經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯
高善文 著
中國(guó)人民大學(xué)出版社2013年6月1日出版
作者簡(jiǎn)介
高善文：
安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。中國(guó)資本市場(chǎng)上最具影響力的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一。
1971年出生于山西。
1988年考入北京大學(xué)，獲理學(xué)學(xué)士、經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位；后留學(xué)日本，獲日本國(guó)立政策研究大學(xué)院公共政策碩士學(xué)位。2005年獲中國(guó)人民銀行研究生部經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。
高善文博士曾在中國(guó)人民銀行、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心、光大證券等機(jī)構(gòu)任職。2007年加入安信證券，擔(dān)任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。
在各類財(cái)經(jīng)媒體圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率和分析影響力的主客觀排名中，高善文博士及其團(tuán)隊(duì)取得了令人矚目的成績(jī)。
《證券市場(chǎng)周刊》組織的“遠(yuǎn)見(jiàn)杯”宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)誤差客觀排名中，他2006-2009年連續(xù)參賽，在4年時(shí)間里3次獲得第一名。2010年起他退出了此項(xiàng)排名。
眾多財(cái)經(jīng)媒體每年組織中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師的影響力進(jìn)行主觀投票排名。自高善文博士2003年進(jìn)入證券行業(yè)起，到2012年他退出各類主觀排名止，在累計(jì)15次排名中，他11次獲得第一名，分別是2004年、2005年、2006年、2007年和2010年的《新財(cái)富》排名；2007年、2009年、2010年、2011年的《證券市場(chǎng)周刊》水晶球獎(jiǎng)排名，以及2010年、2011年《中國(guó)證券報(bào)》金牛獎(jiǎng)排名。
高善文博士在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域一直是最具活力的研究者之一。
他專注于分析、追蹤和預(yù)測(cè)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，并以此為基礎(chǔ)分析資本市場(chǎng)所受到的影響，獲得了中國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的普遍認(rèn)可。機(jī)構(gòu)投資者評(píng)價(jià)高善文，認(rèn)為其非常好地闡釋了宏觀經(jīng)濟(jì)理論，并成功運(yùn)用于中國(guó)實(shí)際，精確地預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和經(jīng)濟(jì)政策；其研究報(bào)告數(shù)據(jù)翔實(shí)、邏輯性強(qiáng)，具備前瞻性和及時(shí)性，對(duì)方向把握較好；其研究框架深入淺出，自成體系，具有操作性，對(duì)投資有很強(qiáng)的指導(dǎo)意義。
本書目錄
第一章 從研究方法談起
光線是可以彎曲的
我所理解的宏觀研究
第二章 分析通貨膨脹
可貿(mào)易部門的通貨膨脹
食品類通貨膨脹
劉易斯拐點(diǎn)與食品類通貨膨脹
不可貿(mào)易部門的通貨膨脹
產(chǎn)出缺口與通貨膨脹
貨幣供應(yīng)與長(zhǎng)期通貨膨脹
第三章 觀察產(chǎn)能周期
中國(guó)的資本約束
基于國(guó)際收支的分析框架
高增長(zhǎng)低通脹（2005—2007年的案例）
放慢的潛在增長(zhǎng)（2008—2012年的案例）
第四章 理解資產(chǎn)重估
資金的來(lái)源與運(yùn)用
資產(chǎn)配置優(yōu)化：金融市場(chǎng)的均衡
資產(chǎn)配置優(yōu)化過(guò)程的再討論
從企業(yè)部門資產(chǎn)負(fù)債表看資產(chǎn)價(jià)格重估
總供應(yīng)擴(kuò)張的案例
第五章 綜合運(yùn)用
貨幣政策擴(kuò)張的案例
總需求擴(kuò)張的案例
總需求收縮的案例
關(guān)于產(chǎn)能周期與資產(chǎn)重估的歷史總結(jié)
第六章 雜議
戲說(shuō)分析師
“遠(yuǎn)見(jiàn)杯”是否有遠(yuǎn)見(jiàn)？
A股為什么這么貴？
代后記 回憶父親
內(nèi)容簡(jiǎn)介：
在高善文眼中，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯是什么？如何近距離觀察中國(guó)經(jīng)濟(jì)？用什么方法預(yù)判經(jīng)濟(jì)前景？他分析中國(guó)資本市場(chǎng)的思路是什么？
高善文入行以后，經(jīng)歷了券商研究業(yè)務(wù)從乏人問(wèn)津到門庭若市的海天變遷，目睹了市場(chǎng)從絕望到瘋狂的幾度輪回。在這些紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)變化后面，他始終追求對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特理解和統(tǒng)一的邏輯分析體系。
《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》一書中，作者對(duì)通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)周期、資產(chǎn)重估等問(wèn)題都進(jìn)行了自成一體的論述，與讀者分享他對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去與未來(lái)的理解。
序
宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和通貨膨脹問(wèn)題一直是市場(chǎng)關(guān)注的重要經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。高善文博士所作《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》一書，以其深厚的理論功底和務(wù)實(shí)的數(shù)據(jù)分析，從獨(dú)特的視角做出了自己的分析，對(duì)經(jīng)濟(jì)工作者和關(guān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一般讀者都有參考價(jià)值。
近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一段高速增長(zhǎng)的黃金時(shí)期，但這期間也伴隨著時(shí)高時(shí)低的通貨膨脹。通貨膨脹是貨幣現(xiàn)象還是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的反映，還是兼而有之？高博士從實(shí)證的角度回顧和總結(jié)了貨幣與通貨膨脹在長(zhǎng)期的關(guān)系。結(jié)果顯示，總體來(lái)說(shuō)通貨膨脹與貨幣之間在長(zhǎng)期內(nèi)確實(shí)存在相當(dāng)緊密的聯(lián)系。進(jìn)一步的數(shù)據(jù)處理也表明：對(duì)于較低通貨膨脹水平的樣本而言，這一聯(lián)系的緊密程度明顯減弱；只有在較高通貨膨脹水平的樣本中，這一聯(lián)系才比較明顯。此外，最近二十年以來(lái)，貨幣與通貨膨脹的長(zhǎng)期緊密聯(lián)系出現(xiàn)顯著下降；在低通貨膨脹的樣本內(nèi)，這一聯(lián)系在統(tǒng)計(jì)上似乎很不顯著。這些結(jié)果凸顯了深入理解貨幣變動(dòng)與通貨膨脹之間傳導(dǎo)機(jī)理的重要性。
作者的研究表明，自上世紀(jì)90年代以來(lái)，中國(guó)逐步融入全球經(jīng)濟(jì)，以生產(chǎn)資料價(jià)格為代表的可貿(mào)易部門通貨膨脹與全球工業(yè)品價(jià)格的波動(dòng)相當(dāng)一致。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)和相對(duì)固定的匯率制度下，這個(gè)結(jié)論是比較自然的。但在過(guò)去的研究中，對(duì)此的注意和強(qiáng)調(diào)卻比較缺乏。書中引入全球需求、大宗商品沖擊和匯率變化來(lái)全面地評(píng)估中國(guó)生產(chǎn)資料價(jià)格的變化。這為理解中國(guó)生產(chǎn)資料通貨膨脹和工業(yè)企業(yè)景氣提供了一個(gè)全球的視角。
中國(guó)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的波動(dòng)主要為食品價(jià)格所主導(dǎo)。但中國(guó)食品價(jià)格的波動(dòng)與工業(yè)部門的通貨膨脹高度同步，這使得基于作物歉收等細(xì)分市場(chǎng)供應(yīng)沖擊的微觀解釋缺乏說(shuō)服力。過(guò)去有學(xué)者提出了農(nóng)戶部門通貨膨脹預(yù)期的假說(shuō)，認(rèn)為農(nóng)戶選擇使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)和食品部門產(chǎn)生互動(dòng)。但這種假說(shuō)似乎沒(méi)有受到應(yīng)有的重視。本書作者通過(guò)精心設(shè)計(jì)的一系列證據(jù)，支持了農(nóng)戶通脹預(yù)期理論。這為更為合理地理解和預(yù)測(cè)中國(guó)通貨膨脹提供了理論和實(shí)證基礎(chǔ)。
最近幾年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格此起彼伏地上漲引發(fā)了社會(huì)的廣泛關(guān)注。書中通過(guò)一系列橫斷面證據(jù)的計(jì)算，認(rèn)為這一長(zhǎng)期趨勢(shì)和劉易斯拐點(diǎn)機(jī)制相聯(lián)系。中國(guó)農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力的工資自2005年以來(lái)出現(xiàn)比較快速和持續(xù)的上漲，這推高了農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本和市場(chǎng)價(jià)格。食品價(jià)格平均漲速的提高，使得通貨膨脹的壓力平均較以往更大，這給宏觀調(diào)控帶來(lái)了壓力和挑戰(zhàn)。
書中對(duì)通脹的討論并沒(méi)有止步于提出自己的分析框架，作者進(jìn)一步思考中國(guó)通脹模式和發(fā)達(dá)國(guó)家的區(qū)別，以及這種差別的深層次原因。中國(guó)通脹的模式因?yàn)橹袊?guó)的可貿(mào)易部門在經(jīng)濟(jì)中具有非常大的比重，食品價(jià)格對(duì)通脹影響較大。中國(guó)生產(chǎn)資料價(jià)格變化的背后主要反映著企業(yè)生產(chǎn)能力的余缺和資本存量的多寡；而成熟經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格變化的背后更多地反映著勞動(dòng)力市場(chǎng)的松緊和工資增長(zhǎng)的快慢。
作者的這些研究為我們進(jìn)一步理解和治理中國(guó)的通貨膨脹提供了有益的思考。
中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)如何也是大家所關(guān)心的問(wèn)題。高博士在這個(gè)問(wèn)題上也為我們提供了不同的分析視角。絕大多數(shù)關(guān)于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)短期運(yùn)行的分析都將經(jīng)濟(jì)波動(dòng)解讀為總需求方面的變化，并進(jìn)一步通過(guò)凈出口、投資和消費(fèi)等支出法的分解來(lái)推斷其背后的原因。如果總供應(yīng)是相對(duì)穩(wěn)定的，那么這種做法當(dāng)然無(wú)可厚非。但作者認(rèn)為對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)，因?yàn)橹袊?guó)資本形成的速度并不穩(wěn)定，使得在一些時(shí)候，總供應(yīng)穩(wěn)定的假設(shè)無(wú)法成立，并由此影響基于總需求分析的有效性。作者比較研究了2005-2007年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量數(shù)據(jù)，以及對(duì)于當(dāng)時(shí)巨額經(jīng)常賬戶盈余的解釋，普遍地基于總需求的分析框架，可能就存在比較明顯的瑕疵?？紤]到基于總供應(yīng)不變框架的局限性，本書發(fā)展了基于國(guó)際收支平衡去分析總供求變化的框架。其優(yōu)勢(shì)在于可以對(duì)稱地處理總需求和總供應(yīng)的變化，從而改善分析的有效性。隨后根據(jù)這一框架，作者討論了過(guò)去十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一些重要時(shí)期的案例，體現(xiàn)了該框架的對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的解釋能力。
在2005-2007年期間的大部分時(shí)間里，在經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)爬升的同時(shí)，通貨膨脹維持低位，并有所降低，同時(shí)經(jīng)常賬戶盈余急劇擴(kuò)大。面對(duì)這種局面，大多數(shù)分析強(qiáng)調(diào)匯率低估和國(guó)民儲(chǔ)蓄率過(guò)高、乃至出口導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式是其背后的主要原因，并預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)常賬戶收支可能長(zhǎng)期保持巨額順差。作者以國(guó)際收支框架為基礎(chǔ)，結(jié)合當(dāng)時(shí)的其他數(shù)據(jù)，強(qiáng)調(diào)這段時(shí)期總供應(yīng)曲線擴(kuò)張是一系列經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象背后最根本的原因，并可以預(yù)言，隨著總供應(yīng)擴(kuò)張的放緩，中國(guó)經(jīng)常賬戶順差將快速收窄。
在2008-2012年期間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的總需求經(jīng)歷了一系列沖擊，例如2008年的全球金融危機(jī)，2009年初的“四萬(wàn)億”政府刺激計(jì)劃，房地產(chǎn)泡沫和持續(xù)的房地產(chǎn)調(diào)控政策，2011年的通貨膨脹和貨幣政策緊縮等，這對(duì)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在力量決定的運(yùn)行趨勢(shì)形成巨大擾動(dòng)，也使得金融市場(chǎng)對(duì)政府政策呈現(xiàn)前所未見(jiàn)的密切關(guān)注。但是，就這五年時(shí)間里的情況平均而言，由于內(nèi)在周期性力量的起伏，經(jīng)濟(jì)總供應(yīng)收縮和經(jīng)常賬戶盈余下降的趨勢(shì)仍然是十分清楚的。作者以國(guó)際收支框架為基礎(chǔ)，結(jié)合這段時(shí)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，強(qiáng)調(diào)盡管2008年金融危機(jī)以后全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易活動(dòng)增長(zhǎng)的放緩對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了明顯影響，但總供應(yīng)曲線收縮的影響在整個(gè)時(shí)期來(lái)看可能更為基本。
這提示我們制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，除需求管理外，更要注重供應(yīng)方調(diào)整以釋放經(jīng)濟(jì)活力，提高全要素生產(chǎn)率，為可持續(xù)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)平衡提供基礎(chǔ)。
經(jīng)濟(jì)分析是一項(xiàng)非常復(fù)雜的工作，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行遠(yuǎn)比理論假設(shè)更為復(fù)雜，但我們還是會(huì)有基本規(guī)律可循。愿我們有更多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家能更深入、務(wù)實(shí)地研究經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，為我們的經(jīng)濟(jì)決策奠定堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和實(shí)證的基礎(chǔ)。經(jīng)世濟(jì)民是經(jīng)濟(jì)學(xué)家的社會(huì)責(zé)任。
吳曉靈
推薦書評(píng)一
我覺(jué)得對(duì)于想認(rèn)真研究當(dāng)今中國(guó)經(jīng)濟(jì)的人來(lái)說(shuō)，有這么幾個(gè)關(guān)鍵的準(zhǔn)則需要認(rèn)真把握：
第一，你得很小心數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)不一定都不準(zhǔn)確，但為了恰當(dāng)?shù)剡\(yùn)用這些數(shù)據(jù)，你需要明白每個(gè)數(shù)據(jù)序列可能存在的問(wèn)題。
第二，你得盡量走出辦公室。中國(guó)發(fā)生著什么不是光看數(shù)據(jù)就能看出來(lái)的。你得知道政策是如何執(zhí)行的；企業(yè)在做什么；消費(fèi)者感受到了什么……不走出去，不跟人們交談你就搞不清楚現(xiàn)實(shí)狀況。
第三，閱讀高善文博士所撰寫的每篇文章。他能夠把聰明的短期市場(chǎng)判斷與深刻的宏觀框架結(jié)合起來(lái)，這在當(dāng)今只有少數(shù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家能夠做到，在中國(guó)范圍內(nèi)如此，在全球范圍內(nèi)也是如此。結(jié)果就是，讀他的作品總是會(huì)讓你去思考一些新的東西，并啟發(fā)一些有趣的交易機(jī)會(huì)。他真正是世界級(jí)的——對(duì)此，他的新著《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》就是明證。
There are a few rules which I think are pretty much essential for anyone serious about studying China’s economy today.
Rule #1: You should be careful with the data: it is not all bad, but you need to understand the problems with each series in order to use it properly.
Rule #2: Get out of the office as much as you can. So much of what is happening today in China is not in the data; its driven by how policy is being implemented, what firms are doing, how consumers are feeling, and to get a sense of that there is no substitute for getting out there and talking to people.
Rule #3. Always read everything GaoShanwen writes. He is one of the very few economists working today – not just in China but globally – who combine smart, short-term market views with a thoughtful macro-framework. As a result, reading his work will always give you something new to think about and something interesting to trade. He genuinely is world-class – and this latest book is testament to that fact.
王志浩
推薦書評(píng)二
如何洞察紛繁復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)？如何把握資本市場(chǎng)的脈搏？高善文博士《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》一書給我們提供了獨(dú)樹(shù)一幟的答案。本書兼具獨(dú)特的學(xué)術(shù)價(jià)值與應(yīng)用價(jià)值。特別值得稱道的是兩方面的重要突破，這也使得高善文博士作為一位卓越的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域占有了重要的一席之地。
首先，眾所周知，現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是基于西方完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起來(lái)的理論體系，在解釋和預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)方面不乏蒼白無(wú)力之處。高善文博士在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論框架下，另辟蹊徑，邏輯上大膽推理，數(shù)據(jù)上小心求證，令人信服地演繹出中國(guó)經(jīng)濟(jì)表象后的內(nèi)在邏輯。并運(yùn)用這一邏輯推斷趨勢(shì)與預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)，取得不俗業(yè)績(jī)。
其次，從經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)到市場(chǎng)預(yù)測(cè)其實(shí)又存在所謂“驚險(xiǎn)一跳”。許多宏觀經(jīng)濟(jì)大師都很難把握資本市場(chǎng)的走勢(shì)與資產(chǎn)配置的藝術(shù)。高善文博士有機(jī)地結(jié)合經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與資金流向，提出資產(chǎn)重估理論，大膽嘗試推斷金融市場(chǎng)變化的方向和線索，在中國(guó)資本市場(chǎng)取得較大反響。
我非常樂(lè)意把本書推薦給有志于從事資本市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)研究的讀者。
謝平
推薦書評(píng)三
宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家是怎么煉成的？——高善文博士《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》書評(píng)
宏觀經(jīng)濟(jì)研究市場(chǎng)像是一個(gè)古玩市場(chǎng)。賣方很多，粗制濫造和糊弄人的為主；買方更多，基本沒(méi)有鑒別能力的為主。這雖然是個(gè)魚目混珠的市場(chǎng)，但參與人數(shù)眾多、競(jìng)爭(zhēng)激烈，要玩得出眾得有絕活。
絕活一是出身好。國(guó)外某某名牌大學(xué)教授，最好再有個(gè)什么獎(jiǎng)，哪怕都沒(méi)看過(guò)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，哪怕是二三十年前獲的獎(jiǎng)，說(shuō)話照樣有人聽(tīng)，有人信。
絕活二是身體好。每天接受三次以上媒體采訪，寫不少于一篇文章，幾年下來(lái)會(huì)怎么樣？臉熟就意味著更大的市場(chǎng)占有率。如果能善于大膽運(yùn)用夸張和比喻手法，會(huì)講故事，效果更佳。
絕活三是底子好、敬業(yè)和持之以恒。這三點(diǎn)合在一起，時(shí)間長(zhǎng)了，總會(huì)有人看見(jiàn)，有人贊嘆。
出身好和身體好很大程度上是稟賦，靠這些做的好不奇怪，做不好是暴殄天物。底子好、敬業(yè)和持之以恒是后天的選擇，靠這些做的好令人欽佩。對(duì)于在市場(chǎng)上的宏觀經(jīng)濟(jì)研究人員來(lái)說(shuō)，持之以恒尤其可貴。剛?cè)腴T時(shí)還能堅(jiān)守，后來(lái)出場(chǎng)價(jià)碼不斷提高，坐冷板凳研究的機(jī)會(huì)成本越來(lái)越高，能做到持之以恒者少之又少。持之以恒背后的支撐力量，就像是小孩子玩積木，興趣使然。
克魯格曼教授是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)者中的極品，他身上三個(gè)絕活都有。高善文博士出類拔萃，看看他的《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》，再聽(tīng)他一兩次講座，將知我所言不虛。
《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》開(kāi)篇講的是研究方法。一個(gè)完整的研究包括觀察現(xiàn)象、提出假說(shuō)、收集經(jīng)驗(yàn)證據(jù)驗(yàn)證假說(shuō)是否成立等幾個(gè)必備步驟。對(duì)于理工類的研究來(lái)說(shuō)，這是標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作，不新鮮。但是對(duì)于當(dāng)前中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)研究來(lái)說(shuō)，這些方法類問(wèn)題遠(yuǎn)沒(méi)有得到應(yīng)用的重視。能嚴(yán)格按照上述步驟完成的研究少之又少。不是經(jīng)濟(jì)學(xué)距離科學(xué)很遙遠(yuǎn)，而是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究距離科學(xué)很遙遠(yuǎn)。
書中后面幾章的內(nèi)容，高博士把這套方法貫徹到了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題研究當(dāng)中，這在中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題研究中不多見(jiàn)。這本書有很多種讀法，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題研究愛(ài)好者來(lái)說(shuō)，最重要的收獲可能不是書中的觀點(diǎn)和結(jié)論，而是論證問(wèn)題的角度和方法。對(duì)于有心的讀者，這些論證問(wèn)題的角度和方法像是梯子，扶著它，說(shuō)不定你在有些地方能比書里的內(nèi)容走的更遠(yuǎn)。
對(duì)于很多讀者，這本書可能讀不下去，這不是本通俗讀物，得有一定的背景知識(shí)才能勾起你得興趣，知道作者真正想表達(dá)出來(lái)的東西。如果你正在做或者準(zhǔn)備做中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究，建議你哪怕是捏著鼻子也要把這本書讀一遍，喜歡也罷，不喜歡也罷，最起碼你了解了中國(guó)金融市場(chǎng)上美譽(yù)度最高的宏觀經(jīng)濟(jì)分析師在做什么，做到了哪一步。
張斌
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