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大國金融的使命：金融服務(wù)新發(fā)展格局的實(shí)踐路徑
《徑山報(bào)告》課題組著
中信出版集團(tuán) 2022年5月
推薦語
在新的發(fā)展階段，金融要服務(wù)新發(fā)展格局，就需要進(jìn)一步健全現(xiàn)代金融體系，對內(nèi)更多依靠我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展客觀規(guī)律，加快城市群、都市圈建設(shè)，進(jìn)一步優(yōu)化經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間布局，集聚更多的新增長極。對外要進(jìn)一步擴(kuò)大開放，加快人民幣國際化，促進(jìn)人民幣跨境大循環(huán)，構(gòu)建更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制，通過擴(kuò)大貨幣的自由使用和內(nèi)外循環(huán)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展和高水平開放。
——肖鋼 中國金融四十人論壇資深研究員、第十三屆全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)委員
無論是保持必要增速，還是堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，今后都必須把更多的注意力和精力放到通過深化改革開放激發(fā)結(jié)構(gòu)性潛能上，需要在包括金融領(lǐng)域在內(nèi)的諸多方面推出一批具有擴(kuò)張效應(yīng)的深化改革開放、促進(jìn)創(chuàng)新的政策舉措，放松不當(dāng)體制政策對增長潛能的約束，使之成為穩(wěn)增長的重要力量。從這個(gè)角度看，《大國金融的使命：金融服務(wù)新發(fā)展格局的實(shí)踐路徑》一書對新發(fā)展階段金融格局的觀察分析視角頗具戰(zhàn)略性、前瞻性，所提出的政策建議和解決方案也有較強(qiáng)的針對性和可操作性。
——?jiǎng)⑹厘\ 中國金融四十人論壇學(xué)術(shù)顧問、第十三屆全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任
百年大變局加速演變期中的大國金融如何構(gòu)健是一個(gè)十分宏大的前沿課題，只有真正領(lǐng)會(huì)清楚當(dāng)前和未來新發(fā)展格局演變的規(guī)律，洞悉未來技術(shù)沖擊下金融業(yè)態(tài)發(fā)展的規(guī)律，把握世界動(dòng)蕩期的利益格局演進(jìn)模式，以及我們民族復(fù)興的戰(zhàn)略目標(biāo)與戰(zhàn)略規(guī)劃，才能真正設(shè)計(jì)出大國金融的框架和實(shí)施路徑，也才能抓住構(gòu)建適應(yīng)新發(fā)展格局的新金融體系面臨的主要矛盾和破解矛盾的有效方法。《大國金融的使命：金融服務(wù)新發(fā)展格局的實(shí)踐路徑》提出的若干舉措具有很好的啟發(fā)性，在很大意義上也是一次拋磚引玉之舉，未來一定會(huì)有更多團(tuán)隊(duì)致力于新發(fā)展格局下大國金融的研究。
——?jiǎng)⒃骸≈袊鹑谒氖苏搲蓡T、中國人民大學(xué)副校長
作者簡介
本書是中國金融四十人論壇（CF40）主辦的《徑山報(bào)告》項(xiàng)目2021年的研究成果，由綜合報(bào)告和四個(gè)分報(bào)告組成。寫作成員主要包括：肖鋼、陸銘、丁志杰、徐奇淵、朱雋等（按章節(jié)順序）。
肖鋼，第十三屆全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)委員，CF40資深研究員。曾任中國人民銀行政策研究室副主任、主任，中國外匯交易中心總經(jīng)理，中國人民銀行計(jì)劃資金司司長，中國人民銀行行長助理、副行長。2004年至2013年任中國銀行股份有限公司董事長，2013年至2016年任中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席、黨委書記。中共十七大代表，中共第十七屆中央候補(bǔ)委員、第十八屆中央委員。
陸銘，上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院特聘教授、中國發(fā)展研究院執(zhí)行院長、中國城市治理研究院研究員、上海國際金融與經(jīng)濟(jì)研究院研究員，CF40特邀成員。曾作為富布萊特學(xué)者工作于美國哈佛大學(xué)和國家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER），作為兼職（客座）研究員受聘于復(fù)旦大學(xué)、新加坡管理大學(xué)、東北財(cái)經(jīng)大學(xué)等國內(nèi)外高校。曾擔(dān)任世界銀行和亞洲開發(fā)銀行咨詢專家。研究領(lǐng)域?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)、城鄉(xiāng)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)。
丁志杰，國家外匯管理局外匯研究中心主任，CF40成員。經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，博士生導(dǎo)師，國務(wù)院政府特殊津貼專家，兼任人民銀行中國金融論壇成員、國務(wù)院參事室金融研究中心研究員，曾任對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)副校長。主要研究方向?yàn)閲H金融和發(fā)展金融，在《管理世界》《金融研究》等高水平學(xué)術(shù)期刊發(fā)表論文100余篇，主持多項(xiàng)重大、重點(diǎn)課題。
徐奇淵，中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員、副所長，CF40特邀研究員。主要研究領(lǐng)域?yàn)殚_放宏觀經(jīng)濟(jì)和國際經(jīng)濟(jì)政策，重點(diǎn)研究內(nèi)容包括中國宏觀經(jīng)濟(jì)、中美經(jīng)貿(mào)沖突和全球產(chǎn)業(yè)鏈重塑、中國金融開放和人民幣國際化。博士學(xué)位論文被教育部和國務(wù)院學(xué)位委員會(huì)授予"全國優(yōu)秀博士學(xué)位論文"稱號(hào)，兩次入選國家高層次人才特殊支持計(jì)劃，曾獲浦山政策研究獎(jiǎng)。
朱雋，現(xiàn)任絲路基金有限責(zé)任公司董事長，CF40學(xué)術(shù)委員，曾任中國人民銀行國際司司長。畢業(yè)于北京大學(xué)，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、碩士學(xué)位。1993年加入中國人民銀行，先后任職于政策研究室、辦公廳和國際司。長期從事金融業(yè)開放、全球經(jīng)濟(jì)金融治理、國際金融合作與規(guī)則制定、國際經(jīng)濟(jì)金融研究等相關(guān)工作。2003年9月至2005年12月?lián)螄H清算銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家。
內(nèi)容簡介
《大國金融的使命：金融服務(wù)新發(fā)展格局的實(shí)踐路徑》是中國金融四十人論壇主辦的《徑山報(bào)告》項(xiàng)目2021年的研究成果，由一個(gè)綜合報(bào)告和四個(gè)分報(bào)告組成。
本書從新發(fā)展格局下金融業(yè)的新使命和新挑戰(zhàn)、金融服務(wù)城市群建設(shè)、打造全球人民幣金融資產(chǎn)配置中心、推動(dòng)人民幣國際化、發(fā)揮人民幣在“一帶一路”建設(shè)中的作用等方面對金融更好服務(wù)雙循環(huán)新發(fā)展格局展開研究并提出政策建議。
本書提出，在新的發(fā)展階段，金融要服務(wù)新發(fā)展格局，就需要進(jìn)一步健全現(xiàn)代金融體系，對內(nèi)更多依靠我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展客觀規(guī)律，加快城市群、都市圈建設(shè)，進(jìn)一步優(yōu)化經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間布局，集聚更多的新增長極。對外要進(jìn)一步擴(kuò)大開放，加快人民幣國際化，促進(jìn)人民幣跨境大循環(huán)，構(gòu)建更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制，通過擴(kuò)大貨幣的自由使用和內(nèi)外循環(huán)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展和高水平開放。
目錄
推薦序一劉世錦
推薦序二劉元春
01新發(fā)展格局下金融業(yè)的新使命和新挑戰(zhàn)
金融業(yè)的新使命與新挑戰(zhàn)
金融服務(wù)城市群建設(shè)
打造全球人民幣金融資產(chǎn)配置中心
推動(dòng)人民幣國際化的再思考
充分發(fā)揮人民幣在“一帶一路”建設(shè)中的作用
02金融服務(wù)雙循環(huán)背景下的城市群建設(shè)
新發(fā)展格局下城市群建設(shè)的意義和發(fā)展方向
中國城市群和都市圈發(fā)展的若干理論問題
當(dāng)前城市群和都市圈建設(shè)面臨的具體問題與挑戰(zhàn)
新發(fā)展格局下金融服務(wù)城市群建設(shè)的政策建議
附錄
03打造全球人民幣金融資產(chǎn)配置中心
打造全球人民幣金融資產(chǎn)配置中心具有重要現(xiàn)實(shí)意義
打造全球人民幣金融資產(chǎn)配置中心已經(jīng)具備三大關(guān)鍵性基礎(chǔ)
當(dāng)前我國打造全球人民幣金融資產(chǎn)配置中心的優(yōu)勢與機(jī)遇
當(dāng)前我國打造全球人民幣金融資產(chǎn)配置中心的困難與挑戰(zhàn)
政策建議與配套措施
04推動(dòng)人民幣國際化的再思考
新發(fā)展格局下人民幣國際化成本收益的再思考
貨幣國際化難題
加強(qiáng)離岸與在岸市場互動(dòng)融合推動(dòng)人民幣國際化
健康、可持續(xù)推動(dòng)人民幣國際化
05充分發(fā)揮人民幣在“一帶一路”建設(shè)中的作用
新形勢下“一帶一路”建設(shè)亟須擴(kuò)大人民幣的使用
擴(kuò)大人民幣貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算
擴(kuò)大人民幣在投融資中的使用
在“一帶一路”包容和可持續(xù)發(fā)展中擴(kuò)大人民幣的使用
參考文獻(xiàn)
推薦序一
過去幾年，《徑山報(bào)告》圍繞我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展重要而緊迫的問題展開了研究，從金融開放、金融改革、金融創(chuàng)新到“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)金融新格局，提出了許多兼具理論創(chuàng)新和實(shí)踐價(jià)值的政策建議。由《2021·徑山報(bào)告》的研究成果而形成的《大國金融的使命：金融服務(wù)新發(fā)展格局的實(shí)踐路徑》一書，立足于新發(fā)展格局，圍繞都市圈和城市群建設(shè)、人民幣國際化兩條線索，從更深層面理解金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵與使命，對我國金融發(fā)展的戰(zhàn)略和路徑進(jìn)行了全面、務(wù)實(shí)的探索。
進(jìn)入2022年，經(jīng)濟(jì)增長在三重壓力下減速、俄烏戰(zhàn)爭、奧密克戎病毒沖擊不期而至，我國經(jīng)濟(jì)被籠罩在更大的不確定性迷霧之中。這些事件的短期和中長期影響多重而復(fù)雜，有些可能帶來長期的結(jié)構(gòu)性改變。挑戰(zhàn)不僅來自事實(shí)本身，還來自對同一事實(shí)的認(rèn)識(shí)分歧乃至沖突。但經(jīng)濟(jì)仍然是重要的，當(dāng)務(wù)之急是我國經(jīng)濟(jì)能夠盡快重返穩(wěn)定增長的軌道。對此，人們往往首先訴諸宏觀政策。無疑，包括貨幣政策、財(cái)政政策在內(nèi)的宏觀政策可以力度再大一些，有效性再高一些，在經(jīng)濟(jì)下滑之際起到托底提升的作用。但經(jīng)驗(yàn)表明，僅僅如此是不夠的，甚至不是主要方面。穩(wěn)增長的著眼點(diǎn)和立足點(diǎn)，要轉(zhuǎn)到發(fā)掘釋放中速增長期的結(jié)構(gòu)性潛能。
所謂結(jié)構(gòu)性潛能，就是中國作為一個(gè)后發(fā)經(jīng)濟(jì)體，在消費(fèi)結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和城市化進(jìn)程方面所具有的增長潛能，也可以說，是人均收入從一萬美元到三四萬美元的潛能。需要糾正把中國的經(jīng)濟(jì)增長主要寄托于寬松的宏觀政策而忽略結(jié)構(gòu)性潛能的傾向。如果一定要排個(gè)順序，那么結(jié)構(gòu)性潛能是第一位的，宏觀政策是第二位或第三位的。我們認(rèn)為，在房地產(chǎn)、基建、出口等高速增長期的主要結(jié)構(gòu)性潛能逐步減弱或消退后，“十四五”乃至更長一個(gè)時(shí)期，就要著力發(fā)掘釋放與中速增長期相配套的“1+3+2”結(jié)構(gòu)性潛能。
在這一結(jié)構(gòu)性潛能框架中，“1”指以都市圈、城市群發(fā)展為龍頭，為下一步我國的中速高質(zhì)量發(fā)展打開地理和動(dòng)能上的空間。今后相當(dāng)長一個(gè)時(shí)期，這個(gè)空間能夠提供我國經(jīng)濟(jì)的大部分增長動(dòng)能?！?”指實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，補(bǔ)上我國經(jīng)濟(jì)循環(huán)過程中基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)效率不高、中等收入群體規(guī)模不大、基礎(chǔ)研發(fā)能力不強(qiáng)的三大短板?！?”指以數(shù)字經(jīng)濟(jì)和綠色發(fā)展為兩翼。簡單地說，“1+3+2”結(jié)構(gòu)性潛能就是一個(gè)龍頭引領(lǐng)、補(bǔ)足三大短板、兩個(gè)翅膀賦能。
通過發(fā)掘結(jié)構(gòu)性潛能，一方面，要爭取可以達(dá)到的增長速度；另一方面，更為重要、難度更大的是實(shí)現(xiàn)并堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展。這樣做在國際比較意義上，從長期看，才真正可能實(shí)現(xiàn)國家經(jīng)濟(jì)總量和人均收入水平的快速增長。這一點(diǎn)在2021年經(jīng)濟(jì)增速分別按不變價(jià)人民幣、現(xiàn)價(jià)人民幣和現(xiàn)價(jià)美元計(jì)算的差異中已經(jīng)得到明確顯示。
2021年GDP總量按不變價(jià)人民幣計(jì)算增長8.1%，按現(xiàn)價(jià)人民幣計(jì)算增長12.8%，按現(xiàn)價(jià)美元計(jì)算則增長20%。如按現(xiàn)價(jià)美元計(jì)算，GDP總量2020年為14.7萬億美元，2021年為17.7萬億美元，增加3萬億美元。這3萬元億美元中，大約2萬億美元是由于現(xiàn)價(jià)人民幣增長，1萬億美元是由于匯率升值。從2020年到2021年，人民幣對美元匯率由6.9升值到6.45，升幅約7%。
按照已有發(fā)展規(guī)劃，到2035年，我國人均收入要達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家的水平，也就是3萬美元以上。如果按人民幣不變價(jià)計(jì)算，即使人均收入翻一番，在此期間年均增速要達(dá)到4.7%以上難度相當(dāng)大，但并不意味著已定目標(biāo)無法實(shí)現(xiàn)。其中一個(gè)重要因素是匯率變動(dòng)。根據(jù)日本、德國的歷史經(jīng)驗(yàn)，其人均收入在達(dá)到一萬美元后的16年間，都經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)中速增長和匯率快速升值的過程，按現(xiàn)價(jià)美元計(jì)算的人均收入水平大幅上升，其中匯率升值的貢獻(xiàn)顯著大于實(shí)際增長貢獻(xiàn)。
匯率變動(dòng)是一個(gè)復(fù)雜問題，從長期看，最重要的變量是勞動(dòng)生產(chǎn)率，而勞動(dòng)生產(chǎn)率和全要素生產(chǎn)率是高質(zhì)量發(fā)展的核心指標(biāo)。由此引出的啟示是，我們需要保持可爭取的、不盲目追高的、符合現(xiàn)階段潛在增長率的增速，更重要、難度更大的是堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展不動(dòng)搖，其內(nèi)涵包括宏觀基本穩(wěn)定、微觀有活力、結(jié)構(gòu)持續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。假設(shè)年均實(shí)際增速為5%左右，人民幣現(xiàn)價(jià)與不變價(jià)差額和匯率升值之和上升5%，到2035年人均收入達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家的目標(biāo)是有可能實(shí)現(xiàn)的。
無論是保持必要增速，還是堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，今后都必須把更多的注意力和精力放到通過深化改革開放激發(fā)結(jié)構(gòu)性潛能上。在邏輯層面，我們可以區(qū)分出三種增長率，一是技術(shù)可能性意義上的潛在增長率，二是既有體制架構(gòu)內(nèi)可實(shí)現(xiàn)的增長率，三是宏觀政策約束下可實(shí)現(xiàn)的增長率。實(shí)際增長率是以上三種增長率的疊加。這些年來，技術(shù)可能性意義上的潛在增長率逐步下降，但在“十四五”期間仍可達(dá)到5%~5.5%。近些年宏觀政策的度總體上把握得較好，尤其是在新冠肺炎疫情防控期間，基本上滿足了經(jīng)濟(jì)救助、恢復(fù)和發(fā)展需要，也沒有搞大水漫灌，不存在政策過緊而壓制增長率的情況。這樣，關(guān)注的重點(diǎn)就要轉(zhuǎn)到技術(shù)可能性意義上的潛在增長率和既有體制架構(gòu)內(nèi)可實(shí)現(xiàn)的增長率之間的缺口上。下一步需要在包括金融領(lǐng)域在內(nèi)的諸多方面，推出一批具有擴(kuò)張效應(yīng)的深化改革開放、促進(jìn)創(chuàng)新的政策舉措，放松不當(dāng)體制政策對增長潛能的約束，使之成為穩(wěn)增長的重要力量。
從這個(gè)角度看，《2021·徑山報(bào)告》對新發(fā)展階段金融格局的觀察分析視角頗具戰(zhàn)略性、前瞻性，所提出的政策建議和解決方案也有較強(qiáng)的針對性和可操作性。報(bào)告將加快推進(jìn)都市圈和城市群建設(shè)作為重要戰(zhàn)略支點(diǎn)，提出金融業(yè)要進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，聚焦于更多的新增長極，特別是在城市基礎(chǔ)設(shè)施、綠色與智慧城市建設(shè)、先進(jìn)制造業(yè)、科創(chuàng)中心建設(shè)、養(yǎng)老服務(wù)、財(cái)富管理、外來人口市民化等領(lǐng)域提高資金供給質(zhì)量和效率，更好滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中對化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、全要素生產(chǎn)率提升、高質(zhì)量就業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)等方面的金融需求。其中有關(guān)市民化特殊國債、城市群一體化基金等的建議，在進(jìn)一步研究的基礎(chǔ)上有可能落到實(shí)處。
報(bào)告以較大篇幅論述了人民幣國際化在推動(dòng)國內(nèi)國際雙循環(huán)方面的重要作用。正如報(bào)告所說，在新發(fā)展格局下，通過促進(jìn)全球生產(chǎn)要素集聚支持我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融需求日益增多，人民幣將逐步成為我國國際金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的核心要素。這一定位不僅有利于推動(dòng)金融改革，也有利于我國在高水平開放中實(shí)現(xiàn)金融安全。報(bào)告提出打造全球人民幣金融資產(chǎn)配置中心的目標(biāo)，并由此完善國內(nèi)金融體系，推進(jìn)金融開放；分析了人民幣國際化的成本收益和結(jié)構(gòu)性約束，建議加強(qiáng)離岸和在岸市場的統(tǒng)籌部署；著眼于服務(wù)“一帶一路”建設(shè)，對在綠色金融、普惠金融和債務(wù)可持續(xù)等領(lǐng)域擴(kuò)大人民幣使用進(jìn)行了深入探討。這些觀點(diǎn)和建議將助力于我國金融體系更高水平的對外開放。
從國際比較的意義上看，我國正在跨入高收入國家門檻，今后一些年，還要力爭相繼跨上進(jìn)入發(fā)達(dá)國家行列和達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家人均收入水平兩個(gè)大的臺(tái)階。在這個(gè)過程中，金融如何更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，如何有效支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展，將會(huì)面臨大量以往未曾遇到的問題和挑戰(zhàn)?！稄缴綀?bào)告》正是面對這些問題和挑戰(zhàn)開展研究的，力求給予有啟發(fā)性、前瞻性的答案。期待并相信這一研究項(xiàng)目將形成更多高水準(zhǔn)成果，帶動(dòng)相關(guān)研究的深入，在我國金融體系改革開放、創(chuàng)新發(fā)展中起到積極的引導(dǎo)帶動(dòng)作用。
劉世錦
中國金融四十人論壇學(xué)術(shù)顧問
第十三屆全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任
推薦語二
由中國金融四十人論壇資深研究員肖鋼牽頭的《2021·徑山報(bào)告》已經(jīng)完成。本次報(bào)告延續(xù)《徑山報(bào)告》一貫的特點(diǎn)，選擇了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的戰(zhàn)略問題進(jìn)行研究。值得重點(diǎn)說明的是，2021年的戰(zhàn)略主題是近4年《徑山報(bào)告》主題中分量最重、難度最大的。因?yàn)椤凹涌鞓?gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”是《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》提出的一項(xiàng)關(guān)系我國發(fā)展全局的重大戰(zhàn)略任務(wù)，是我國根據(jù)新時(shí)期面臨的新挑戰(zhàn)、新任務(wù)和新目標(biāo)而提出的承前啟后、引領(lǐng)未來的戰(zhàn)略思想。中國金融的發(fā)展戰(zhàn)略、改革舉措如何“把握新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，構(gòu)建新發(fā)展格局”是當(dāng)前金融領(lǐng)域最為核心的問題，這一問題比我們以往提出的“金融開放模式”“現(xiàn)代金融體系”“金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”“超大金融市場規(guī)?！备哂袘?zhàn)略性和復(fù)雜性。
世界大國的經(jīng)濟(jì)史都表明，在市場經(jīng)濟(jì)體系下任何大國的成長都必須經(jīng)歷由弱到強(qiáng)、由外向內(nèi)的必然調(diào)整。大國崛起最為關(guān)鍵的標(biāo)志就是構(gòu)建出安全、可控、富有彈性和韌性、以內(nèi)為主、控制世界經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的經(jīng)濟(jì)體系。大國戰(zhàn)略必須從“以外促內(nèi)”轉(zhuǎn)向“以內(nèi)促外”，從簡單的外向型戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向以內(nèi)循環(huán)為主體的戰(zhàn)略。因此，中國以往按照外向型戰(zhàn)略而進(jìn)行的金融體系建設(shè)必須進(jìn)行全面的轉(zhuǎn)向：一是金融體系必須以“內(nèi)循環(huán)的高效暢通”作為落腳點(diǎn)，二是金融開放模式和金融的國際競爭力的培養(yǎng)必須以“國內(nèi)超大市場規(guī)?！薄⒊蠼鹑隗w系以及綜合國力對于全球金融資源的配置能力和定價(jià)能力為基礎(chǔ)。比如，歷史表明，貨幣國際化水平并不是簡單取決于貿(mào)易依存度、投資依存度、對外投資比重的，而主要取決于主權(quán)國是否擺脫經(jīng)濟(jì)依附轉(zhuǎn)型成為世界強(qiáng)國，以及其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力、金融定價(jià)的權(quán)力和對各種政治軍事風(fēng)險(xiǎn)的控制力。一國在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的定價(jià)權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，在很大程度上決定了該國貨幣的國際地位。然而，要塑造一國在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的定價(jià)權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，就必須充分利用一個(gè)大國的國內(nèi)市場，“國內(nèi)大循環(huán)”決定國內(nèi)消費(fèi)市場、投資市場和金融市場的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，它不僅創(chuàng)造了內(nèi)部人民幣需求，還創(chuàng)造了國外經(jīng)濟(jì)主體的人民幣需求。更為重要的是，國內(nèi)金融市場是形成人民幣國際化的內(nèi)生定價(jià)體系。外循環(huán)引致的本國貨幣的需求只是貨幣國際化的實(shí)現(xiàn)手段和運(yùn)行場景之一，難以具有可持續(xù)性。內(nèi)外部循環(huán)的協(xié)調(diào)推進(jìn)是強(qiáng)國經(jīng)濟(jì)和強(qiáng)國貨幣的必要基礎(chǔ)。
正是從這個(gè)角度出發(fā)，本書的選題十分具有戰(zhàn)略性和時(shí)代性。在總論中充分分析了金融業(yè)的新使命與新挑戰(zhàn)，指出在新發(fā)展格局下，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵、方式都將發(fā)生深刻變化，如何優(yōu)化資源配置、疏通經(jīng)濟(jì)循環(huán)堵點(diǎn)、提升金融服務(wù)效能都面臨重大考驗(yàn)。這就迫切要求金融機(jī)構(gòu)擁抱新機(jī)遇、承擔(dān)新使命、直面新挑戰(zhàn)。這就需要以結(jié)構(gòu)導(dǎo)向的金融服務(wù)提質(zhì)增效，提升金融服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的能力和效率，化解各類“卡脖子”和瓶頸問題，全面發(fā)展養(yǎng)老金融以應(yīng)對老齡化帶來的加速金融脫媒和資金跨期協(xié)調(diào)困局等問題，有效發(fā)展綠色金融以滿足實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和所需要的巨量投資，增強(qiáng)財(cái)富管理功能以解決居民個(gè)人和家庭部門在跨越中等收入陷阱之后對財(cái)富管理和資產(chǎn)保值增值的強(qiáng)烈需求，推動(dòng)中國金融新型國際化以助力新開放平臺(tái)和新競爭力的打造，同時(shí)在兼顧發(fā)展與安全的基礎(chǔ)上，將中國內(nèi)外部金融安全上升到戰(zhàn)略性地位。上述這些領(lǐng)域都是《2021·徑山報(bào)告》重點(diǎn)研究的領(lǐng)域。
值得注意的是，《2021·徑山報(bào)告》將“金融服務(wù)雙循環(huán)背景下的城市群建設(shè)”作為一個(gè)十分重要的內(nèi)容進(jìn)行了深入系統(tǒng)的研究，這是同類研究嚴(yán)重忽視的一個(gè)重大問題。報(bào)告提出的“發(fā)行‘市民化特殊國債’”“金融助力全國統(tǒng)一的建設(shè)用地指標(biāo)和補(bǔ)充耕地指標(biāo)交易市場”“讓金融市場為地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)”“設(shè)立城市群一體化基金”等舉措都具有很好的啟發(fā)性和借鑒意義。
百年大變局進(jìn)入加速演變期，大國金融如何構(gòu)建是一個(gè)十分宏大的前沿課題，只有真正領(lǐng)會(huì)清楚當(dāng)前和未來新發(fā)展格局演變的規(guī)律，洞悉未來技術(shù)沖擊下金融業(yè)態(tài)發(fā)展的規(guī)律，把握世界動(dòng)蕩期的利益格局演進(jìn)模式，以及我國民族復(fù)興的戰(zhàn)略目標(biāo)與戰(zhàn)略規(guī)劃，我們才能真正設(shè)計(jì)出大國金融的框架和實(shí)施路徑，抓住構(gòu)建適應(yīng)新發(fā)展格局的新金融體系面臨的主要矛盾，找到破解矛盾的有效方法。因此，本期《2021·徑山報(bào)告》在很大意義上也是一次拋磚引玉之舉，未來一定會(huì)有更多的團(tuán)隊(duì)致力于新發(fā)展格局下大國金融的研究。
劉元春
中國金融四十人論壇成員
中國人民大學(xué)副校長
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