保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的理論與實(shí)踐
繆建民 等著
中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社 2014年4月出版
本書(shū)作者
繆建民，現(xiàn)為中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司副董事長(zhǎng)、總裁、黨委副書(shū)記，中國(guó)金融四十人論壇常務(wù)理事，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，享受?chē)?guó)務(wù)院政府特殊津貼。
繆建民先生具有豐富的境內(nèi)外保險(xiǎn)及資產(chǎn)管理從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2007年被評(píng)為中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)十大年度人物，2009年被人力資源社會(huì)保障部等七部門(mén)評(píng)為“新世紀(jì)百千萬(wàn)人才工程國(guó)家級(jí)人選”，并被評(píng)為“新中國(guó)60年中國(guó)保險(xiǎn)60人”之一。2010年被新華社和經(jīng)濟(jì)參考報(bào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展論壇評(píng)為2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)優(yōu)秀人物。
繆建民先生目前在清華大學(xué)五道口金融學(xué)院、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)等學(xué)校擔(dān)任碩士生導(dǎo)師，著有《大時(shí)代的小思考》、《歐元的使命與挑戰(zhàn)》等書(shū)，并就國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)發(fā)表了許多專業(yè)文章。
內(nèi)容簡(jiǎn)介：
保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的發(fā)展與保險(xiǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型、金融市場(chǎng)的深化和監(jiān)管環(huán)境的變遷密不可分。負(fù)債的特殊性決定了保險(xiǎn)監(jiān)管政策的差異性和資產(chǎn)配置的獨(dú)特性，形成了專門(mén)的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理理論體系。
在現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)中，資產(chǎn)負(fù)債管理的重要性不斷加深。本書(shū)通過(guò)對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的理論與實(shí)踐進(jìn)行梳理，總結(jié)了可供借鑒的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，指出投資風(fēng)險(xiǎn)已成為保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的最主要風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還要關(guān)注會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及償付能力對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的影響。最后，作者還對(duì)主流投資方法和現(xiàn)代投資技術(shù)前沿作了評(píng)述，點(diǎn)明了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的發(fā)展潮流。
本書(shū)目錄
第一章 保險(xiǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展
第一節(jié) 傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)的歷史和基本特征
第二節(jié) 投資性保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程
第三節(jié) 年金和非保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展
第四節(jié) 中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展
第二章 保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的歷史演變
第一節(jié) 國(guó)外保險(xiǎn)資產(chǎn)管理歷史演變
第二節(jié) 國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理發(fā)展歷程及最新進(jìn)展
第三節(jié) 我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用發(fā)展的重要意義
第三章 保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的理論依據(jù)
第一節(jié) 保險(xiǎn)公司：重要的機(jī)構(gòu)投資者
第二節(jié) 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論的發(fā)展
第三節(jié) 保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理
附錄
第四章 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及償付能力對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的影響
第一節(jié) 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與保險(xiǎn)資產(chǎn)管理
第二節(jié) 償付能力監(jiān)管與保險(xiǎn)資產(chǎn)管理
第五章 保險(xiǎn)資金配置的國(guó)際比較及其演變
第一節(jié) 保險(xiǎn)投資組合國(guó)際比較
第二節(jié) 保險(xiǎn)投資的影響因素
第三節(jié) 對(duì)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的借鑒意義
第六章 保險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理
第一節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)管理
第二節(jié) 績(jī)效評(píng)估
第七章 從價(jià)值投資到數(shù)量化投資的發(fā)展
第一節(jié) 價(jià)值投資理論
第二節(jié) 數(shù)量化投資理論
第三節(jié) 價(jià)值投資和數(shù)量化投資比較及在保險(xiǎn)資產(chǎn)管理中的應(yīng)用
第八章 中國(guó)資本市場(chǎng)有效性與行為金融理論對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的影響
第一節(jié) 中國(guó)資本市場(chǎng)有效性
第二節(jié) 行為金融理論發(fā)展及投資策略
第三節(jié) 基于行為金融理論的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理新發(fā)展
后記
附錄一 上海新金融研究院簡(jiǎn)介
附錄二 上海新金融研究院組織架構(gòu)與成員名單（2014年）
序言
生活在一個(gè)不斷變化的世界中，對(duì)一個(gè)人來(lái)說(shuō)，是幸運(yùn)的，也是尷尬的。幸運(yùn)的是，它讓我們有機(jī)會(huì)看到這個(gè)時(shí)代色彩斑斕的變化以及由此形成的勢(shì)不可擋的浩瀚潮流；尷尬的是，我們?cè)谶@絢麗多姿的變化面前，在眼花繚亂的新生事物面前，總是顯得后知后覺(jué)，在追趕潮流的激情中總伴隨著一份對(duì)落伍的恐懼。過(guò)去十年從事保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的人大多也有這樣的心境。
保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的誕生源于保險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的需要。在中國(guó)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理可以說(shuō)是在理論與實(shí)踐均為空白的基礎(chǔ)上起步的。這十年保險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)生水起，資本市場(chǎng)風(fēng)起云涌。十年彈指一揮間，早已物是人非、換了人間。在這迅速變化的環(huán)境下，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理在一張白紙上畫(huà)下一幅什么樣的畫(huà)，是對(duì)從業(yè)者的一份巨大考驗(yàn)。在監(jiān)管者的強(qiáng)力推動(dòng)下，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理在沒(méi)有理論可循、沒(méi)有實(shí)踐可參考的背景下，終于在一套政策框架下茁壯成長(zhǎng)了。期間，它受過(guò)陽(yáng)光雨露的滋潤(rùn)，也遭受過(guò)暴風(fēng)驟雨的摧殘。百年一遇的全球金融風(fēng)暴沒(méi)有壓垮這個(gè)行業(yè)，只是讓他遭受了寒冬的洗禮。冬天過(guò)后，行業(yè)反而增強(qiáng)了抵抗力，重新煥發(fā)了生機(jī)。回首過(guò)去十年，真有一種“雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越”的感慨與豪邁。
顯然，“而今邁步從頭越”不是對(duì)過(guò)去十年的簡(jiǎn)單重復(fù)。現(xiàn)在，到了我們對(duì)一些基礎(chǔ)性問(wèn)題作出回答的時(shí)候了。
一、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理怎樣服務(wù)于保險(xiǎn)的轉(zhuǎn)型發(fā)展？
二、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的理論依據(jù)是什么？
三、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理如何與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及監(jiān)管政策銜接？
四、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理如何在風(fēng)險(xiǎn)與收益間進(jìn)行平衡？
為了回答這些問(wèn)題，我與公司六位年輕的同事（劉青、胡安余、朱坤、吳堅(jiān)、程立超、胡心瀚）一起進(jìn)行了大膽的探索，對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的理論與實(shí)踐進(jìn)行了系統(tǒng)梳理。也許這項(xiàng)工作并無(wú)開(kāi)創(chuàng)性的價(jià)值，但在洶涌澎湃的時(shí)代潮流中留下一些思考的印記，也是對(duì)行業(yè)中所有耕耘者的一份紀(jì)念。
在這風(fēng)云際會(huì)之時(shí)，我們可以選擇當(dāng)一個(gè)旁觀者，寧?kù)o而快樂(lè)；也可以選擇當(dāng)一個(gè)思考者，不安與焦慮。在開(kāi)始這個(gè)課題時(shí)，我們內(nèi)心是有幾分忐忑不安的，既擔(dān)心它缺乏時(shí)代性，又擔(dān)心它缺少實(shí)用性。但思想的果實(shí)就像自然的果實(shí)一樣，瓜熟了，就讓它蒂落吧。它可以當(dāng)果實(shí)，滿足年輕從業(yè)者的需求，也可以當(dāng)靶子，供滿腹經(jīng)綸者們批判。這可能就是本書(shū)所能提供的價(jià)值。
繆建民
二〇一四年元月二十二日
后記
《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的理論與實(shí)踐》一書(shū)是由本人牽頭的上海新金融研究院（SFI）的內(nèi)部課題成果。該課題設(shè)立于2012年底，恰逢保險(xiǎn)資金運(yùn)用改革不斷深化之際，特別是十八大以來(lái)，中國(guó)保監(jiān)會(huì)堅(jiān)持市場(chǎng)化改革導(dǎo)向，積極創(chuàng)新管理體制，拓寬投資渠道，使得保險(xiǎn)資金運(yùn)用面臨前所未有的機(jī)遇，并有力推動(dòng)了傳統(tǒng)保險(xiǎn)向現(xiàn)代保險(xiǎn)轉(zhuǎn)變的步伐。在這個(gè)大潮流下，課題組深感使命光榮，通過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的潛心研究、反復(fù)修改，以精益求精的態(tài)度打造出此份課題報(bào)告，希望能基于更深的理論基礎(chǔ)、更大的歷史空間、更廣的分析視野來(lái)研究保險(xiǎn)資產(chǎn)管理，思考其發(fā)展方向，以期為保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)相關(guān)從業(yè)人員提供一部教科書(shū)式的參考資料。
本課題的立項(xiàng)和開(kāi)展得到了中國(guó)金融四十人論壇秘書(shū)長(zhǎng)、上海新金融研究院常務(wù)副院長(zhǎng)王海明先生以及上海新金融研究院的大力支持。2013年7月20日，本課題作為上海新金融研究院年度金融研究報(bào)告在上海新金融年會(huì)上正式發(fā)布。上海新金融研究院理事長(zhǎng)、國(guó)泰君安證券股份有限公司董事長(zhǎng)萬(wàn)建華先生，以及中國(guó)金融四十人論壇理事、中再資產(chǎn)管理股份有限公司副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理趙威先生對(duì)課題進(jìn)行了精彩的點(diǎn)評(píng)，各位與會(huì)專家也提出了諸多富有建設(shè)性的意見(jiàn)。他們的意見(jiàn)和建議使課題視角更加開(kāi)闊，課題成果更具專業(yè)性和前瞻性，在此一并表示衷心的感謝！
本書(shū)的出爐前后歷時(shí)一年，課題組成員劉青、胡安余、朱坤、吳堅(jiān)、程立超、胡心瀚付出了大量心血。雖經(jīng)多次修改，但受制于水平有限，錯(cuò)誤與缺陷在所難免。在文稿終于付諸印刷之際，真誠(chéng)歡迎各界專家批評(píng)指正。
關(guān)于作者
繆建民
CF40書(shū)系 
新金融書(shū)系 
