摘要：美國自1985年成為海外凈債務(wù)國以來，海外凈債務(wù)持續(xù)增加。得益于亞洲央行和某些石油輸出國為避免本幣對美元升值，大量購買美國金融資產(chǎn)，特別是是美國國債，預(yù)期的國際收支危機(jī)并沒有發(fā)生。
當(dāng)前美國的國際收支狀況再度迅速惡化。雖然情況同當(dāng)年相比尚有距離，但也需引起我們的關(guān)注。從理論上看，影響美國凈債務(wù)與GDP比例的四個因素分別是：私人總儲蓄-私人總投資剩余、財政赤字、國際收支中的投資收入和GDP增速。目前美國私人儲蓄剩余在不斷縮窄，財政赤字規(guī)模不斷加大，投資收入可能因其他國家減少購買美國國債而減少甚至由正轉(zhuǎn)負(fù)，GDP增速也可能下滑。在此形勢下，美國海外債務(wù)的可持續(xù)性面臨挑戰(zhàn)，美國經(jīng)濟(jì)正處于兩難局面。對此，中國應(yīng)提前想好應(yīng)對之策，避免被美國拖入債務(wù)泥沼。
關(guān)鍵詞：國際收支 美國海外債務(wù) 美國經(jīng)濟(jì)
作者余永定系中國社會科學(xué)院學(xué)部委員。作者在此對周學(xué)智和朱鶴提供的幫助表示感謝。
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