摘要：文章論證了，在疫情反復(fù)沖擊，部分行業(yè)資產(chǎn)重估和我國(guó)中長(zhǎng)期發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變等多重因素作用下，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)可能面臨資產(chǎn)負(fù)債表受損情況下的擴(kuò)張乏力。文章回顧了國(guó)外資產(chǎn)負(fù)債表衰退的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，指出資產(chǎn)負(fù)債表衰退時(shí)，經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，可能伴生金融危機(jī)，常規(guī)的宏觀政策效果有限。文章提出，我國(guó)不僅要加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度，還要未雨綢繆，設(shè)計(jì)針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表受損情況下的政策措施，并給出了具體可以考慮的政策選項(xiàng)。
關(guān)鍵詞：資產(chǎn)負(fù)債表、財(cái)政政策、貨幣政策
作者系王曲石、鐘益、盛中明、孫子涵、朱鶴，供職于中國(guó)金融四十人研究院。
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