(lái)，我國金融支持綠色建筑的力度不斷加大，在強化政策制度保障、完善激勵機制、前置綠色建筑認定、完善數字化基礎設施、豐富金融產(chǎn)品等方面進(jìn)行了積極探索。一是綠色建筑投融資政策環(huán)境不斷優(yōu)化。中國人民銀行《綠色貸款專(zhuān)項統計制度》和《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》，原銀保監會(huì )《綠色融資統計制度》，均將綠色建筑納入其中。二是加強對綠色建筑開(kāi)發(fā)和消費的激勵引導。在供給端，通過(guò)財政獎勵、容積率獎勵、綠色金融補貼等支持綠色建筑消費；在需求端，通過(guò)提高公積金貸款額度及降低首付、稅費返還等方式支持綠色建筑消費。三是前置綠色建筑認定以滿(mǎn)足融資需求。多地探索將星級綠色建筑預評價(jià)證明、項目土地使用權出讓合同、施工圖設計審查符合星級綠色建筑標準等作為前置認定依據。四是強化科技賦能。如湖州市開(kāi)發(fā)建設綠色建筑信息披露數字化平臺“綠建通”，將全市綠色建筑項目數字化，匯總綠色建筑方案設計、施工建造、運行維護等全過(guò)程信息，定期向全市金融機構推送。五是通過(guò)開(kāi)發(fā)金融產(chǎn)品拓寬融資渠道。如馬鞍山農村商業(yè)銀行推出個(gè)人綠色住房按揭貸款，根據綠色建筑評價(jià)認證等級給予利率優(yōu)惠。北京、天津、青島、湖州等地積極推廣綠色建筑性能責任保險。
八、居民綠色環(huán)保生活方式轉型及相關(guān)金融支持
隨著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)和居民消費水平的提高，由居民生活消費所產(chǎn)生的直接和間接碳排放，已成為碳排放量上升的主要原因之一[10]。根據聯(lián)合國環(huán)境規劃署（UNEP）發(fā)布的《2020年排放差距報告》[11]，全球約三分之二的碳排放與家庭消費活動(dòng)有關(guān)。綠色環(huán)保生活方式轉型，對減少碳排放、降低能源消費不平等、生物多樣性保護等都有重要意義。
（一）居民綠色環(huán)保生活方式轉型的實(shí)踐
近年來(lái)，各國都在積極探索居民綠色環(huán)保生活新方式，如日本、德國等建立健全綠色法律制度；聯(lián)合國環(huán)境規劃署、歐盟等倡導綠色環(huán)保生活方式，加強綠色宣傳教育；瑞典、德國等發(fā)展綠色交通體系，保障低碳出行；德國、美國等通過(guò)閑置交易、循環(huán)利用等提升資源利用效率。
我國在居民綠色生活方式轉型方面采取了一系列措施，取得了明顯成效。一是陸續出臺《節約能源法》《關(guān)于加快推動(dòng)生活方式綠色化的實(shí)施意見(jiàn)》《綠色生活創(chuàng )建行動(dòng)總體方案》《關(guān)于促進(jìn)綠色消費的指導意見(jiàn)》等，形成引領(lǐng)綠色低碳生活方式轉型的政策支持體系。二是通過(guò)開(kāi)展全國節能宣傳周、全國城市節約用水宣傳周、全國低碳日等主題活動(dòng)，加大對居民的宣傳引導。三是通過(guò)“光盤(pán)行動(dòng)”、減少一次性餐具使用等踐行綠色低碳生活。四是通過(guò)完善城市慢行系統、拼車(chē)出行、共享騎行等推廣低碳出行方式。五是加大二手閑置物品交易，推行垃圾分類(lèi)與回收利用，強化資源高效利用。六是發(fā)展新能源汽車(chē)，鼓勵購買(mǎi)綠色節能電器，擴大清潔能源消費比重。
（二）金融支持居民綠色環(huán)保生活方式轉型
從國際經(jīng)驗看，一是綠色消費信貸和服務(wù)。加拿大、荷蘭、澳大利亞等推出綠色住房貸款，綠色汽車(chē)貸款等產(chǎn)品。二是發(fā)展綠色保險，包括新型車(chē)險、創(chuàng )新綠色建筑保險或碳中和房屋保險等。三是探索個(gè)人碳賬戶(hù)及碳交易機制。主要包括可交易能源配額（TEQ）、個(gè)人碳配額（PCA）、上限和份額（C&S）等交易方案。四是構建多層次融資機制，如英國設立居民節能改造基金，美國房利美發(fā)行綠色MBS等。
從我國實(shí)踐看，一是健全金融支持政策體系，引導金融機構積極支持綠色生活方式轉型。二是探索個(gè)人碳賬戶(hù)，加強個(gè)人碳減排標準建設。如中國人民銀行衢州市分行于2018年首創(chuàng )銀行“個(gè)人碳賬戶(hù)”體系，中信銀行于2022年4月推出“中信碳賬戶(hù)”。三是搭建碳普惠平臺，拓展個(gè)人碳賬戶(hù)應用場(chǎng)景。如廣東省搭建了全國首個(gè)城市碳普惠平臺，青島市上線(xiàn)全國首個(gè)以數字人民幣結算的碳普惠平臺“青碳行”。四是豐富綠色消費金融產(chǎn)品，滿(mǎn)足綠色消費資金需求。如浦發(fā)銀行推出綠色低碳主題信用卡，興業(yè)銀行推出“綠色按揭貸”。五是構建多層次融資體系。如上海消?；饡?huì )聯(lián)合歐萊雅成立國內首個(gè)“綠色消費”專(zhuān)項基金，奇瑞徽銀汽車(chē)金融股份有限公司成功發(fā)行全國汽車(chē)金融公司首單綠色金融債券。六是強化財政金融聯(lián)動(dòng)。如安徽省對綠色建材消費給予適當財政補貼或貸款貼息。
九、綠色低碳發(fā)展的能力建設
全球范圍內，特別是在發(fā)展中國家，綠色和可持續金融領(lǐng)域內部資源限制特別是專(zhuān)業(yè)人才短缺，以及金融部門(mén)和實(shí)體經(jīng)濟對綠色金融和可持續金融認知不足，已成為可持續發(fā)展面臨的重要挑戰。加強綠色金融、可持續金融領(lǐng)域的人才培養和能力建設，對全球可持續發(fā)展、有效應對氣候變化等挑戰意義重大。
可持續金融能力建設對我國實(shí)現雙碳目標也至關(guān)重要。國內一些政府部門(mén)對綠色金融標準、碳核算和相關(guān)金融工具等方面的專(zhuān)業(yè)知識和認知不足，在推進(jìn)綠色金融方面思路模糊、缺乏明確的實(shí)施路徑。金融機構，特別是中小機構，存在知識儲備結構限制和資源、資金不足的問(wèn)題，難以保質(zhì)保量、穩定地推進(jìn)綠色金融相關(guān)工作。在理念上，公眾對可持續性金融存在一定誤解，導致對綠色金融的需求缺乏。這些問(wèn)題都會(huì )影響我國推進(jìn)可持續金融能力建設的進(jìn)度，進(jìn)而影響實(shí)現雙碳目標的進(jìn)程。
（一）國際綠色和可持續金融能力建設實(shí)踐
近些年，許多國家、國際組織和平臺積極開(kāi)展能力建設活動(dòng)，一是國際組織、平臺的綠色和可持續金融能力建設。二十國集團（G20）、央行和金融監管機構綠色金融網(wǎng)絡(luò )（NGFS）、可持續銀行與金融網(wǎng)絡(luò )（SBFN）等國際合作機制或平臺發(fā)起了一系列倡議，加強綠色金融能力建設。二是一些國家積極推進(jìn)可持續金融能力建設。處于可持續金融發(fā)展初期的國家，金融業(yè)監管機構或行業(yè)協(xié)會(huì )已經(jīng)開(kāi)始，或者承諾將在未來(lái)數年內，推動(dòng)可持續金融的正式行業(yè)倡議。綠色金融市場(chǎng)已有一定發(fā)展的國家，已正式發(fā)布了可持續金融的路線(xiàn)圖、框架、政策、法規或自愿行業(yè)原則等。綠色金融市場(chǎng)發(fā)展較快的國家[12]，制定并實(shí)施了一套全面的國家綠色金融倡議和框架，覆蓋整個(gè)金融系統。三是全球綠色金融領(lǐng)導力項目（GFLP）面向發(fā)展中國家開(kāi)展能力建設。在GFLP的支持下，蒙古發(fā)、哈薩克斯坦、巴基斯坦在建立綠色金融標準方面取得積極進(jìn)展。
（二）中國綠色金融能力建設實(shí)踐
總體來(lái)看，中國在綠色金融能力建設方面的實(shí)踐，具有全面而廣泛的特點(diǎn)。一是綠色金融改革創(chuàng )新試驗區發(fā)展與綠色金融能力建設相互促進(jìn)。在申建階段，設定綠色試驗區申建基本門(mén)檻，制定切合實(shí)際的總體方案。通過(guò)成立綠色試驗區建設領(lǐng)導小組，動(dòng)員協(xié)調各方力量和金融人才。在建設階段，及時(shí)召開(kāi)綠色試驗區建設啟動(dòng)會(huì )和推進(jìn)會(huì )，推進(jìn)綠色試驗區交流互鑒常態(tài)化，因地制宜開(kāi)展專(zhuān)題研究，積極主動(dòng)參與國際交流合作。在試點(diǎn)總結階段，明確試點(diǎn)結束評估標準。強化試點(diǎn)經(jīng)驗的復制推廣運用。二是相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì )、教育機構，以及金融機構等合作開(kāi)展了一系列綠色金融能力建設活動(dòng)。如綠金委及其成員單位積極組織可持續金融能力建設活動(dòng)，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )強化銀行業(yè)綠色金融人才隊伍，上海交通大學(xué)、中國人民銀行北京培訓學(xué)院等教育學(xué)術(shù)機構舉辦各類(lèi)綠色金融專(zhuān)業(yè)培訓項目。
十、政策建議
總體上看，實(shí)現雙碳目標，要落實(shí)實(shí)現凈零排放的動(dòng)態(tài)年度目標，平衡好與經(jīng)濟合理增長(cháng)的關(guān)系。一是要有清晰的時(shí)間表、路線(xiàn)圖，立足“1+N”政策體系，將未來(lái)若干年的動(dòng)態(tài)目標具體化。二是早期目標不宜過(guò)于激進(jìn)，需保持GDP合理增長(cháng)，以便為凈零排放投資籌集必要的儲蓄，并增加就業(yè)。結合理論探討，梳理國際國內最新實(shí)踐，針對本報告的不同研究方面，就發(fā)展轉型金融提出相應的政策建議。
（一）推動(dòng)轉型金融標準盡快出臺
一是充分吸收國際轉型金融標準共識，明確轉型金融定位。二是在支持對象上兼顧具體經(jīng)濟活動(dòng)和企業(yè)層面轉型的支持，結合我國實(shí)際，考慮將煤電行業(yè)納入轉型金融支持范圍。三是采用目錄式標準，分類(lèi)目錄中包含相應的技術(shù)規范，相關(guān)內容動(dòng)態(tài)審查更新。四是推動(dòng)煤電、鋼鐵、建材、農業(yè)等四項行業(yè)標準盡快出臺。
（二）有序推動(dòng)金融機構開(kāi)展碳核算
一是統一金融機構碳核算標準，鼓勵和支持金融機構通過(guò)多種方式參與國際通用的金融機構碳核算標準研究制定。二是推動(dòng)相關(guān)部門(mén)建立國家溫室氣體排放因子數據庫，推進(jìn)排放因子測算，建立數據庫常態(tài)化、規范化更新機制。三是推動(dòng)建立企業(yè)碳排放數據公共平臺或碳賬戶(hù)體系，建立與金融機構的數據共享機制。對于廣大的中小排放者、居民排放者，規則不宜過(guò)于復雜，避免過(guò)度數據收集和計算。四是完善碳核算人才培養機制，強化金融機構碳核算能力建設，加快培育一批優(yōu)秀的、誠信的第三方專(zhuān)業(yè)機構。五是健全市場(chǎng)主體碳核算的激勵約束機制，適時(shí)推動(dòng)金融機構碳核算強制披露，研究將金融機構碳核算納入綠色金融評價(jià)。
（三）強化金融機構氣候環(huán)境信息披露
一是探索制定適用于大部分金融機構的環(huán)境信息披露規范，細化披露指標，增強披露內容的科學(xué)性和可比性。二是針對氣候環(huán)境風(fēng)險識別、壓力測試等內容出臺指引，指導金融機構深入開(kāi)展氣候與環(huán)境風(fēng)險壓力測試。三是鼓勵地方開(kāi)發(fā)運用金融機構環(huán)境信息披露系統，夯實(shí)環(huán)境信息披露數據基礎。四是提升金融機構環(huán)境信息披露專(zhuān)業(yè)能力。五是健全激勵約束機制，提升環(huán)境信息披露在金融機構綠色金融評價(jià)中的權重。
（四）豐富促進(jìn)綠色低碳發(fā)展價(jià)格型和非價(jià)格型政策工具
一是強化對政策工具有效性的分析，評估政策工具的效果。二是積極完善碳定價(jià)機制，逐步實(shí)行碳排放權有償分配，鼓勵和支持自愿碳減排市場(chǎng)的發(fā)展。適當調整其它補貼、稅收等價(jià)格型工具。三是強化宏觀(guān)經(jīng)濟和各行業(yè)節能降碳目標和監管政策的約束性。四是完善和強化財稅支持政策，動(dòng)員更多社會(huì )資金支持綠色低碳發(fā)展。五是大力發(fā)展混合融資。加大公共資本投入，暢通慈善性資金參與途徑，充分發(fā)揮開(kāi)發(fā)性資金引導作用。六是完善風(fēng)險分擔機制。建立公共服務(wù)價(jià)格和補貼動(dòng)態(tài)調整機制，通過(guò)中央、地方各類(lèi)專(zhuān)項基金提升社會(huì )資本收益。
?。ㄎ澹┛茖W(xué)制定支持綠色低碳發(fā)展的貨幣政策及金融監管政策
一是完善貨幣政策和監管政策支持綠色低碳發(fā)展的理論基礎。二是完善支持綠色發(fā)展的貨幣金融政策和監管政策工具框架。如差異化貨幣政策工具，探索對高碳貸款引入基于碳排放的逆周期資本緩沖等。三是發(fā)展完善綠色金融市場(chǎng)，暢通貨幣政策和監管政策的傳導路徑。四是深入研究可在中長(cháng)期使用的貨幣政策工具及其搭配。貨幣政策力度可視碳價(jià)變化、財稅政策力度、綠色金融市場(chǎng)發(fā)展等因素靈活進(jìn)行調整。五是在氣候相關(guān)金融風(fēng)險壓力測試、氣候風(fēng)險可能引發(fā)無(wú)序跨境資本流動(dòng)等方面，加強國際協(xié)調合作。
（六）探索支持公正轉型的投融資機制
一是針對綠色低碳轉型要求較迫切的能源、鋼鐵、建筑建材、農業(yè)等產(chǎn)業(yè)，加強金融支持其轉型發(fā)展力度，避免“一刀切”抽貸斷貸。二是建立健全公正轉型政策框架。將公正轉型納入綠色低碳轉型頂層設計，適時(shí)將公正轉型理念明確體現在我國自主貢獻目標中。三是協(xié)調重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、區域的公正轉型?？茖W(xué)設計高碳行業(yè)和地區的轉型路徑，統籌協(xié)調推進(jìn)東西部地區低碳轉型。四是加強財政與社會(huì )保障政策支持。推動(dòng)建立國家公正轉型基金、財政補償經(jīng)濟損失、稅收優(yōu)惠減免等。完善再就業(yè)培訓、就業(yè)援助、社保政策。五是加大金融支持公正轉型力度。引導金融機構支持公正轉型，防范重點(diǎn)行業(yè)和地區轉型金融風(fēng)險。積極與多邊開(kāi)發(fā)性金融機構合作。六是推動(dòng)各國公平分擔應對氣候變化成本。
（七）加強金融對綠色低碳技術(shù)的支持力度
一是建立健全綠色低碳技術(shù)認定標準及信息共享機制。明確各領(lǐng)域綠色低碳技術(shù)標準目錄及國家標準，建立綠色低碳技術(shù)認證機制和綠色低碳技術(shù)項目庫。二是鼓勵金融機構在綠色低碳技術(shù)領(lǐng)域豐富產(chǎn)品服務(wù)。通過(guò)長(cháng)期低息貸款等產(chǎn)品，重點(diǎn)支持綠色低碳關(guān)鍵領(lǐng)域核心技術(shù)攻關(guān)、綠色低碳初創(chuàng )企業(yè)融資。鼓勵銀行針對綠色技術(shù)開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)，加大創(chuàng )投資本對綠色低碳技術(shù)的投資。健全綠色低碳技術(shù)企業(yè)投資者退出機制。大力發(fā)展綠色保險。三是構建促進(jìn)綠色低碳技術(shù)發(fā)展的政策支撐體系。增強金融財稅政策聯(lián)動(dòng)效果，推動(dòng)完善財政獎補、稅收減免、財政貼息等政策，將綠色低碳技術(shù)產(chǎn)業(yè)納入政府性融資擔保體系的支持范圍。充分運用結構性貨幣政策工具，引導金融機構加大對綠色技術(shù)創(chuàng )新、制造業(yè)企業(yè)綠色科技應用等領(lǐng)域的信貸投放。
（八）推動(dòng)居民綠色環(huán)保生活方式轉型
一是健全支持綠色消費、綠色出行等綠色環(huán)保生活方式的政策體系?？紤]制定相關(guān)金融支持的指導意見(jiàn)。二是引導、支持居民提升綠色環(huán)保生活意識。積極倡導綠色消費，擴大綠色消費場(chǎng)景。三是建立健全綠色消費信貸統計和評價(jià)機制。研究將綠色產(chǎn)品和服務(wù)的消費信貸納入綠色信貸統計。研究編制《綠色金融支持綠色消費目錄》。支持綠色消費信貸通過(guò)發(fā)行綠色ABS等方式獲得融資優(yōu)惠。探索將綠色消費信貸納入銀行業(yè)金融機構綠色金融評價(jià)。四是在有條件的地區推行個(gè)人碳賬戶(hù)。借助大數據等科技賦能，搭建全國層面的碳排放數據平臺。擴大個(gè)人碳賬戶(hù)應用場(chǎng)景，推行綠色消費積分制度，鼓勵各方聯(lián)合開(kāi)展綠色消費支持計劃，引導綠色消費行為。
（九）不斷提升綠色金融能力建設
一是加強我國綠色金融能力建設。強化綠色試驗區綠色金融能力建設。充分發(fā)揮政企銀等各方在能力建設中的重要作用。加強能力建設的優(yōu)秀案例總結推廣。探索認知型人工智能在綠色金融能力建設中的應用。二是促進(jìn)形成可持續金融能力建設的全球合力。加強協(xié)調，推動(dòng)G20可持續金融工作組《技術(shù)援助行動(dòng)計劃》的落地實(shí)施。支持更多國際組織，政策性、商業(yè)性金融機構等開(kāi)展更有針對性的能力建設。積極貢獻可持續金融能力建設的中國方案和智慧，發(fā)揮牽頭協(xié)調作用。
注：
[1]課題主持人：中國人民銀行研究局王信、張蓓。課題報告是課題組成員的學(xué)術(shù)探討，不反映其所在單位的意見(jiàn)。
[2]OECD，TRANSITION FINANCE 2019.
[3]2022-G20-Sustainable-Finance-Report-2.pdf (g20sfwg.org)：https://g20sfwg.org/wp-content/uploads/2022/10/2022-G20-Sustainable-Finance-Report-2.pdf.
[4]OECD, IMF, 2022, "Delivering Climate-Change Mitigation under Diverse National Policy Approaches," An independent IMF/OECD report to support the German 2022 G7 Presidency.
[5]感謝原中國人民銀行行長(cháng)周小川在本課題中期評審會(huì )上提供的重要意見(jiàn)。
[6]Convergence (2022), State of Blended Finance 2022.
[7]朱民，彭道菊?！秳?chuàng )新內含碳中和目標的結構性貨幣政策》。金融研究，2022年第6期。
[8]ILO. Green Jobs, Green Economy, and Just Transition Concepts and Definitions: The UN-ILO perspective. 2022.
[9]感謝原中國人民銀行行長(cháng)周小川在本課題中期評審會(huì )上提供的重要意見(jiàn)。
[10]A.H.M.E. Reinders,K. Vringer,K. Blok. The direct and indirect energy requirement of households in the European Union[J]. Energy Policy,2003,31(2)：139-153.
[11]United Nation Environment Programme. "Emissions Gap Report 2020", 2020-12-09, https://www.unep.org/emissions-gap-report-2020.
[12] 包括中國、哥倫比亞和印度尼西亞。
本文為第三期外灘綠色金融報告《中國轉型金融發(fā)展研究》的簡(jiǎn)版，于2023年9月在第五屆外灘金融峰會(huì )上發(fā)布。
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