摘 要
“高增長、高失衡”的增長模式難以為繼
過去十年的經(jīng)濟增長模式具有“高增長、高失衡”的突出特征。一方面，這可能是因為過去政府在“保增長、防通脹、調(diào)結(jié)構(gòu)”三大宏觀經(jīng)濟政策目標中相對輕視調(diào)結(jié)構(gòu)的重要性。另一方面，政府在改革期間采取了所謂“不對稱的市場化策略”，生產(chǎn)投入品價格被普遍壓低，既變相地補貼出口商、投資者和生產(chǎn)者，還變相地向家戶征稅。這一從家戶到企業(yè)的收入再分配機制是造成“高增長、高失衡”模式的重要根源。前總理溫家寶曾多次指出，這一增長模式是“不協(xié)調(diào)、不平衡、低效率及不可持續(xù)的”。
隨著增長潛力回落和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)再平衡，新增長模式已經(jīng)開始形成
最近經(jīng)濟增長速度持續(xù)落在8%以下，但政府一直相對克制，一個重要原因可能是增長潛力已經(jīng)從以前的10%下降到6%-8%。與此同時，有初步證據(jù)表明經(jīng)濟結(jié)構(gòu)再平衡已經(jīng)開始：經(jīng)常項目順差已經(jīng)顯著縮小，居民收入分配正在不斷改善，而消費占GDP之比也在逐步上升。這些均表明新的增長模式已經(jīng)開始形成，而促成這個變化的最重要的因素，就是劉易斯轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)之后工資大幅上升。在從過去的奇跡向常規(guī)發(fā)展轉(zhuǎn)型過程中，中國經(jīng)濟將會發(fā)生一系列的變化，包括增長速度放慢、通脹壓力提高、收入分配改善、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)平衡、產(chǎn)業(yè)升級加速和經(jīng)濟周期變得更加動蕩。
“李克強經(jīng)濟框架”是促成增長模式轉(zhuǎn)型的對癥藥方
如果新政府能夠堅持落實過去幾個月來一再宣示的被簡稱為“李克強經(jīng)濟框架”（Likonomics）的政策意向，應有利于實現(xiàn)可持續(xù)增長。這個框架似乎包括三大政策支柱，即不再大規(guī)模刺激、去杠桿控制金融風險和全面推進結(jié)構(gòu)性改革。李克強總理已經(jīng)多次表明：政府再次實施大規(guī)模刺激政策的空間已經(jīng)非常小；要把流動性從投機性活動逼回到實體經(jīng)濟中去；以及改革是最大的紅利。“李克強經(jīng)濟框架”的實質(zhì)就是放棄追求不切實際的高增長，適度容忍低增長，以經(jīng)濟改革推動增長模式轉(zhuǎn)型。
結(jié)構(gòu)性改革是我國經(jīng)濟走上可持續(xù)增長道路的關(guān)鍵
當下推動結(jié)構(gòu)性改革的重要性起碼體現(xiàn)在如下三個方面，第一，改革可以幫助化解已經(jīng)形成的經(jīng)濟金融風險，比如金融機構(gòu)改革；第二，改革可以支持長期經(jīng)濟與金融的穩(wěn)定，比如增強社會福利體系；第三，改革還可以幫助提高未來增長潛力，比如土地使用與戶口制度改革。目前政府正在謀劃具體的改革方案，涉及金融體系、財政政策、戶口制度、土地使用、要素價格、收入分配、行政審批和國企壟斷等方方面面，不過我們認為下面三個領(lǐng)域的改革最為關(guān)鍵：一是金融體系市場化，二是地方政府去企業(yè)化，三是國有企業(yè)平等化。
對周期性經(jīng)濟下行要有充分的心理與制度準備
要真正達到“李克強經(jīng)濟框架”的目標，必須克服對經(jīng)濟下行的恐懼。經(jīng)濟政策當然應該穩(wěn)增長、防范“硬著陸”。但何謂硬著陸其實是個主觀性很強的問題，現(xiàn)在增長低于8%已經(jīng)成為常態(tài)，勞動力市場狀況依然很穩(wěn)定。未來如果我國真正走向市場經(jīng)濟，增長周期性下行具有必然性，其實經(jīng)濟下行也是提高投資與增長質(zhì)量的必要過程。政府可以采取適當?shù)暮暧^經(jīng)濟政策，同時也可以通過完善福利制度等手段減少對老百姓的沖擊。簡單地說，生病了可以吃藥，但不能沒完沒了地打激素。
注：本文為中國金融四十人論壇2013年第二季度宏觀政策報告，執(zhí)筆人為CF40成員黃益平。
報告全文：走向新的增長模式
未收藏
