新經(jīng)濟(jì)范式的非典型與非均衡
劉珺 著
中國(guó)金融出版社 2020年9月
作者簡(jiǎn)介
劉珺，工商管理博士，現(xiàn)任交通銀行股份有限公司黨委副書記、行長(zhǎng)，中國(guó)金融四十人論壇成員。曾任中國(guó)投資有限責(zé)任公司黨委委員、副總經(jīng)理，中國(guó)光大集團(tuán)股份公司黨委委員、副總經(jīng)理，中國(guó)光大銀行副行長(zhǎng)。擔(dān)任第十二屆中華全國(guó)青年聯(lián)合會(huì)常委、中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所學(xué)術(shù)委員會(huì)委員等。主要研究方向包括經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、金融創(chuàng)新、金融科技等，研究方法既重實(shí)踐重問題導(dǎo)向，又與宏觀理論框架有機(jī)銜接，秉持懷疑的精神和兼收并蓄的治學(xué)風(fēng)格，批判性繼承經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典理論，以新視角詮釋新經(jīng)濟(jì)。著有《中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的國(guó)際化問題》《金融論衡》《新金融論衡》，曾在《經(jīng)濟(jì)研究》、《金融研究》、英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》、中國(guó)香港《南華早報(bào)》、《中國(guó)日?qǐng)?bào)》、《財(cái)經(jīng)》等境內(nèi)外期刊報(bào)紙上發(fā)表過數(shù)十篇文章。
內(nèi)容簡(jiǎn)介
《新經(jīng)濟(jì)范式的非典型與非均衡》是劉珺博士近年潛心理論與實(shí)務(wù)研究的精華薈萃，在“論道”與“踐行”之間，撲捉非典型現(xiàn)象中的典型規(guī)律，求索非均衡關(guān)系中的均衡之道，勾勒出新經(jīng)濟(jì)范式中的實(shí)證性思辨。本書以傳統(tǒng)理論體系的“另類”思考開篇，在理論迭代進(jìn)化的路徑中，解決傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論如何與時(shí)俱進(jìn)的新矛盾、新問題，其中關(guān)于國(guó)際貿(mào)易比較優(yōu)勢(shì)理論與當(dāng)前全球化困局的分析揭示華麗“嫁衣”下的“真實(shí)謊言”，“綜合金融安全觀”在系統(tǒng)論的研究思路下不再只是看上去很美的“空中樓閣”，“傳統(tǒng)金融新時(shí)代的變與合”擘畫出銀行業(yè)面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融挑戰(zhàn)應(yīng)有的戰(zhàn)略定力與戰(zhàn)略方向；“全面認(rèn)識(shí)貨幣國(guó)際化”透析了貨幣國(guó)際化自然非線性進(jìn)程中錨定于綜合國(guó)力的根本；“中小微及農(nóng)村金融的困境與銀行體系的結(jié)構(gòu)性缺陷”則精準(zhǔn)把脈民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)融資難、融資貴的癥結(jié)所在；“危機(jī)形態(tài)變異和危機(jī)管理重塑”以多維、全域的“組合拳”和系統(tǒng)思維致力于建言“備豫不虞”之常道等等。
全書以“變化”貫穿始終，串起一個(gè)個(gè)經(jīng)濟(jì)、金融和市場(chǎng)運(yùn)行中的熱點(diǎn)、疑點(diǎn)、難點(diǎn)，切中要害，著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，務(wù)求實(shí)效，超越書生“窗間老一經(jīng)”式的純粹理論推演，“知所不豫，行且通焉”的知行合一之精神躍然紙上。
目錄
導(dǎo)語
第一篇 傳統(tǒng)理論的再思考
經(jīng)濟(jì)學(xué)理論假設(shè)“失效”與發(fā)展模式變軌
從股票市場(chǎng)指數(shù)高波動(dòng)性觀察虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)新經(jīng)濟(jì)周期理論的悖離
金融、產(chǎn)業(yè)、科技周期研判
辨析“逆周期”
舊王朝新政與凱恩斯主義
不穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定機(jī)制設(shè)計(jì)
祛魅“中等收入陷阱”
比較優(yōu)勢(shì)無競(jìng)爭(zhēng)
資本、勞動(dòng)與價(jià)值創(chuàng)造
第二篇 全球化“蝶變”
歐洲國(guó)家形態(tài)的再觀察與全球化問題
金融全球化需要“防火墻”
Why a US-China trade war is self-defeating in a connected world
Why Development and Welfare Should Trump Tariffs
Why is China a pivotal fit in the global trade system?
全球化制度體系迭代
第三篇 金融科技與科技經(jīng)濟(jì)
金融科技的理論爭(zhēng)鳴：科技萬能論？中國(guó)領(lǐng)先論？
Market forces and tech real engines for economies
尋找回來的世界——傳統(tǒng)金融在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的變與合
互聯(lián)網(wǎng)金融與中國(guó)傳統(tǒng)文化元素
銀行業(yè)務(wù)體系的“阿喀琉斯之踵”
China’s digitalisation needs clear vision to succeed
第四篇 貨幣政策與人民幣國(guó)際化
穩(wěn)健不穩(wěn)健的貨幣政策
量化寬松的效果圖譜
紓解貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制
China needs to overhaul its financial sector to ease rebalancing
流動(dòng)性沖擊的短缺經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋
Why sentiment wields an outsized influence in China’s markets
The colour of money, even for the virtual currencies
人民幣國(guó)際化的數(shù)字維度
人民幣國(guó)際化之錨與海外投資范式變遷
國(guó)際貨幣體系的“破與立”
China is committed to playing by the rules on global trade
如何全面認(rèn)識(shí)貨幣國(guó)際化
第五篇 金融市場(chǎng)嬗變與投資變軌
全球化流變與投資變軌
不穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)減震機(jī)制設(shè)計(jì)
How do you manage risk when you can’t be certain about uncertainties?
量子糾纏、產(chǎn)業(yè)迭代與投資觀再造
China’s economy has resilience to overcome vulnerabilities
同業(yè)業(yè)務(wù)“罪與罰”
銀行目標(biāo)異化的現(xiàn)象與校正
第六篇 實(shí)體經(jīng)濟(jì)之惑與制造業(yè)的體系躍遷
金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)正反合
企業(yè)部門參與影子銀行業(yè)務(wù)機(jī)制及社會(huì)福利損失模型分析
去產(chǎn)能的辯證思維
融資難映射實(shí)體經(jīng)濟(jì)困局
股指、供應(yīng)鏈脫鉤與疫后制造業(yè)體系躍遷
Will the Trade War Lead to US-China Decoupling?
制造業(yè)的“過往”與“序章”
GDP Growth Target Should Be Maintained Whatsoever
中小微及農(nóng)村金融的困境與銀行體系的結(jié)構(gòu)性缺陷
第七篇 變異的危機(jī)和變化的危機(jī)管理
危機(jī)衍進(jìn)的不同軌跡
金融危機(jī)的否定之否定
互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的同質(zhì)化與風(fēng)險(xiǎn)共振
危機(jī)形態(tài)變異和危機(jī)管理重塑
結(jié)語
附：服務(wù)價(jià)值認(rèn)知及相關(guān)因素的關(guān)聯(lián)性研究
序言一
金立群
亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行行長(zhǎng)
劉珺博士新作出版，請(qǐng)我作序或?qū)懸粚?dǎo)讀。翻閱一遍，頗多感想，就把一些想法寫下來，供讀者參考，談不上導(dǎo)讀。我和作者結(jié)識(shí)多年，也常討論一些經(jīng)濟(jì)和金融方面的問題。劉珺博士是一位優(yōu)秀的中青年經(jīng)濟(jì)學(xué)家，其特點(diǎn)是他和那種鉆在象牙塔里不著地氣的學(xué)者迥然不同。他以實(shí)際工作中的經(jīng)驗(yàn)和感受，來思考經(jīng)濟(jì)問題。他從光大銀行、光大集團(tuán)到中投公司，再到交通銀行擔(dān)任行長(zhǎng)，在金融機(jī)構(gòu)豐富的經(jīng)歷給予他教科書上無法包含的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。這就是為什么讀他的著作，讀者會(huì)有不同的感受，有新的啟發(fā)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)作為一門社會(huì)科學(xué)，近年來因?yàn)榻舆B不斷的經(jīng)濟(jì)危機(jī)或金融危機(jī)而遇到很大的挑戰(zhàn)，直接威脅到其作為一種學(xué)科的價(jià)值。2008年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的保羅·克魯格曼在倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院演講時(shí)，發(fā)表了一番驚世駭俗的言論：“過去三十年來，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)最多也是明擺著毫無用處，最糟糕的則絕對(duì)是有害?！?[1]當(dāng)時(shí)正值美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)不久，引起的全球經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)連鎖反應(yīng)使得世界經(jīng)濟(jì)一片灰暗。每發(fā)生一次危機(jī)，社會(huì)都遭受一次劫難，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家 — 特別是那些嚴(yán)肅的、有良知的 – 似乎都增加一陣負(fù)罪感。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們都在捫心自問，究竟問題發(fā)生在什么地方？
其實(shí)，問題不在經(jīng)濟(jì)學(xué)本身。問題在于我們?nèi)绾慰创婚T社會(huì)科學(xué)。要求一門社會(huì)科學(xué)來解決所有的社會(huì)問題，顯然是有求全之毀，不豫之虞。社會(huì)科學(xué)和自然科學(xué)最大的不同之處，就是其研究的對(duì)象只是一個(gè)范疇，一個(gè)類別，其個(gè)體具有千差萬別的特性。當(dāng)一種經(jīng)濟(jì)理論用于指導(dǎo)或解釋一個(gè)國(guó)家、一個(gè)社會(huì)在某一個(gè)階段的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)，其結(jié)果是有很大的差異的。我感到經(jīng)濟(jì)學(xué)和醫(yī)學(xué)最為接近。前者是治療社會(huì)經(jīng)濟(jì)中發(fā)生的疾病，后者是治療人所罹患的各種疾病。其共同點(diǎn)是這兩門學(xué)科所研究的對(duì)象都是非常復(fù)雜的個(gè)體。對(duì)于同一種疾病，醫(yī)生用同一種治療辦法，病人恢復(fù)和生存的機(jī)會(huì)是不一樣的，即使根據(jù)病人的身體狀況調(diào)節(jié)用藥的劑量和其他療法的強(qiáng)度和頻率，還是很難達(dá)到手到病除的理想境界。就經(jīng)濟(jì)學(xué)而言，進(jìn)入二十世紀(jì)以來的一百多年里，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)試圖通過各種數(shù)學(xué)模型來分析和解決經(jīng)濟(jì)問題，其立足點(diǎn)是：數(shù)學(xué)是最精準(zhǔn)的，任何一門學(xué)科一旦能用數(shù)學(xué)來分析和論證，其結(jié)論就準(zhǔn)確無誤。事實(shí)遠(yuǎn)非如此。
?經(jīng)濟(jì)學(xué)本來就是“人學(xué)”，即便方法再?gòu)?fù)雜，其結(jié)論的正確與否也極大程度地取決于主客觀因素的變化，特別是人的因素，心理的，社會(huì)的，理性的，非理性的等等。經(jīng)濟(jì)學(xué)里的各種理論，都是不同的工具，各具實(shí)用性，正確的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論只有運(yùn)用得當(dāng)，才能避免出現(xiàn)毫無用處的結(jié)果。所以，經(jīng)濟(jì)學(xué)研究不能脫離實(shí)際而成為象牙塔中的“玄學(xué)”，也不能過于強(qiáng)調(diào)細(xì)節(jié)而成為程序化的操作手冊(cè)，應(yīng)該因時(shí)、因地、因人、因勢(shì)，基于自身，充分融合其他學(xué)科的有益成果，寓指南作用于分析之中，涵借鑒意義于模型以里，并且不拘泥于經(jīng)典，亦不囿于為創(chuàng)新而創(chuàng)新的無效循環(huán)。新的視角、基于實(shí)踐的問題導(dǎo)向和規(guī)律性認(rèn)識(shí)的總結(jié)都是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的應(yīng)有立場(chǎng)，而系統(tǒng)論的研究視角、市場(chǎng)化的取向和激勵(lì)相容的體制機(jī)制創(chuàng)新，應(yīng)是新經(jīng)濟(jì)問題分析、思考和解決的基本框架。
?現(xiàn)在回到本文主題，我們來讀讀劉珺博士的新著《新經(jīng)濟(jì)范式的非典型與非均衡》。 本書的特點(diǎn)，就是要克服經(jīng)濟(jì)學(xué)研究和實(shí)踐中的一些問題。立意獨(dú)特，在非典型現(xiàn)象中撲捉典型規(guī)律，在非均衡關(guān)系中求索均衡之道，既有深刻的學(xué)術(shù)探討，又有具體的實(shí)踐問答，是對(duì)變化中的經(jīng)濟(jì)范式的實(shí)證性思辨。該書以經(jīng)典理論體系的“另類”思考開篇，闡述了經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行新矛盾、新問題間的不斷迭代發(fā)展，涉及國(guó)際經(jīng)貿(mào)、宏觀政策與市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)、制度經(jīng)濟(jì)學(xué)等諸多領(lǐng)域，其中針對(duì)國(guó)際貿(mào)易比較優(yōu)勢(shì)理論與當(dāng)前全球化困局的分析有理論研究的實(shí)時(shí)性和辯證性。在理論分析的基礎(chǔ)上，后續(xù)篇章涉獵全球化的新變局、金融科技與科技經(jīng)濟(jì)崛起、貨幣政策與人民幣國(guó)際化、金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)變遷與投資新趨勢(shì)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與制造業(yè)升級(jí)、危機(jī)與危機(jī)管理的變遷等。其中，“系統(tǒng)金融安全觀”充分體現(xiàn)了系統(tǒng)論的研究思路，“傳統(tǒng)金融新時(shí)代的變與合”給出了銀行業(yè)面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融挑戰(zhàn)應(yīng)有的戰(zhàn)略定力與戰(zhàn)略方向；“流動(dòng)性沖擊的短缺經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋”深度闡釋了微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)在貨幣政策傳導(dǎo)中的關(guān)鍵作用；“全面認(rèn)識(shí)貨幣國(guó)際化”系統(tǒng)論述了貨幣國(guó)際化的綜合國(guó)力之錨；“中小微及農(nóng)村金融的困境與銀行體系的結(jié)構(gòu)性缺陷”從激勵(lì)不相容的體制弊端揭示了民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)融資難、融資貴的癥結(jié)所在，闡明唯有優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化銀企關(guān)系，激勵(lì)銀行提高對(duì)私有信息的收集和處理，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和主動(dòng)性，才能更好地滿足民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)的金融需求，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；“危機(jī)形態(tài)變異和危機(jī)管理重塑”結(jié)合網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化時(shí)代危機(jī)衍進(jìn)軌跡的變遷，提出了新形勢(shì)下危機(jī)迭代管理與數(shù)字化能力建設(shè)的作用和意義等等。 諸如這些問題，此處不再一一贅述，越俎代庖，還是讓讀者自行細(xì)細(xì)品味。
?全書貫穿始終的是變化，變化的問題，變化的理論，變化的實(shí)踐，就一個(gè)個(gè)經(jīng)濟(jì)、金融和市場(chǎng)運(yùn)行中的熱點(diǎn)、疑點(diǎn)、難點(diǎn)，巧妙選擇切入點(diǎn)，積極尋找令人滿意的實(shí)用解答?？梢哉f是本書超越了書生“窗間老一經(jīng)”式的純粹理論推演，體現(xiàn)了源于實(shí)踐又運(yùn)用于實(shí)踐的學(xué)術(shù)價(jià)值，閱讀此書定會(huì)收獲一二。特導(dǎo)讀。
注：
[1]Paul Krugman, winner of the Nobel prize in economics in 2008, argued that much of the past 30 years of macroeconomics was “spectacularly useless at best, and positively harmful at worst.” The Economist, July 18th – 24th 2009
序言二（中文）
H0ward Ｍarks
橡樹資本管理公司聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)
我很榮幸能夠?yàn)閯B博士的新書《新經(jīng)濟(jì)學(xué)范式的非典型與非均衡》作序。所有有興趣加深對(duì)當(dāng)前世界格局了解的人，都可以從本書中獲益良多。尤其對(duì)于我們這些希望加深對(duì)中國(guó)了解的人，本書可以提供重要幫助。
劉博士在他的書名中提到了“非均衡”一詞，寓意深刻。中國(guó)正處于日新月異的發(fā)展時(shí)期，通過過去四年來所撰寫的一系列文章，劉博士討論了影響中國(guó)未來的許多關(guān)鍵話題。
在本書中，劉博士以國(guó)家金融企業(yè)高管的角度談到了他對(duì)于中國(guó)自身和中美關(guān)系的洞察，并相當(dāng)坦率的討論了中國(guó)當(dāng)前具備的優(yōu)勢(shì)和短板以及面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)：
? 他認(rèn)為對(duì)指數(shù)漲跌的過度關(guān)注，對(duì)上市公司質(zhì)量等基本面問題的重視不足以及對(duì)負(fù)面事件的過度反應(yīng)等阻礙了中國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展。當(dāng)然，在這些方面，中國(guó)的股票市場(chǎng)與許多其他市場(chǎng)的情況并無區(qū)別。
? 他甚至直率地談到了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“灰犀牛”風(fēng)險(xiǎn)、科技對(duì)金融的重塑，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)減震機(jī)制提出了獨(dú)到見解。
本書中文章的主題包括科技對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的重要性；中國(guó)融入全球貿(mào)易環(huán)境的方式方法；中國(guó)需要通過進(jìn)一步建設(shè)資本市場(chǎng)來減少對(duì)商業(yè)銀行的依賴；以及提高全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率對(duì)解決所有國(guó)家所面對(duì)的問題的重要性等。
劉博士的書內(nèi)容與時(shí)俱進(jìn)，甚至充滿前瞻性。在新冠病毒疫情肆虐、中美關(guān)系趨緊的當(dāng)下，閱讀起來尤為有趣。
? 2017年的一篇文章的議題與我自己感興趣的話題非常相近，文章題為： “當(dāng)不確定不確定性時(shí)如何管理風(fēng)險(xiǎn)？” 劉博士在文中提出了“關(guān)于未知的未知黑天鵝事件類型的不確定性”，而新冠病毒肯定是其中之一。
這些事件的發(fā)生時(shí)間和方式非常難以掌握。如果發(fā)生這種情況，應(yīng)該如何反應(yīng)也是個(gè)謎。在談?wù)摗靶鲁B(tài)” 時(shí)…… “常態(tài)” 的部分對(duì)我們來說是眾所周知的，但現(xiàn)實(shí)是， “新” 的部分更為重要。
? 劉博士在討論中美貿(mào)易爭(zhēng)端時(shí)指出，國(guó)際社會(huì)現(xiàn)在正處于一個(gè)十字路口：
……向右是一場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)，作為現(xiàn)階段最強(qiáng)大的國(guó)家，美國(guó)是唯一的受益者，甚至長(zhǎng)遠(yuǎn)看同樣受損。向左是對(duì)整個(gè)系統(tǒng)進(jìn)行改革，以更好地適應(yīng)所有參與者的合法訴求，并進(jìn)一步促進(jìn)開放性和公平貿(mào)易。
劉博士回顧了中國(guó)遵守公平貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)的情況并指出，從他的角度來看，所謂的中國(guó)政府對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)或強(qiáng)制性技術(shù)轉(zhuǎn)讓等行為，其背后的動(dòng)因是良性的、許多時(shí)候是順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程的結(jié)果，這些行為背后并無惡意。他認(rèn)為“中國(guó)將作出巨大努力，以成為關(guān)鍵的、有擔(dān)當(dāng)?shù)睦嫦嚓P(guān)者?！蔽遗c他一樣對(duì)此充滿期待。
? 最后，在我為本書作序的此時(shí)此刻，中美關(guān)系日漸趨緊。在此情況下，閱讀劉博士于2019年討論中美關(guān)系背道而馳可能性的文章很有幫助。他在其中提到：
……新興的新經(jīng)濟(jì)和技術(shù)合作的性質(zhì)使得雙方技術(shù)層面完全背道而馳的可能性愈發(fā)的低。只有通過合作，技術(shù)創(chuàng)新的效果才能擴(kuò)大，這不單純是經(jīng)濟(jì)利益，更包括了廣泛的社會(huì)等多方面益處。
他總結(jié)說：“盡管主要經(jīng)濟(jì)體之間存在許多爭(zhēng)議，但背道而馳無法幫助任何一方獲勝。制勝的王牌在別的地方?！?
我們?cè)S多人都渴望建立更加和諧、更加互通的世界，并希望能夠如劉博士所預(yù)言的那樣，繼續(xù)追尋合作共贏的模式。他的書提供了實(shí)現(xiàn)上述愿望所急需的路線圖，同時(shí)也包含了一些來自中國(guó)金融系統(tǒng)內(nèi)部的令人耳目一新的觀點(diǎn)。
序言二（英文）
I am pleased to have been given the opportunity to write a forward for Dr. Liu Jun’s new book, Atypical Thoughts on the New Economic Paradigm’s Unequilibrium. Anyone who is interested in expanding their general understanding of the world we live in will get a great deal out of reading this book, and for those of us who specifically desire to deepen our insight regarding China, it is an invaluable aid.
Dr. Liu’s coining of the word “unequilibrium” in his title says a lot. His country is evolving, not static, and through this series of brief essays written over the last four years, Dr. Liu touches on a number of key topics that will shape China’s future.
In this book, China and its relations with the U.S. are seen from the point of view of an insider – a top financial executive – in a very clear-eyed way. Dr. Liu writes candidly about China’s advantages as well as its shortcomings, its opportunities as well as its challenges:
?He grants that the functioning of China’s equity market is impeded by excessive focus on the ups and downs of the indices; neglect of fundamental issues such as the quality of listed companies; and overreaction to negative events, etc. Of course, in these regards China’s equity market is no different from many others.
?He even goes so far as to touch on subjects like “grey rhinos” of the Chinese economy and technology’s disruptive role in the financial industry, and he also discusses the de-risking mechanisms in the risk management system.
The topics of the essays include the importance of technology to the economies of the future; the terms of China’s integration into the global trading community; China’s need to reduce its reliance on commercial banking by broadening its capital markets; and the importance of higher global economic growth rates in solving all nations’ problems.
It was particularly interesting to read Dr. Liu’s book in the midst of the Covid-19 pandemic and the deterioration of relations between the U.S. and China, and to consider the relevance – even the prescience – of his essays relative to current events.
?On a topic very close to my own interests, the title of a 2017 essay asks, “How do you manage risk when you can’t be certain about uncertainties?” Dr. Liu points to the “unknown unknown black swan type of uncertainties,” of which the coronavirus is certainly one.
When and how these events play out is quite beyond the grasp. If they happen, how to react is also quite maze-like. As talking about the “new normal,” . . . the normal part is known to us, but the reality is that the new part matters more.
?In discussing the U.S.-China trade dispute, Dr. Liu states that the global community is now at a crossroads:
. . . to the right is waging a trade war to benefit only the most powerful nation, for the time being the U.S., if not also a loser in the long run; to the left is reforming the entire system to better accommodate the legitimate needs of all participants and further boost openness and fair trade.
Dr. Liu reviews China’s compliance with the criteria for fair trade and indicates that, from his point of view, alleged violations such as market intervention on the part of the Chinese government and forced technology transfer either have benign explanations or are developments that reflect market processes, not nefarious actions. In his view, “China is going to make great efforts to serve as a crucial and responsible stakeholder.” I join him in hoping that is so.
?Finally, with tension between the U.S. and China worsening as of this writing, it was informative to read Dr. Liu’s 2019 essay on the possibility of our two nations decoupling. He writes:
. . . the burgeoning new economy and the nature of technological cooperation render technological decoupling even less possible. The effects of technological innovation can only be strengthened and improved through cooperation, not only for the sake of economic benefits, but also for the greater good.
And he concludes, “In spite of the many disputes between major economies, the decoupling card may not help anyone to win. The trump card is somewhere else.”
Those of us who desire a more harmonious, interconnected world hope the search for cooperation and connectedness will continue as Dr. Liu predicts. His book provides a much needed roadmap, as well as some refreshing views from inside China’s financial machinery.
關(guān)于作者
劉珺
CF40書系 
新金融書系 
