運(yùn)行環(huán)境：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體加快復(fù)蘇步伐，全球股市和大宗商品價格上漲；國內(nèi)貨幣條件穩(wěn)定、廣義財政支出預(yù)算大幅下降，信用債違約數(shù)量和金額大幅上升。
運(yùn)行特點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邊際放緩，支出結(jié)構(gòu)變化向疫情前狀態(tài)靠攏，低收入群體勞動力市場仍有壓力。
展望和風(fēng)險：服務(wù)業(yè)消費(fèi)進(jìn)一步回升，基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資面臨下行壓力，出口仍保持在較高水平，總需求向偏弱方向調(diào)整。需要重點(diǎn)關(guān)注廣義信貸過度下行帶來的大面積信用債違約風(fēng)險和小微企業(yè)貸款壞賬風(fēng)險，以及房地產(chǎn)投資過度下行風(fēng)險；全球通脹加速回升，發(fā)達(dá)國家央行或考慮提前退出寬松貨幣政策，有可能引發(fā)金融市場動蕩。
對策：多管齊下處理地方隱性債務(wù)；保持總需求合理增長，更多倚重貨幣政策；保持人民幣匯率彈性以應(yīng)對外部沖擊。
專題：中國經(jīng)濟(jì)的時代畫像——從制造到服務(wù)
從制造業(yè)名義和真實(shí)增加值份額、制造業(yè)就業(yè)份額、制造業(yè)品消費(fèi)份額等多個維度考察，中國經(jīng)濟(jì)在2012年以后全面進(jìn)入從制造到服務(wù)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期。
中國不存在過早的去工業(yè)化。以高收入經(jīng)濟(jì)體類似發(fā)展階段為參照，中國從制造到服務(wù)轉(zhuǎn)型所對應(yīng)的人均收入水平、制造業(yè)增加值份額的峰值、以及進(jìn)入轉(zhuǎn)型期后近十年的制造業(yè)增加值份額下降幅度，均為標(biāo)準(zhǔn)動作，符合發(fā)達(dá)國家普遍經(jīng)驗(yàn)。
從制造到服務(wù)的消費(fèi)升級和制造升級是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的源動力。
傳統(tǒng)制造業(yè)面臨更大優(yōu)勝劣汰壓力，被迫轉(zhuǎn)型升級。制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級來自于人力資本密集型服務(wù)業(yè)發(fā)展。消費(fèi)升級同樣需要人力資本密集型服務(wù)業(yè)發(fā)展。
從制造到服務(wù)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是個連鎖反應(yīng)。消費(fèi)升級帶來產(chǎn)業(yè)升級，人力資本密集型服務(wù)業(yè)更快發(fā)展；結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型還帶來了從城市化到都市化的城市形態(tài)變化、消費(fèi)率上升和投資率下降、出口市場份額增速放緩、經(jīng)濟(jì)增速放緩、宏觀經(jīng)濟(jì)易冷難熱等眾多變化。
中國經(jīng)濟(jì)真正的短板、流行的偏見、4萬億刺激政策真正需要反思的地方……
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