摘要：房地產(chǎn)是中國最飽受爭議的行業(yè)，若論對國民經(jīng)濟運行起伏的影響力，房地產(chǎn)第一。進入新世紀以來，房地產(chǎn)實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，也是地方政府推進城市化和工業(yè)化的主要抓手。在相當長時期內(nèi)，房地產(chǎn)調(diào)控政策是政府逆周期調(diào)節(jié)政策的重要組成部分，房地產(chǎn)發(fā)揮了主導中國經(jīng)濟周期，穩(wěn)定總需求的重要職能。對房地產(chǎn)的不滿情緒主要來自高房價，高房價背后的不合理成分有些來自市場發(fā)育滯后，有些來自政策扭曲。需要明確的是高房價不等于房價泡沫，房價“吸血”還是“造血”關(guān)鍵在于供給彈性。近年來，房地產(chǎn)行業(yè)進入“高周轉(zhuǎn)模式”，幾乎同一時期，中央對房地產(chǎn)調(diào)控政策發(fā)生了重大調(diào)整，核心思路是“房住不炒”、建立房地產(chǎn)調(diào)控長效機制和因城施策。
房地產(chǎn)有顯著的周期性特征，經(jīng)歷過前面兩年的行業(yè)火熱以后，接下來的降溫也很自然。疊加上三道紅線和兩道紅線對房地產(chǎn)企業(yè)的資金來源帶來的巨大壓力以及疫情的影響，進入2021年下半年以后房地產(chǎn)行業(yè)面臨著前所未有的壓力，硬著陸風險已現(xiàn)端倪。防止房地產(chǎn)市場硬著陸，最重要的是防止房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)流動性危機，保住企業(yè)現(xiàn)金流。同時，要提振全社會社融增速，防止房地產(chǎn)市場下行擴散到其他行業(yè)和部門，防止不斷放大的負反饋機制。房地產(chǎn)市場需要立足長遠的政策，政策最重要的目標是讓愿意進城改變生活和命運的人能負擔得起城里的房子，不能讓高房價負擔壓垮一個家庭的生活。政策的落腳點是提高都市圈住房供給和完善保障房制度。
作者張斌系中國金融四十人論壇 （CF40） 資深研究員，朱鶴系 CF40 研究部副主任、青年研究員、鐘益系CF40青年研究員。作者感謝萬科公司潘艾敏女士、美銀美林銀行喬虹女士在本文寫作過程中給予的幫助。
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